7 февраля. ФИНМАРКЕТ - Аналитики международного рейтингового агентства Moody's пришли к выводу, что сокращение объемов ликвидности в мировой экономике на фоне постепенного сворачивания Федеральной резервной системой (ФРС) США программы количественного смягчения (QE) оказывает ограниченное влияние на ключевые показатели государств с развивающейся экономикой.
Как говорится в обзоре Moody's, последствия сворачивания QE для стран различаются, и наиболее уязвимыми являются государства, имеющие внешние дисбалансы, или те, кто полагается на внешнее финансирование. "В особенности, сворачивание QE негативно затронет страны, не имеющие "подушек безопасности", таких как крупные валютные резервы, или инструментов политики, таких как введение плавающего обменного курса", - отмечает агентство.
При этом Moody's ожидает, что негативное влияние сворачивания QE на emerging markets будет временным и станет частью процесса адаптации к нормализации монетарной политики в развитых странах.
Эксперты агентства отмечают, что наиболее существенно на данный момент страдают от изменения потоков капитала в результате сворачивания стимулирования ФРС валюты ЮАР и Турции. Такая ситуация обусловлена специфическими для этих стран факторами, в частности, довольно крупными дефицитами счета текущих операций, валютными резервами ниже среднего уровня и низкими официальными процентными ставками.
Между тем, Бразилия пока остается незатронутой, поскольку эта страна начала собственный цикл ужесточения политики намного раньше, чем другие страны - незадолго до того, как ФРС в мае прошлого года объявила о планах сворачивания QE, отмечают в Moody's.
Что касается России, то профицит ее платежного баланса и крупные валютные резервы пока защищают страну от проблем с ликвидностью на мировом рынке, говорится в обзоре.
"Последние события подтверждают, что процесс сворачивания стимулов и связанный с этим рост стоимости заимствований как в США, так и на мировом рынке окажет существенно более серьезное влияние на emerging markets, чем на развитые страны, - отмечает старший экономист по суверенным рейтингам Moody's Лусио Винас де Суза. - Развивающиеся страны наиболее уязвимы к сокращению или изменению финансовых потоков, поскольку являлись получателями крупных объемов капитала в период количественного стимулирования".