В воскресенье UBS понизил рейтинг Gongniu Group Co Ltd (603195:CH) с "Покупать" до "Нейтрально", скорректировав целевую цену с 83,00 до 64,50 юаней. Фирма ожидает замедления спроса на розетки и выключатели в Китае, которые составляют значительную часть продаж и прибыли Gongniu, поскольку прогнозируется снижение объемов завершенного жилищного строительства (GFA) в первой половине 2024 года. По мнению UBS, снижение спроса вряд ли будет компенсировано увеличением доли рынка.
Аналитик UBS прогнозирует, что совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) прибыли на акцию (EPS) Gongniu снизится до 8% в 2024-2026 годах по сравнению с 19% в 2020-2023 годах. Ожидаемое замедление роста связано с потенциальными рисками для маржи и тенденцией потребителей выбирать товары более низкой ценовой категории. Несмотря на эти проблемы, соотношение цены к росту прибыли (PEG) акций торгуется с премией, что, по мнению UBS, оправдано превосходящей и улучшающейся рентабельностью собственного капитала (ROE) Gongniu и более высоким коэффициентом выплаты дивидендов.
Ожидается, что ROE Gongniu увеличится на 2,3 процентных пункта до 27,6% в 2024 году с момента первичного публичного размещения акций (IPO) в 2020 году, опережая конкурентов, у которых этот показатель в среднем составляет около 20%. Кроме того, ожидается, что коэффициент выплаты дивидендов компании составит примерно 70% в 2023 году по сравнению со средним показателем 55% в 2020-2022 годах. Эта финансовая стратегия может поддержать оценку компании, несмотря на ожидаемое замедление роста.
UBS также отмечает, что расширение Gongniu в новые категории, такие как зарядные устройства для электромобилей (EV), может обеспечить рост прибыли. Эта диверсификация рассматривается как положительное развитие для компании, стремящейся выйти на новые рынки и источники дохода. Пересмотренная позиция UBS в отношении Gongniu отражает осторожный взгляд на основной бизнес компании, сбалансированный признанием ее финансовой силы и стратегических инициатив.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.