Ожидаемые инициативы Трампа по внедрению тарифов на импорт в США алюминия и стали привели к повышению спроса на активы-убежища и просадке фондового рынка США в прошлый четверг, за которой последовало снижение остальных мировых площадок. Участники рынков заговорили о начале новой мировой торговой войны, сходной с той, которая произошла в 30-е годы.
В четверг президент США заявил, что на будущей неделе планирует принять решение о вводе импортных пошлин: 25% − на сталь и 10% − на алюминий. По его словам, пошлины будут введены «надолго». Новость вызвала новую волну критики и оказала давление на мировые рынки. По итогам недели все три американских фондовых индекса продемонстрировали падение: Dow Jones потерял 3%, S&P 500 − 2%, Nasdaq − 1%. Под особым давлением оказались компании, использующие алюминий и сталь в процессе производства, в частности, General Motors) и Boeing.
Под давлением также оказались азиатские рынки акций, японский Nikkei в пятницу упал на 2,5%, а сегодня еще на 0,6%. Европейские биржевые индикаторы упали до минимумов за последние несколько недель. Индекс РТС на торгах в пятницу потерял около 1% на неблагоприятном внешнем фоне, курс доллара к рублю приблизился к отметке 57.
Акции крупнейшего российского производителя алюминия, компании «Русал», в пятницу упали на 2,6%. Доля США в структуре поставок «Русала» составляет чуть более 10%. «Введение США пошлин на импорт алюминия направлено на рост цен на него на американском рынке, что в конечном счете ляжет на плечи потребителей», – говорится в сообщении компании.
Нельзя сказать, чтобы решение Трампа было полной неожиданностью: президент последовательно воплощает свою экономическую программу, включающую в себя протекционизм (повышение таможенных пошлин) и выход из договоренностей о свободной торговле (особенно из Транстихоокеанского партнерства).
«То, что происходит, никого не должно удивлять, − говорит Кристофер Дембик, глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank. − Трамп проводил кампанию за более высокие тарифы, и в последние годы многие страны решили внедрить тарифные барьеры на сталь (что привело к повышению цены на железную руду). Для экономики США воздействие должно быть весьма ограниченным, поскольку сталь и алюминий не представляют значительную долю импорта товаров в США (примерно 0,75% для алюминия и 1% для стали)».
Главный риск состоит в том, что действия Дональда Трампа могут повлечь за собой ответную реакцию ведущего торгового партнера Штатов Китая. Напомним, что до того, как выиграть выборы, Трамп угрожал наложить 45-процентный тариф на весь экспорт из Китая. Разумеется, Китай не будет спокойно наблюдать за тем, как Трамп выполняет свои предвыборные обещания. Страна уже подала иск во Всемирную торговую организацию из-за неправомерных действий Штатов, наложивших ранее пошлины на импорт солнечных батарей и стиральных машин.
Reuters пишет:
Политические советники полагают, что администрация Трампа с большой вероятностью обложит более высокими тарифами продукцию секторов, в которых Китай имеет наибольший торговый профицит в отношении США. Под повышение тарифов может попасть, например, продукция сталелитейных компаний и компаний по производству мебели, а также продукция предприятий, находящихся в государственной собственности.
Китай может ответить на эти действия, заключив контракты с альтернативными поставщиками сельскохозяйственной продукции, а также продукции машиностроения и промышленных товаров. Под ограничения может попасть экспорт потребительских товаров, таких как мобильные телефоны или лэптопы, сказали советники.
Жесткий ответ может последовать и со стороны других торговых партнеров США. Канада назвала эти меры неприемлемыми, в то время как Еврокомиссия в пятницу пообещала в ближайшее время представить предложения о контрмерах против США, совместимых с правилами ВТО. Ответные пошлины могут быть введены на самый широкий перечень американских продуктов − от апельсинового сока до мотоциклов и виски. Решение по данному вопросу Еврокомиссия может принять уже в среду. В ответ на это в субботу Трамп пригрозил ввести налог на европейские автомобили.
Под ударом может оказаться глобальная торговля, а значит, мировая экономика. «Не секрет, что при расчете ВВП страны в показатель включается сальдо торгового баланса. Возможен рост инфляции из-за дефицита товаров или ресурсов, а значит, монетарное ужесточение ведущих центробанков может усилиться, − рассуждает Оксана Холоденко, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер». − Это макроуровень. На микроуровне речь может пойти о сокращении доходов транснациональных корпораций и просто экспортеров, которые подвергнутся негативному влиянию возросших тарифов, введению квот на экспорт или импорт и прочих торговых барьеров. Подобный расклад способен ударить по мировому рынку акций, при этом волатильность может возрасти. Не исключением станет и Россия».
Быстрая и крайне негативная реакция рынка акций на новости о пошлинах может предвещать дальнейшее падение из-за угрозы торговой войны одновременно с ожидаемым усилением инфляции и повышением процентных ставок, пишет MarketWatch. Аналогичные меры американской администрации в 2001-2003 обрушили индекс доллара на 20%, а торговая война Штатов с Японией в 1993-1995 – на 12%. Одновременно растут риски падения доходности казначейских облигаций США.
Хотя последние индикаторы подтверждают, что экономика США в хорошей форме, но она приближается к финальной стадии бизнес-цикла, говорит Кристофер Дембик. «Отказавшись от соглашений о свободной торговле, и установив ограничения, Дональд Трамп рискует ускорить приближение рецессии и подтолкнуть мир к новому периоду массовой безработицы», – предупреждает экономист.