20 марта. ФИНМАРКЕТ - По итогам заседания 18-19 марта Федеральная резервная система (ФРС) США третий раз подряд сократила объемы программы количественного смягчения (QE) на $10 млрд. С апреля ЦБ уменьшит покупки US Treasuries с $35 млрд до $30 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $30 млрд до $25 млрд в месяц, говорится в документе по результатам мартовского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).
Федрезерв сохранил целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средства (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых. При этом изменился подход к прогнозированию ставок и курса денежно-кредитной политики в целом (forward guidance): теперь ФРС будет учитывать "широкий спектр факторов", а не только уровень безработицы.
Решения совпали с ожиданиями экономистов, участвовавшие в опросах ведущих информационных агентств.
При этом FOMC вновь подчеркнул, что базовая процентная ставка может остаться ниже нормы в течение существенного периода времени даже после достижения целевых макропоказателей. В итоговом заявлении, прогнозах, на пресс-конференции руководители банка сделали все возможное, чтобы убедить инвесторов, что ставки не будут повышаться в ближайшее время, а новые формулировки не означают изменения позиции или курса ФРС. Большинство руководителей ФРС (13 из 16) не ожидают первого повышения ранее осени 2015 года.
Американский ЦБ ухудшил прогнозы роста ВВП на ближайшие 3 года и улучшил прогнозы по безработице, в целом сохранив оценку инфляции.
"Информация, полученная после январского заседания FOMC, указывает на то, что рост экономической активности замедлился в зимние месяцы, частично отражая неблагоприятные погодные условия", - говорится в сообщении. Оценка существенно слабее, чем январская формулировка о том, что рост активности усилился в последние кварталы.
"В настоящее время Комитет полагает, что базовая мощь экономики в целом достаточно велика, чтобы поддержать продолжающееся улучшение условий на рынке труда. В свете совокупного продвижения в направлении максимальной занятости и улучшения прогноза условий на рынке труда с момент принятия текущей программы покупки активов комитет решил произвести дальнейшее умеренное сокращение темпов покупки активов", - пояснил ЦБ.
Фраза о достаточной мощи экономики является новым и существенно более позитивным моментом в заявлении ФРС и, возможно, позволит сдержать отрицательную реакцию рынков, отмечают эксперты.
"С апреля FOMC будет увеличивать вложения в ипотечные бумаги федеральных агентств темпами по $25 млрд в месяц вместо $30 млрд в месяц и наращивать вложения в казначейские ценные бумаги с более долгими сроками обращения темпами по $30 млрд в месяц вместо $35 млрд в месяц", - говорится в документе.
"Комитет сохраняет существующую политику реинвестирования поступлений от облигаций и ипотечных бумаг федеральных агентств в ипотечные бумаги федеральных агентств и продление сроков близких к погашению казначейских ценных бумаг путем перевложения на аукционе", - сообщает ФРС.
"Комитет будет пристально отслеживать поступающую информацию об экономических и финансовых событиях в предстоящие месяцы. FOMC продолжит выкуп казначейских бумаг и ипотечных бумаг федеральных агентств и будет использовать другие целесообразные инструменты до тех пор, пока прогноз для рынка труда не улучшится существенным образом в контексте ценовой стабильности", - говорится в пресс-релизе.
"Если поступающая информация в целом поддержит ожидания Комитетом дальнейшего улучшения условий на рынке труда и возвращения инфляции к долгосрочному целевому уровню, FOMC, скорее всего, и дальше будет размеренно снижать темпы покупок активов на будущих заседаниях. Однако покупки активов не идут по заранее заданному курсу, и решения Комитета об их темпах будут зависеть от его прогноза для рынка труда и инфляции, а также от оценки им вероятной эффективности таких покупок и затрат на них", - отмечается в заявлении.
Федрезерв снова подтвердил, что стимулирующая политика останется актуальной в течение существенного времени после завершения программы покупки активов и усиления восстановления экономики.
По итогам мартовского заседания FOMC "принял решение сохранить базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых".
"При определении сроков удержания текущего целевого диапазона ставки по федеральным кредитным средствам FOMC будет оценивать как уже достигнутый, так и ожидаемый прогресс в продвижении к целям: максимальной занятости и инфляции на уровне 2%. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий", - обещает ФРС.
Ранее Федрезерв считал необходимым удерживать низкие ставки "по крайней мере до тех пор, пока безработица остается выше 6,5%".
"Исходя из оценки этих факторов Комитет продолжает ожидать, что, скорее всего, будет целесообразно поддерживать текущий диапазон ставки по федеральным кредитным средствам в течение существенного времени после завершения программы покупки активов, особенно если прогнозируемая инфляция продолжит оставаться ниже 2-процентного долгосрочного целевого уровня FOMC", - из этой части также исчезло упоминание о безработице на уровне 6,5%.
"Когда FOMC примет решение о начале вывода стимулирующих мер, он будет придерживаться сбалансированного подхода, отвечающего долгосрочным целям обеспечения максимальной занятости и инфляции на уровне 2%", - отмечается в сообщении.
"В настоящее время Комитет предполагает, что даже после приближения занятости и инфляции к соответствующим мандату уровням экономические условия могут в течение некоторого времени потребовать сохранения целевой ставки по федеральным кредитным средствам ниже уровней, которые он считает долгосрочной нормой", - ФРС добавила эту фразу, чтобы развеять последние опасения рынка относительного скорого перехода к повышению ставок.
"Поскольку уровень безработицы приближается к 6,5%, Комитет обновил заявления о намерениях в отношении дальнейшей политики. Изменение заявлений не указывает на изменение намерений комитета, содержавшихся в последних решениях", - говорится в документе.