Investing.com – Число новых случаев заболевания вирусом Covid-19 по состоянию на пятницу опять подскочило: в среду оно выросло до 79,9 тыс., а в четверг – до 96,6 тыс. Кроме того, часть данных за предыдущие дни была пересмотрена в сторону увеличения. Так что картина устойчивого сокращения динамики пандемии пока не вырисовывается. Правда, немало в эту картину внезапно внес Китай: «на конец 16 апреля скорректированное число подтвержденных случаев COVID-19 и летальных случаев от заболевания в Ухане составило 50 333 и 3 869 соответственно, что соответственно на 325 и 1290 больше, чем ранее опубликованные показатели», – сообщает государственное агентство «Синьхуа». По версии Уханьского штаба по профилактике и контролю эпидемии COVID-19, это было сделано «с ориентацией на принцип ответственности за историю, людей и умерших», однако руководство ряда других стран восприняло такое вольное обращение со статистикой скорее как безответственность.
Мировые фондовые индексы сегодня в основном пошли в рост, и фьючерс на индекс S&P 500 тоже с утра подпрыгнул с 2790 п. почти до 2885 п. Однако на этом полет закончился и наступило сползание, резко ускорившееся во второй половине дня. Так что к 22.00 МСК фьючерс колебался возле 2830 п., то есть всего на десяток пунктов выше пиков конца прошлой недели.
Данные по экономике Китая за I квартал оказались примерно ожидаемыми за исключением снижения промышленного производства в марте всего на 1,1% в годовом исчислении. Это могло бы говорить об очень быстром восстановлении экономики, если бы не уже упомянутые проблемы доверия к китайской статистике в целом.
Президент США Дональд Трамп в четверг изложил рекомендации о поэтапном выходе страны из карантинных мер с целью оживить экономику – однако неожиданно, вопреки обычному перетягиванию полномочий (а значит, и ответственности) на себя, очень многое отдал на усмотрение штатов.
«Неделя заканчивается небольшим, но ростом – есть попытка закрепиться на нынешних уровнях. Статистика идет невеселая, в ней пытаются найти ростки оптимизма. А среди отчитавшихся компаний, это явно видно, выбирают тех, кто лучше переживет кризис. Кто-то вырывается вперед, кто-то уходит в аутсайдеры и в сумме рынок никуда не движется. Пока отчетность в целом лучше ожиданий. Уже готова поддержка для авиакомпаний, но понятно, что кризис будет очень долгий. Кризисы всегда очень плохи для транспорта. Даже теракт 11 сентября оставил в авиаотрасли многолетние пробоины – что уж говорить о пандемии. Сейчас все транспортники и производители машин под ударом – Boeing (NYSE:BA), едва не единственный крупный частный авиаконцерн, пытается избежать национализации. Можно вспомнить, что из “чикагской тройки” автомобильных компаний в прошлые кризисы через национализацию не прошел только Ford. И если уже даже Бавария отменяет октоберфест, то понятно, что транспорт не восстановится до осени. То есть компании говорят о хорошем будущем, но не факт, что они до него доживут», – говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.
Транспорт – не единственная отрасль, оказавшаяся под ударом, и проблемы многих компаний незаметны лишь временно. «Вроде бы, держатся американские банки, но президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари не случайно сказал, что им надо срочно мобилизовать с рынка $200 млрд. Сейчас на мировом уровне идет речь о необходимости реструктрировать долги развивающихся стран – а там в основном частные инвесторы. То есть пока мы пластырем заткнули рану, рынок заморожен, но заморожен слишком высоко. И ожидания, что он останется хотя бы на таком уровне, на мой взгляд, слишком оптимистичен, – продолжает аналитик. – Главный фактор – 22 млн новых безработных в США за три недели. Первые 6 млн были ожидаемы, вторые – тоже понятны, но каждый новый удар воспринимается все тяжелее. Правительство идет на беспрецедентные шаги и оплачивает сохранение рабочих мест. То есть из модели восстановления экономики исключен такой важный фактор, как гибкий рынок труда. И что придется делать со всей этой массой сохраненных мест, когда пик пандемии пройдет, а экономика так и не восстановится? Все-таки увольнять? Сейчас многие издержки компаний сокращаются, но затраты на персонал искусственно консервируются, и это затягивает кризис».
Нефтяной рынок со среды остается в боковике с сужающимся коридором $27,2-29 за фьючерс на баррель Brent. Ничего радикально нового, если не считать технического конфуза с взорвавшим рынок фьючерсов фондом United States Oil Fund (USO (NYSE:USO)), эта неделя рынку не принесла. Главный вопрос остается прежним, что быстрее кончится: падение спроса или место в хранилищах? – и ответа на него пока нет.
Примерно настолько же позитивна картина и в России: индекс МосБиржи в пятницу вырос на 0,79%, индекс РТС – на 1,1%. Однако по итогам недели индекс РТС все равно откатился с 1140 п. к 1080 п. Рубль также несет потери, но меньшие, чем можно было ожидать – вечером прошлой пятницы доллар стоил 73,5 руб., а сегодня к 22.00 МСК – 74.1 руб. Зато вот индекс госбумаг RGBI, вопреки всему, чувствует себя просто отлично – за неделю он вырос на три пункта, опять пробив планку 150 п.
«Госбумаги имеют бешеный спрос от нерезидентов, объемы торгов вышли на нормальный уровень. Кривая доходности примерно на 30 бп выше лучших результатов февраля, то есть мы приближаемся к максимумам по ценам. В США спреды между доходностями государственных и корпоративных облигаций сокращаются, и это отражается на нашем рынке. Плюс, сегодня председатель ЦБ Эльвира Набиуллина почти прямым текстом сказала, что в следующую пятницу ставка будет понижена, – считает Валерий Вайсберг. – Очень важная вещь, которую многие не заметили – что МВФ недавно дал прогноз не только по ВВП, но и по инфляции. И ожидается, что она в ближайшие два года будет на уровне 3%. Если ЦБ подтвердит этот прогноз, то мы можем прокатиться по снижению и дальше – что еще опустит кривую доходности ОФЗ. Так что по рублю волатильность сохранится, но в целом есть ощущение, что апрель идет к концу, цены на нефть нащупывает дно, баррель Urals стоит около $15 и выше, американцы закрывают буровые. Если цены на нефть пойдут вверх, то платежный баланс ослабнет, возникнет отток капитала, ЦБ по бюджетному правилу придется продавать меньше валюты и это может привести к временному техническому ослаблению рубля после майских праздников. Но пока, на фоне притока денег в рынок ОФЗ, рубль заслуженно крепок. Если приток валюты от нерезидентов еще вырастет, то может открыться проход к уровню 72,3 руб. за доллар – а оттуда можно бежать хоть до 68 руб., однако уход сильно ниже 73-75 руб. будет нежелателен для бюджета и экспортеров».
Тем не менее, риски остаются еще очень высокими, и следует помнить, что рынок в целом сохраняет «медвежий» характер. «Фьючерс на баррель Brent на фоне сокращения числа буровых в США на этой неделе может выйти к $30, однако саудиты дают низкие цены до мая, так что спот останется на уровне $20-22. По РТС будем проторговывать диапазон 1100 п. Впервые на неделе сообщили, что крупный бизнес тоже может рассчитывать на поддержку от государства, так что падать особых причин нет. Наши компании подтверждают дивиденды, даже происходят обратные выкупы – пока есть денежные потоки, – резюмирует Валерий Вайсберг. – Индекс S&P 500 пока сохранится возле уровней 2800-2900 п., но не стоит забывать, что на этих уровнях он был на пике бычьего рынка. Пока длится сезон отчетности, никто резких движений совершать не будет, скорее вероятен боковик. Но в целом рынок смотрит вниз, и за каждым отскоком последует очередное осознание реальности. Пока смотрят – покупать не покупать компании и сектора. На экваторе должен быть провал – когда станет ясно, что дивидендов мало и байбэки прекратились, мы вспомним про sell in may and go away. Конечно, может быть, найдется идея для роста – надежда не потеряна. Но тенденция накопления по 5-6 млн безработных в неделю тоже может сохраниться. А Конгресс на каникулах и вернется в начале мая, так что новых сообщений о помощи не будет».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)