Елена Фабричная, Андрей Остроух
МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк вернулся к циклу смягчения денежно-кредитной политики, обещая переход к нейтральной ставке до середины 2020 года, и этот сигнал позволил большинству аналитиков заложить в прогнозы два сокращения ставки до конца года.
ЦБ в пятницу принял решение сократить ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 7,50% и допустил возможность дальнейшего снижения на одном из ближайших заседаний.
"Мы сохранили подход к тому, что одно из ближайших заседаний - это одно из трех, безусловно, и сохранили оценку диапазона нейтральной ставки 6-7%", - сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина в пятницу на пресс-конференции.
До конца года остаются четыре заседания ЦБР: 26 июля, 6 сентября, 25 октября и 13 декабря.
"Мы действительно дали сигнал, что возможен переход к нейтральной ставке до середины 2020 года. Это означает, что возможно и одно, и в принципе возможно и два понижения ставки в этом году, если ситуация будет развиваться в соответствии с нашим базовым сценарием, если не будет никаких негативных сюрпризов", - сказала Набиуллина.
Развернутые высказывания главы Банка России с пресс-конференции доступны по ссылке.
ДВА ИЛИ ОДНО?
Аналитики в основном предполагают, что ЦБР может еще дважды снизить ставку на опорных заседаниях в сентябре и декабре.
"Мы подтверждаем наш прогноз, который предполагает еще два снижения ставки в этом году, без новых санкций для этого есть все предпосылки", - написал Искандер Луцко из ITI Capital.
Другие комментарии аналитиков доступны по ссылке.
"Учитывая что оценка ЦБР нейтральной процентной ставки находится где-то между 6% и 7%, это будет соответствовать как минимум еще двум снижениям по 25 базисных пунктов", - пишут эксперты Capital Economics.
С учетом того, что цикл смягчения политики будет постепенным, это может означать снижение ставки на следующих трех опорных заседаниях - в сентябре и декабре этого года, а также в марте 2020 года, описали эксперты Capital Economics свой рабочий сценарий, ожидая ставку в 6,75% к концу следующего года.
Александр Исаков, главный экономист ВТБ (MCX:VTBR) Капитала, полагает, что в среднесрочной перспективе диапазон оценки нейтральной ставки будет смещен ближе к нижней границе действующего интервала в 6-7%.
Согласно его прогнозу, в сентябре ЦБ еще раз понизит прогноз инфляции на конец 2019 года, до 4,0-4,5% с текущих 4,2-4,7%.
Одним из главных источников неопределенности в ближайшие кварталы эксперты видят динамику ставки ФРС.
"В случае ее снижения в ближайшие месяцы мы ожидаем, что ожидания рынка окажутся верными и ставка (ЦБ РФ) достигнет 7,0% по итогам года", - написал Исаков.
"На первый взгляд, факт завершения цикла повышения ставки в США благоприятен для понижения ставки ЦБ в этом году. В то же время очень резкое изменение в ожиданиях действий ФРС – от ожидаемого повышения ставки в начале этого года до 99%-ой вероятности (на текущий момент) ее понижения до конца этого года – свидетельствует об усилении опасений рецессии в США и негативно для всех развивающихся рынков, в том числе и для России", - предупреждает Наталия Орлова из Альфа-банка и ожидает лишь одного снижения ключевой ставки ЦБР в этом году.
(При участии Дарьи Корсунской, Антона Колодяжного, Екатерины Голубковой, Дмитрия Антонова)