Банки на Уолл-стрит советуют клиентам увеличивать вложения в сырьевые материалы, цены на которые, как ожидается, будут расти на фоне восстановления экономики в условиях вакцинации от коронавируса, а также бюджетных стимулирующих мер. Некоторые даже прогнозируют продолжительный период роста сырьевого рынка, что станет повторением так называемого "суперцикла" 2000-х годов, когда цены на нефть и металлы достигли рекордных значений.
"Мы полагаем, что ключевым фактором будет то, что восстановление цен на сырьевые товары на самом деле будет началом значительно более длительного структурного "бычьего" рынка", - сообщил американский банк Goldman Sachs в своем недавно опубликованном докладе, на который ссылается Financial Times.
Сырьевые товары, которые не были в фаворе у инвесторов основную часть предыдущего десятилетия, в последние месяцы демонстрируют уверенный рост цен за счет спроса из Китая, крупнейшего в мире покупателя природных ресурсов. Цены на соя-бобы выросли более чем на 50% за прошедший год, медь подорожала примерно на 40%. Тем временем цены на нефть достигли максимумов с ранних дней кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Фьючерсы на Brent в понедельник достигли $60 за баррель.
Масштаб нынешнего ралли является исключительным, пишет FT. Динамика корзины из 27 фьючерсов на сырьевые товары - от кофе до никеля, которую отслеживает компания SummerHaven, занимающаяся управлением активами, указывает на то, что все они принесли положительную доходность за шесть месяцев до середины января.
"Это действительно необычно. Мы оглядываемся на прошедшие 50 лет, и мы никогда не видели, чтобы все элементы корзины росли одновременно", - говорит управляющий партнер компании Курт Нельсон.
Между тем некоторые инвесторы говорят, что рынок еще не готов к новому суперциклу.
"На текущий момент мы действительно видим циклическое восстановление за счет пополнения запасов в Европе, США и Китае и на фоне перебоев в поставках", - отмечает портфельный управляющий компании Ninety One, занимающейся управлением активами, Джордж Чевли. По его мнению, более масштабный сдвиг будет наблюдаться через два-три года.
По словам Нельсона из SummerHaven, основным катализатором ралли являются опасения о том, что беспрецедентные меры монетарной и бюджетной поддержки, принятые в период кризиса, стимулируют рост инфляции, что побуждает фондовых управляющих хеджироваться за счет покупки нефти и металлов.
С учетом того, что цены на большинство сырьевых товаров устанавливаются в долларах, прошлогоднее снижение стоимости американской нацвалюты делает их дешевле и в других валютах, что способствует росту спроса.
По мнению партнера компании CoreCommodity Management Элиота Геллера, подобная макроэкономическая обстановка для сектора является более благоприятной, чем в любой период предыдущего десятилетия.
"С 2010 года мы наблюдали ралли на рынках акций, укрепление доллара США, тенденцию к понижению процентных ставок и снижение инфляционных ожиданий", - сказал Геллер.
"Сегодня мы видим риск ускорения инфляции, ослабления доллара и процентные ставки, которые уже находятся на нулевых или отрицательных значениях", - отметил он.
Те, кто прогнозируют суперцикл, которым обычно называют продолжительный период роста спроса, который превосходит предложение, отмечают, что глобальные программы восстановления экономики в большей степени сфокусированы на создании рабочих мест и поддержке устойчивого развития, чем на контроле за инфляцией.
"В течение предыдущего десятилетия мы наблюдали денежно-кредитную политику, которая больше поддерживала финансовые активы, тогда как текущая бюджетная политика должна быть более выгодной для реальных активов, таких, как сырьевые", - говорит основатель компании Quantix Commodities Дон Кастуро.