Во вторник Citi подтвердила рекомендацию "продавать" по акциям Punjab National Bank (PNB:IN), но снизила целевую цену до 96,00 рупий с прежних 105,00 рупий. Корректировка отражает недавние результаты банка, включая доходность активов (RoA) выше 1% с чистой прибылью (PAT) в 43 млрд рупий. Этот показатель превзошел оценку Citi в 36 млрд рупий благодаря прибыли от операций с ценными бумагами в размере 16 млрд рупий и возврату средств на сумму 14 млрд рупий.
Несмотря на эти положительные результаты, чистая процентная маржа (NIM) банка снизилась на 15 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, что привело к недостижению целевого показателя чистого процентного дохода (NII). Кроме того, значительное увеличение расходов на персонал на 26% по сравнению с предыдущим кварталом из-за резервов по Стандарту бухгалтерского учета 15 (AS-15) привело к тому, что базовая операционная прибыль до формирования резервов (PPOP) оказалась более чем на 15% ниже ожиданий.
Руководство пересмотрело прогноз на 2025 финансовый год, снизив ожидаемую чистую процентную маржу до 3,5-3,75% с ранее прогнозируемых 4%, а также прогноз стоимости кредитов для валовых неработающих активов (GNPA) до 0,25-0,3%. В условиях сложной операционной среды Citi прогнозирует стоимость кредитов на уровне 0,45%, 0,6% и 0,7% в 2025, 2026 и 2027 финансовых годах соответственно. Кредитный портфель банка вырос на 3,6% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует росту депозитов, но все еще отстает от среднего показателя по отрасли в годовом исчислении.
Учитывая более высокие прочие доходы и более низкую стоимость кредитов, Citi пересмотрела свои прогнозы по прибыли в сторону повышения на 10% на 2025 финансовый год и на 2% на 2026 финансовый год. Однако прогноз базовой операционной прибыли до формирования резервов был пересмотрен в сторону понижения на 10%. При прогнозируемой базовой доходности активов в 0,7% и рентабельности собственного капитала (ROE) в 10%, новая целевая цена в 96 рупий основана на коэффициенте 0,8 к прогнозируемой балансовой стоимости на 2026 финансовый год.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.