Investing.com – Нервотрепка в связи с эпидемией коронавируса продолжается. Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла после заседания, на котором регулятор решил сохранить текущую ставку, рынки не особо впечатлило. Вирус же, между тем, пока не отступает от экспоненциальных темпов роста числа зараженных ни внутри Китая, ни за его пределами – а значит, дает ежедневную почву для неприятных новостей. Так что удивляться, что сегодня практически все мировые рынки провели день «в красной зоне», не приходится.
Фьючерс на индекс S&P 500, в начале дня бывший на уровне 3270,62 п., еще до полудня по Москве свалился почти к 3240 п. И хотя потом пытался подняться 3264 п. и выше, но к 22.00 МСК опять оказался ниже 3250 п. В связи с нервозностью фьючерс на золото продолжает дорожать и опять стоит дороже $1580 за унцию. Это чисто защитная реакция: по данным World Gold Council, общемировой спрос на золото в IV-м квартале 2019 года упал на 19%, до 1,05 тыс. тонн. Первая половина года была для рынка более удачной, так что в годовом масштабе спрос снизился всего на 1% – однако производство выросло на 2%.
Индекс волатильности S&P 500 VIX к 19.30 МСК вырос на 8% до 17,7 п. – конечно, даже в относительно спокойном прошлом году бывало и больше, но сигналом стабильности это тоже никак не назовешь. Кривая доходности американских казначейских бумаг все больше инвертируется – доходность годовых и более длительных быстро снижается, а доходность одномесячных и даже трехмесячных уже выше, чем месяц назад: инвесторы не верят, что за это время все успокоится.
Макроэкономическая статистика сегодня не принесла особо важных новостей – если не считать того, что по словам торгового советника президентской администрации США Ларри Кудлоу, проблемы корпорации Boeing (NYSE:BA) могут привести в этом году к потере 0,5% ВВП.
В то же время не стоит забывать, что эпидемии приходят и уходят. И о необходимости коррекции для оздоровления рынка многие эксперты говорят еще с весны прошлого года. «Бычий рынок игнорирует негатив лишь до какой-то степени – однажды критическая масса собирается. Сейчас Китай говорит о потере ВВП в этом году на 0,3-0,5%, но потери могут быть серьезнее – только на туризм в Китае приходится 5-7% ВВП. Плюс нарушается цепь поставок, – рассуждает начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. – В то же время, судя по прошлым эпизодам, напряжение в связи с вирусом обычно длится два-три месяца – то есть может продержаться до конца марта. Так что процентов 10 коррекции мы еще можем увидеть. Но во втором полугодии это, наоборот, может сыграть на руку рынку в связи с новыми мерами стимулирования. И ФРС, возможно, тоже будет аккуратнее – фьючерс на ставку уже котируется исходя из минимум однократного понижения в этом году. Так что довольно скоро весь этот негатив станет, как ив прошлом году, толковаться позитивно: чем хуже, тем лучше».
На нефтяном рынке продолжаются волнения в связи с ожидаемым из-за эпидемии снижение спроса. Так, компания Sanford C. Bernstein ухудшили свой прогноз по его росту на этот год с 350 тыс. до 100 тыс. баррелей в сутки. Председатель ОПЕК, министр энергетики Алжира Мухамед Аркаб уже заявил, что мартовская встреча картеля из-за экстренной ситуации может быть перенесена на февраль.
Участники соглашения ОПЕК+ вплотную становятся перед выбором из двух зол: пытаться играть против рынка, удерживать цены, рискуя при этом надолго потерять рыночную долю – или же, с видом на будущее, сохранить долю рынка, одновременно его обрушив. И пока статистика не в пользу рынка. В придачу к увеличившимся на этой неделе сверх прогнозов запасам сырой нефти в США, сегодня стали известны данные Joint Organization Data Initiative (JODI): согласно им, Саудовская Аравия в ноябре увеличила экспорт нефти относительно предыдущего месяца на 4,5%, Ирак – на 3,7%. Добыча нефти в Венесуэле увеличилась на 18,4% до 912 тыс. баррелей в сутки.
«Выбор сложный, но если говорить о возможной потере рынка в пользу Америки, то сланцевые компании сильно закредитованы и тоже не заинтересованы в снижении цен. Так что, скорее всего, сильного падения цен на нефть мы не увидим. И, исходя из этого, ОПЕК+ будет продолжать свою политику. Риск больше со стороны возможного падения спроса, а не избыточного предложения – но это я пока не рассматриваю как базовый сценарий», – продолжает Роман Ермаков.
Индекс МосБиржи снизился сегодня еще на 0,65%, номинированный в долларах индекс РТС – на 1,66%. Доходность последнего впервые с начала года стала отрицательной. Курс доллара к 19.15 МСК вырос на 94 коп. до 63,48 руб. Тем не менее, индекс государственных облигаций RGBI остается на достаточно высоком уровне – за день он снизился всего на 0,06% до 151,38 п. Однако ситуация у нас прямо противоположна американской: доходность коротких бумаг ниже, чем месяц назад, а длинных – выше, и радоваться тут особо нечему. При этом, как показал вчерашний аукцион Минфина, хотя спрос в целом сохраняется, но основная его часть приходится на защитные бумаги с плавающим купоном – которые еще совсем недавно из-за оптимизма инвесторов особым спросом не пользовались.
«Размещение ОФЗ было поддержано погашением и выплатой купонов суммарно почти на 300 млрд руб. В остальном можно говорить об отсутствии сильных распродаж – но, все-таки, ОФЗ скорее продают. Пока иностранным держателям удается хеджировать валютный риск, но это сказывается на котировках рубля. И мы видим глобальный риск-офф. Цель по рублю, с учетом общемировой коррекции на ближайшие месяц-полтора –66-67 руб. Будет и коррекция акций, а вот резона избавляться от ОФЗ пока нет. Однако многое зависит от февральского заседания ЦБ – пока в ценах два снижения на 0,25 пп., что на данный момент не очевидно», – резюмирует Роман Ермаков.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)