Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Как потушить огонь на китайском рынке

Экономика16.03.2021 19:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
© Investing.com

Investing.com — Финансовый рынок Китая в последнее время находится в состоянии ажиотажа, поскольку Коммунистическая партия пытается решить две острые проблемы: как уменьшить леверидж, накопившийся в ключевых классах активов в результате прошлогодних стимулов, и как обуздать влияние и растущую мощь своих процветающих интернет-компаний.

На первый взгляд, эти вопросы могут показаться довольно туманными для инвесторов в США или где-либо еще в мире за пределами Китая, но сам масштаб и взаимосвязь экономики Китая и все больше — его финансового рынка — с остальным миром означает, что он было бы глупо полностью игнорировать любой из этих вопросов.

Наибольшее значение для мировой экономики имеют последние шаги по борьбе с чрезмерной задолженностью. Проблемы Китая с быстрорастущим долгом не являются чем-то новым, и, как и опасения по поводу переоценки акций американских технологических компаний, многие устали ждать, пока лопнет то, что во многом воспринимается как «пузырь»: у политиков и руководителей центральных банков, казалось бы, есть неисчерпаемое множество способов отложить тот день, который по мнению «медведей», должен стать неизбежным днем расплаты.

Но есть признаки того, что на этот раз Пекин настроен серьезно. Высший орган банковского надзора страны всего две недели назад предупредил о «пузырях» на финансовых рынках, а рабочий документ правительства, представленный в конце заседания Всекитайского народного совета в начале этого месяца, указал на цель роста не менее 6%, что намного ниже того, что многие ожидали. Относительно консервативный Международный валютный фонд, например, еще в январе прогнозировал рост ВВП Китая на 8,1% в этом году.

В заявлениях правительства с тех пор четко прописано то, что Всекитайский народный совет только подразумевал:

«Правительства всех уровней должны затянуть пояса, — цитирует South China Morning Post (SCMP) заявление Государственного совета на этой неделе. — Мы должны устранить потенциальные риски и укрепить восстановление экономики».

Общий коэффициент долга Китая в прошлом году подскочил почти на 25 процентных пунктов и превысил 270% ВВП, поскольку Народный банк Китая снова потакал крупным займам со стороны «теневых банков», большая часть которых, судя по всему, предоставлена ​​организациям, связанным с местными органами власти. SCMP приводит данные рейтинга China Chengxin International Credit Rating, показывающие, что в прошлом году было продано облигаций на сумму 4,49 трлн юаней ($920 млрд), что на 28% больше, чем в 2019 году.

Это было бы менее тревожно, если бы инвесторы могли сказать, в чем заключается главный кредитный риск. Однако чаще всего местные инвесторы, похоже, стремятся к выгоде, полагая, что Пекин не допустит банкротства связанных с государством предприятий. Дефолты, подобные тому, что потерпела компания China Fortune Land (SS:600340), дочерняя компания Ping An (HK:2318), по международным облигациям на сумму $530 млн в начале марта, остаются скорее исключением, чем правилом.

Но если инвесторы в Китае по-прежнему (в основном) игнорируют кредитный риск, то совсем другое дело с риском на фондовом рынке, который связан с тем, что определенный бизнес окажется в немилости у правящей Коммунистической партии. В настоящее время правительство ведет все более открытую борьбу с крупнейшими интернет-компаниями страны, что, по всей видимости, является свидетельством их огромной финансовой мощи и возможностей обработки данных.

На прошлой неделе китайские акции подверглись сильной распродаже, поскольку рынок интерпретировал множество на первый взгляд символических штрафов антимонопольного регулятора как «предупредительный выстрел» против таких компаний, как Tencent Holdings (HK:0700), поисковый гигант Baidu (NASDAQ:BIDU) и компании, оказывающей услуги такси Didi Chuxing.

Опять же то, что лишь подразумевалось на прошлой неделе, стало явным на этой неделе. В прайм-тайм на государственном телевидении появилось сообщение, что Си Цзиньпин велел высшему экономическому комитету страны ужесточить регулирование компаний, работающих с интернет-платформами, закрыть «лазейки» и отменить для них льготы.

Почти наверняка это не простая настройка незначительных правил. Вмешательство Пекина в последнюю минуту с целью наложить требования к капиталу для ряда квази банковских операций сорвало планы Ant Group (HK:6688), дочерней компании Alibaba (NYSE:BABA), выйти на биржу в прошлом году, что могло бы стать крупнейшим в мире IPO. Поступающие с тех пор сообщения говорят о том, что эти шаги «стерли» из оценки Ant сумму около $140 млрд.

Акции Alibaba упали на 24% после фиаско с Ant, за чем последовали меры против ее медиахолдингов и основной деятельности в области электронной коммерции. Акции Baidu упали на 20%, а Tencent — на относительно скромные 18%. Для сравнения: в 2018 году акции Tencent упали на треть после спора с Пекином из-за того, что ее видеоигры вызывают слишком сильное привыкание.

Восстановление Tencent с тех пор является хорошим напоминанием о том, что рисками на фондовом рынке может эффективно управлять бизнес-элита, которая знает, в какую сторону дуют политические ветры. Точно так же Пекин в целом осознал, как процветающий частный технологический сектор позволяет ему расширять влияние и престиж Китая во всем мире. Тем не менее, до тех пор, пока послания Си Цзиньпина не изменятся, кажется, что в ближайшем будущем силы, пытающиеся погасить огонь на китайском рынке, скорее всего, перевесят тех, кто пытается его разжечь.

https://www.investing.com/analysis/comics

Автор Джеффри Смит

Как потушить огонь на китайском рынке
 

Интересное

В период нерабочих дней в Москве в обычном режиме будут работать продуктовые магазины и точки товаров первой необходимости
В период нерабочих дней в Москве в обычном режиме будут работать продуктовые магазины и точки товаров первой необходимости IFX - 27.10.2021

В период нерабочих дней с 28 октября по 7 ноября в Москве в обычном режиме будут работать только продуктовые магазины и торговые точки товаров первой необходимости, сообщает...

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!