Главные новости
0

ЦБ: ставка против рынка

Экономика14.12.2018 21:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
© Reuters. ЦБ: ставка против рынка

Investing.com – В течение прошедшей недели индекс МосБиржи чувствовал себя не лучшим образом – от очередного локального максимума в 2440 п. он планомерно снизился на 2,7%. Индекс РТС на фоне «рублевого собрата» нередко выглядел, как находящийся в боковике – однако в итоге ему это вышло боком: он снизился на 3,6%.

Подобное уже случалось в истории российского Фондового рынка: так, в начале этого десятилетия аналитики практически перестали обращать внимание на индекс РТС – он на тот момент был менее ликвиден, а его изменения на фоне колебаний индекса ММВБ при относительно стабильном рубле были менее заметны. Все привыкли, что «РТС в боковике». И для некоторых ведущих специалистов рынка в 2014 году оказалось открытием, что за предыдущие пару лет индекс успел потихоньку сползти с 2000 до 1250 п.

С начала месяца рублевый индекс МосБиржи снизился на 1,12%, однако по итогам 11 с половиной месяцев сохраняет неплохую доходность в 12,13%. Правда, в пересчете на доллары картина меняется на противоположную: с начала месяца потери индекса РТС не столь велики, всего 0,86%, зато по итогам года в минус засчитываются уже 3,29%.

Снижение российских индексов происходило на фоне довольно неспокойной ситуации на мировых рынках. Однако фьючерс на индекс S&P 500, о заметной корреляции с которым индекса РТС в последнее время говорили многие эксперты, за это же время подешевел всего на 1,7%. А индекс MSCI Emerging Markets, еще в начале года считавшийся наиболее близким по динамике к РТС индикатором, снизился на 1%.

Рубль на момент закрытия фондовой площадки за неделю подешевел к доллару незначительно, всего на 0,8%. Нефтяные цены были довольно волатильны, но сухим остатком за неделю, прошедшую после соглашения ОПЕК+ о снижении добычи на 1,2 млн баррелей в день, можно констатировать, что фьючерс на баррель Brent подешевел на 4,5%. Одна из основных причин снижения цен на нефть – отчет Международного энергетического агентства (МЭА), согласно которому средние запасы нефти за пять лет в хранилищах государств-потребителей в ноябре впервые с марта превысили обычный уровень, хотя и всего лишь на 11 млн баррелей.

Пятница ознаменовалась долгожданным для рынка событием – заседанием совета директоров ЦБ, на котором было решено поднять ключевую ставку на 0,25%. Основной аргумент– предупреждение инфляционных рисков. По словам председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, в этом году инфляция приблизится к обозначенному ранее как «целевой» уровню 4% – правда, нельзя не отметить, что согласно летнему прогнозу Минэкономразвития она должна была уложиться вообще в 3,1%. А уже в марте-апреле 2019 года инфляция в годовом исчислении, по оценке ЦБ, может подскочить до 6%. Также регулятором в пятницу было подтверждено решение о возобновлении с середины января закупок валюты на открытом рынке в интересах Минфина в соответствии с бюджетным правилом.

«Сегодняшнее решение ЦБ по ставке возвращает ее к уровню конца 2017 г., что подтверждает наше мнение о том, что потенциал понижения ставки был исчерпан уже в конце предыдущего года», – отмечает в своем комментарии главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова. В то же время, по ее мнению, факт, что сама схема покупок не изменилась, то есть ЦБ будет обязан ежедневно покупать определенную сумму валюты, является негативной новостью. «Такой подход не годится для сочетания высоких цен на нефть и высокого чистого оттока капитала из России ($16 млрд в ноябре и $59 млрд за 11 месяцев 2018 года), – полагает она. – В случае неожиданных негативных изменений во внешней конъюнктуре не исключена необходимость новой волны ручной подстройки правила».

Хотя, по логике, повышение ставки должно повысить привлекательность рублевых активов и, соответственно, вести к укреплению рубля, рынок отреагировал прямо противоположно: с 14 до 19 часов МСК доллар подорожал с 66,4 руб. до 66,75 руб. «Решение ЦБ по ставке было достаточно логично и предсказуемо в свете ожидаемых проблем в виде роста инфляции, если бы повышения ставки не произошло, или же было бы повышение на 0,5 процентных пункта, движение могло бы быть более сильным», – говорит руководитель казначейства банка «Таврический» Сергей Фишгойт. При этом хотя вероятность возобновления закупок валюты вызывала у экспертов гораздо меньше споров, чем ожидавшееся повышение ставки, именно это заявление стало негативным сигналом для рынка, полагает он.

В дальнейшем рынок, по мнению Сергея Фишгойта, не содержит очевидных угроз для рубля. «Мировые рынки лихорадит, но рубль уже и так довольно сильно упал, и ощутимых драйверов для его движения, кроме событий, касающихся непосредственно России, нет – правда, эти события, например, санкции, могут наступить в любой момент», – считает он.

Что же касается российского фондового рынка, то ему пока вряд ли стоит рассчитывать на новогоднее ралли. «Ужесточение монетарной политики увеличивает стоимость капитала, и сегодняшняя новость для акционеров негативна. При этом у ЦБ уже и так достаточно пессимистичный прогноз на 2019 год по росту ВВП 1,2-1,7%, к тому же регулятор дал понять, что ставка может вырасти еще. Заметной корпоративной отчетности, способной подтолкнуть рынок к росту, сейчас нет, дивидендные отсечки проходят. Мы находимся в боковом тренде полтора месяца и в целом чего-то ждем. Прогнозы по прибыли российских компаний неплохие, но понятно, что 2019 год будет сложный и инвесторы пока не готовы делать ставки, – перечисляет проблемы директор аналитического департамента Инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг. – Если ФРС на следующей неделе подтвердит осторожный подход и оставит свою ставку без изменения еще на квартал, возможен приток инвесторов на развивающиеся рынки, но наш пока на такие движения не реагирует. Недооценка российских компаний по коэффициенту цена/прибыль есть, но она незначительна, и в целом рынок находится на исторически оправданном уровне. То есть у нас есть возможности роста, но потенциал и снижения тоже не исчерпан».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

ЦБ: ставка против рынка
 

Интересное

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии
Илья Федоров
Илья Федоров 15.12.2018 14:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хм, на валютном рынке удивило, что рубль отреагировал противоположным образом на повышение ставки. Судя по новостям о продолжении закупок валюты ЦБ с 15 января, думаю стоит прикупить доллара уже сейчас)
Евгений Ulaev
Евгений Ulaev 15.12.2018 7:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
восемьдесят точно потрогаем))
David Shuaib
David Shuaib 14.12.2018 21:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
рост будет и будет он вниз!
Ruslan Sinyavin
Ruslan Sinyavin 14.12.2018 21:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А рубль укрепится до сотни?
Андрей Егоров
Андрей Егоров 14.12.2018 21:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Конечно, со временем у крепится ☺️ но не факт, что в 2019. По логике каждый факт санкций будет переводить его в новое русло, с новыми минимумами.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через Google
или
Зарегистрироваться