Российская экономика достигла "дна", более того, есть первые признаки начала ее восстановления, считает главный аналитик Сбербанка (MCX:SBER) Михаил Матовников.
Рост выручки российских компаний в 2015 году, вопреки кризисным явлениям в экономике, скорее всего, приведет к подъему инвестиций, которые, как полагает эксперт, станут одним из драйверов ВВП.
Позитивным сигналом является то, что российские предприятия в 2015 году смогли нарастить выручку, даже несмотря на падение производства, отметил М.Матовников, выступая на конференции Experian (L:EXPN) в Москве.
"Например, в обрабатывающих отраслях промышленности падение производства за январь-август 2015 года составило 5,2%, а отгрузка за аналогичный период выросла на 13%. Так как падение промпроизводства в постоянных ценах, а отгрузка - в текущих, это означает, что предприятия смогли поднять цены в большей степени, чем упало производство. В результате прибыль выросла в полтора раза", - сказал аналитик, отметив, что рост прибыли был зафиксирован не только у компаний-экспортеров.
Как отмечает эксперт, за редким исключением, рост прибыли был отмечен во всех секторах экономики РФ. То есть, финансовое положение компаний практически всех отраслей резко улучшилось.
"Да, значительную часть получили химики, металлурги, нефтяники, так как глубина девальвации рубля была намного больше, чем падение долларовых цен на основные товары российского экспорта, за исключением нефти. Поэтому рублевая выручка практически всех экспортеров резко выросла. Нефтяникам, как ни странно, помогло падение налоговой нагрузки, поэтому у них тоже прибыль выросла. Однако производители большинства отраслей, ориентированных на внутренний рынок, также показали рост прибыли, так как смогли повысить цены", - добавил М.Матовников.
Рост прибыли российских компаний дает возможность для инвестиций, считает М.Матовников.
"Инвестиционный ресурс у российских компаний в настоящее время есть. Даже ограниченные возможности банковского финансирования из-за высоких ставок в условиях роста прибыли не являются такой уж непреодолимой проблемой. Банковские кредиты всего 20% инвестиций, а остальные 80% реально генерируется за счет собственных средств предприятий, средств бюджетов и тому подобное", - подчеркнул эксперт.
Более того, выясняется, что многие компании, которые инвестировали в российское производство международного конкурентоспособного товара, несмотря на падение внутреннего спроса, смогли нарастить продажи, в частности, за счет экспорта. Россия становится выгодной сборочной площадкой, так как производить в ней стало дешевле, чем в Китае.
По словам М.Матовникова, значительные объемы экспорта в последнее время зафиксированы не только у автопроизводителей, работающих в России.
"Как ни странно, много экспорта в наших косметических средствах, которые производятся международными концернами. Мы видим рост возможности офшорного программирования. Получается, что в России далеко не все падает", - сказал аналитик.
В качестве наглядного примера роста экспорта в нетрадиционных для России секторах М.Матовников привел автопром.
"Наши автопроизводители, которые столкнулись с падением внутреннего спроса, обвальным, практически в два раза, демонстрируют снижение объемов промышленного производства гораздо в меньших масштабах, потому что некоторые из них смогли начать поставлять свою продукцию на экспорт. Были новости про то, что Volkswagen собирается поставлять собранные в России двигатели в Европу. Наши Hyundai будут поставлять и так далее", - отметил он.
Как считает аналитик, у России действительно появились экспортные возможности во многих секторах. При этом в большинстве случаев это компании, в которые вкладывали иностранные инвесторы, а не российские.
"Однако часть этого экспорта растет и со стороны российских производителей, просто они зачастую не крупнейшие. Кому-то из них помогли санкции", - полагает М.Матовников.
То, что в настоящее время общий объем экспорта из России падает, объясняется тем, что сырьевые товары по-прежнему имеют в нем львиную долю. "Но за пределами сырьевого сектора экспорт у нас растет ", - подчеркнул аналитик.
В банковской системе ситуация тоже налаживается, полагает М.Матовников.
"Банки могут вернуться к достаточно хорошей рентабельности уже в следующем году. Просрочка по физлицам растет, но темпы ее роста заметно снижаются, а в корпоративном сегменте роста просрочки нет уже последние два месяца. Конечно, по физлицам рост просрочки продолжится, но очевидно, что ничего катастрофического не будет. Да, у нас отозваны лицензии едва ли не у каждого пятого банка, но "вскрытие" показывает, что практически ни один из этих банков не обанкротился из-за того, что его должники из-за макроэкономического кризиса почувствовали себя нехорошо. Большая часть пресс-релизов Центрального банка заканчивается так: мы обращаемся в Генеральную прокуратуру, в Следственный комитет и МВД, то есть, это конкретные нарушения собственников и менеджеров, а не воздействие макроэкономики", - сказал аналитик.
По его словам, среди почти 200 отозванных лицензий жертв макроэкономического кризиса в целом не просматривается.
"Если кто и будет жертвами, то это, безусловно, розничные банки, но пока еще ни у одного розничного банка этого не случилось", - подчеркнул он.
Среди признаков восстановления в банковском секторе эксперт также выделил возобновление роста корпоративных кредитов с мая текущего года и первые сигналы стабилизации в кредитовании физлиц, кроме того, растет ипотека.
Как считает М.Матовников, в целом ситуация в РФ выглядит так, что действительно в настоящий момент мы находимся вблизи нижней границы экономического спада. Однако он отмечает, что темпы восстановления российской экономики пока под вопросом.
"Не факт, что дальше мы увидим бурный рост, потому что ценовая конъюнктура сырьевых товаров, по всей видимости, будет и дальше негативной. Но, в принципе, ожидаемого роста будет достаточно. В том числе для того, чтобы тем же банкам дать возможность кредитовать проекты с вполне очевидной отдачей, а не метаться между убыточными проектами, где нет никакой экономической перспективы рефинансирования от проблемных заемщиков", - сказал аналитик.
При этом эксперт отметил, что если ЦБ выполнит свой ориентир по инфляции, это очень резко повлияет на стоимость кредитных ресурсов в экономике РФ.