Investing.com — Рост инфляции, увеличение цен на энергоносители, нефтяной шок, евро на 20-летнем минимуме по отношению к доллару, борьба на фондовом рынке, действия центробанков по всему миру... все это ведет к рецессии или, по крайней мере, к значительному экономическому спаду.
Кейт Уэйд, главный экономист британской многонациональной компании по управлению активами Schroders (LON:SDR), ниже называет 5 ключевых факторов, которые следует учитывать на пороге глобальной рецессии:
1. Давление на уровень жизни
Такого падения уровня жизни мы не видели давно. Реальные доходы снижаются так, как не было со второй половины 1970-х, когда инфляция была очень высокой, или с начала 1980-х, когда разразился великий нефтяной кризис.
В 1970-х годах цены на мясо выросли на 25% за один год, а цены на молоко и молочные продукты — почти на 22%. Инфляция, подпитываемая мягкой денежно-кредитной политикой и проблемами с энергоснабжением, достигла пика в 22%.
В настоящее время цены на энергоносители выросли более чем на 40% в большинстве регионов мира. Однако проблема серьезнее, поскольку цены на продукты питания также растут: они раздуваются однозначными или двузначными числами.
По сравнению с нашей недавней историей, когда инфляция составляла от 1,5% до 2%, это довольно большой рост. Домохозяйства чувствуют это давление по всем направлениям.
2. «Индекс бедности»
Если кажется, что дела плохи, то это потому, что они
«Индекс бедности», экономический индикатор, который помогает определить, как обстоят дела в экономическом плане у среднего гражданина, в настоящее время на 20% превышает показатели почти 50-летней давности.
Мир действительно находится на ранних стадиях экономического спада. При поиске признаков этого обратите внимание на рынок жилья. Мы видим, как эффект высоких процентных ставок по ипотечным кредитам начинает замедлять этот рынок.
Ретейлеры стараются сокращать расходы. Они внедряют более дешевые линейки продуктов, чтобы люди могли продолжать покупать, но не тратить столько же.
По мере увеличения влияния на уровень жизни люди будут корректировать свое поведение в отношении расходов. На самом деле, мы, вероятно, начнем видеть больше свидетельств снижения потребительских расходов, особенно в розничных продажах. Это будет второй сектор, который упадет после замедления рынка недвижимости.
3. Могут ли центральные банки что-нибудь сделать?
Центральные банки остались позади мировой экономики, говорит Уэйд. Если бы они отреагировали раньше, мы, возможно, не увидели бы столь сильного роста инфляции или заработной платы и могли бы наблюдать более постепенное замедление. Но сейчас в результате мы наблюдаем нечто более агрессивное, в виде более резкого замедления.
Центральные банки поспешили обвинить в кризисе стоимости жизни внешние факторы, такие как спецоперация России на Украине. Не в силах ли центральных банков снизить растущие расходы? Уэйд так не считает. Около 80% индекса потребительских цен (ИПЦ) не зависит от нефти или продуктов питания. Что должен сделать центральный банк, так это сосредоточиться на остальной части корзины и ужесточить политику, чтобы снизить инфляцию и компенсировать рост цен на нефть и продукты питания.
4. Чем могут помочь правительства?
Правительства могут помочь, принимая меры, которые рискуют быть непопулярны среди избирателей, такие как повышение налогов, замораживание доходов и затягивание поясов, но они мало что могут сделать. В 1970-е годы были опробованы все виды политики доходов и цен, и ни один из них не работал. Таким образом, действовать должны центробанки.
5. Мы приближаемся к глобальной рецессии?
Вероятность глобальной рецессии в конце этого или начале следующего года увеличилась. Однако в каждом регионе есть свои риски. В то время как у всех есть мера инфляционного риска — в частности, у США и Европы, — у Китая, например, есть большая проблема в виде политики нулевой терпимости Covid.
Хотя для применения этой политики пришлось парализовать большую часть экономики, гипотеза Уэйд состоит в том, что Китай может возродиться в этом году. Властям удалось контролировать Covid, но они все еще принимают многочисленные меры, так что впереди еще долгий путь. Между тем, экономическая активность очень слаба, и Китай не вносит большого вклада в глобальный рост.
В Европе, помимо того, как контролировать инфляцию, стоит вопрос, что делать с российскими энергоносителями. Было согласовано частичное нефтяное эмбарго, что окажет сильное давление на европейскую промышленность и домохозяйства, поскольку некоторые части Европы сильно зависят от российской энергии. Германия и Италия, например, четверть своей энергии получают из России. Поэтому эмбарго может вызвать резкое замедление ее экономической активности.
Инвесторы начали всерьез задумываться о возможности рецессии. Вот почему мы наблюдаем ослабление акций и части кредитных рынков, резюмирует Уэйд.