Investing.com – За две недели мая рыночная картина поменялась радикально. Пандемия коронавируса все еще занимает первые полосы газет, но по сути перестала быть новостью. На повестке теперь ожидание нового роста экономики – хотя реальных поводов пока немного, но рынок уже готов закладывать его в цену.
Это происходит несмотря на очевидную нехватку информации о последствиях пандемии. Розничные продажи в США в апреле по сравнению с предыдущим месяцем снизились на небывалые за 28 лет 16,4% – а эксперты надеялись, что все ограничится 12%. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за прошлую неделю выросло еще почти на 3 млн – хотя эксперты ждали снижения показателя до 2,5 млн. То есть реальность постоянно оказывается хуже прогнозов, но на ожидания это не влияет. При этом, по данным S&P Global, с начала года инвестиционных рейтингов лишились уже 24 эмитента, чей суммарный долг превышает $300 млрд, на очереди еще 111 должников с портфелем в $444 млрд, и процесс идет полным ходом.
Рынок опирается на позитивные реляции из Китая – безработица в апреле не там снизилась и осталась на уровне 6%, но промышленное производство внезапно показало годовой рост в 3,9% против ожидавшихся 1,5%, в том числе в годовом исчислении выросла и нефтепереработка. Так что Фьючерс на баррель Brent выбрался выше $32, где не был уже месяц, а фьючерс на индекс S&P 500 уверенно борется за уровень 2850 п.
Правда, примерно там же S&P 500 был в октябре прошлого года – когда не было никакой эпидемии, ставка ФРС гарантированно снижалась, а США и Китай были на грани подписания «фазы один» торгового соглашения.
Теперь же и отношения США с Китаем под вопросом. Президент США Дональд Трамп сегодня высказался достаточно жестко: «Я заключил отличную торговую сделку, а теперь я говорю, что она мне такой не кажется... () …Есть много вещей, которые мы могли бы сделать. Мы могли бы сделать разные вещи. Мы можем разорвать все отношения… () …Сейчас, если вы это сделаете, что случится? Вы сэкономите $500 млрд», – сказал он. И на вопрос, не хотел бы он это обсудить с председателем КНР Си Цзиньпином, Трамп заявил, что «прямо сейчас я не хочет с ним разговаривать».
В этом свете в в пятницу Минторг США ограничил поставки китайской Huawei чипов, изготовленных с использованием американских технологий и программ. Эти ограничения по сути становятся глобальными и затронут одного из основных поставщиков Huawei – TSMC. И так совпало, что сегодня же TSMC подписала с американскими властями соглашение о строительстве в штате Аризона завода по производству микросхем стоимостью $12 млрд.
Китай в ответ показывает зубы, но прямых выпадов не предпринимает – ограничивает поставки сельхозпродукции из Австралии, а также сообщает через «полуофициальную» газету Global Times о готовности внести в «список ненадежных организаций» Apple (NASDAQ:AAPL), Cisco, Qualcomm и Boeing (NYSE:BA).
Впрочем, про запас остается еще один стимул, способный безусловно поднять рынки – голосование по новому законопроекту о поддержке экономики сразу на $3 трлн, к которому поздно вечером пятницы должна приступить палата представителей США. До сего дня считалось, что шансов на его принятие мало, но затем возникли слухи, что решение может оказаться и положительным.
«На сегодняшней пресс-конференции Трамп пообещал скоро представить вакцину от коронавируса. Сегодня вечером должны голосовать по пакету от демократов, это должно хорошо сказаться на банковскокм секторе, так как деньги пойдут в том числе муниципалитетам, у которых не очень хорошо с долгами. И республиканцы, по слухам, поддержали этот пакет. Это объясняет поведения рынков в конце недели: они нацелились на снижение, но вернулись. Апрельские показатели экономики уже никого не пугают – с апреля многое изменилось, это уже прошлое, сейчас все живут ожиданиями восстановления. Я уверен, что розничные продажи и в мае тоже просядут сильно. И безработица никуда не денется. Технически имеем боковик, и выход вниз должен вести к мартовским минимумам, а это на фоне новых мер на $3 трлн маловероятно, нужен какой-то сильный негатив, – рассуждает заместитель генерального директора «Финама» Ярослав Кабаков. – И китайская история для этого не годится. Конфликт США и Китая рассматривается рынком скорее как внутриполитический процесс, игра Трампа с электоратом. У Китая маячат достаточно большие проблемы из-за последствий коронавируса, и вряд ли им сейчас стоило бы на что-то обижаться. Это та же игра, что и в 2018 году, и сейчас уже рынки ее всерьез не воспринимают».
В России повестка пока немного отличается: девятая по населению страна мира прочно закрепилась на втором месте по количеству инфицированных коронавирусом, и их число продолжает каждый день расти минимум на 10 тыс. Правда, последние десять дней ежедневный прирост практически не увеличивается – но, как показывает опыт других стран, до перехода к его снижению должно пройти еще минимум недели три.
Сегодня в связи с продолжающимися скандалами вокруг обещанных медикам дополнительных выплат президент Владимир Путин заявил, что он не виноват – это подчиненные на местах «развели вокруг этого какую-то канитель бюрократическую», а он им говорил делать совсем не так.
Также сегодня стало известно, что углеводородные доходы бюджета в апреле снизились в годовом исчислении на 40% до 434,56 млрд руб. Общие налоговые сборы сократились на 30% до 797 млрд руб., а таможенные – на 39% до 303 млрд руб. Меньше всего упали сборы НДС – всего на 20% 62 млрд руб., а сильнее всего, почти вдвое, до 119,8 млрд руб., снизился налог на прибыль. Выросли только акцизные сборы – бензин и алкоголь принесли бюджету на 4 млрд руб., то есть на на 5,7%, больше, чем годом ранее. Роснефть (MCX:ROSN) сегодня тоже сообщила, что по итогам первого квартала получила убыток в 156 млрд руб.
Тем не менее, российский рынок сегодня остается в плюсе. Индекс МосБиржи вырос на 0,14%, индекс РТС – на 0,41%. Курс доллара к 22.00 вырос на 14 коп. до 73,62 руб. При этом индекс гособлигаций RGBI прибавил почти целый процент и поднялся до невиданных 156,3 п. Рынок вполне может остаться в этом состоянии до конца мая, прогнозирует финансист, и даже еще немного подрасти: «Рубль будет оставаться на текущих уровнях, у ЦБ достаточно ликвидности, но укрепляться он вряд ли будет. Основной диапазон 72-74 руб. за доллар отлично виден, при шоках возможно колебание в пределах 70-75 руб. Индекс РТС будет постепенно набирать рост, в ближайшие две-три недели мы должны обновить уровни, имевшиеся до майского падения – то есть выйти где-то к 1170 п».
Прогноз для мировых рынков более затруднителен. «Нефтяная отрасль выглядит достаточно привлекательно. Цены на Brent вполне могут отыграть в ближайшие недели до $35-38 за баррель. Вполне возможно, теперь от подорожавших с начала года высокотехнологичных лидеров рынка, таких, как Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Google (NASDAQ:GOOGL), деньги ближе к июню-июлю постепенно вернутся в нефть, а затем инвесторы станут набирать риск в финансах и ритейле, – полагает Ярослав Кабаков. – Такое перераспределение может привести к просадке индексов, но вряд ли прямо сейчас. На данный момент поводы для снижения рынков тоже есть, но если мы сейчас пробьем уровень 2760 п. по S&P 500, то дальше придется двигаться почти до мартовских минимумов, а такое падение особо никому не нужно. Так что до июня боковик вполне может сохраниться. С учетом неприятной экономической статистики, много будет зависеть от ФРС и экономических стимулов – мы только входим в понимание реального негатива, принесенного пандемией, и очень много переменных, так что утверждать, что в июне рынок не завалится, пока нельзя».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)