Москва, 28 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В понедельник наблюдается уверенный рост более высокодоходных валют на фоне усилившегося аппетита инвесторов к риску. Первоначальным драйвером рынков стали сообщения региональных европейских СМИ о намерении Международного валютного фонда предоставить кредит Италии в размере 600 млрд евро и о планах Германии и других 5-ти стран зоны евро, обладающих наивысшим кредитным рейтингом «ААА», выпустить единые «элитные» бонды.
Позднее эти сообщения были опровергнуты, что привело к умеренной нисходящей коррекции евро, опустившегося с внутридневного максимума 1.3398 к отметке 1.3347. Тем не менее, спрос на рискованные активы сохраняется на ожиданиях рождественского ралли на фондовых рынках. Эти надежды связаны с успешным стартом сезона предрождественских распродаж, о чём свидетельствуют результаты Чёрной пятницы.
В субботу агентство Associated Press со ссылкой на отчёт исследовательской компании ShopperTrak сообщило, что, по предварительным данным, продажи в американских магазинах в Чёрную пятницу выросли на 6.6% по сравнению с прошлым годом. Покупатели израсходовали порядка 11.4 млрд долл, почти на 1 млрд долл больше, чем в прошлом году. По данным корпорации IBM, отслеживающей продажи 500 ведущих веб-ритейлеров, доходы он-лайн магазинов в пятницу выросли на 24.3% по сравнению с прошлым годом.
В ходе состоявшихся в понедельник аукционов по размещению бельгийских и итальянских долговых обязательств ставки по займам существенно выросли. Вместе с тем, относительно высокий спрос на бонды свидетельствует о том, что инвесторы готовы вкладывать средства в ценные бумаги Бельгии и Италии в надежде на постепенный выход Европы из долгового кризиса.
Правительство Бельгии разместило долговые обязательства на сумму 2 млрд евро, реализовав бумаги в соответствии с верхней планкой запланированного диапазона (1.5 – 2 млрд евро). Однако после пятничного решения агентства Standard & Poor`s о понижении суверенного кредитного рейтинга Бельгии на одну ступень - с «AA+» до «AA» с прогнозом «негативный» доходность бондов по итогам аукциона достигла 11-летнего максимума. В частности, 30-летние бонды на сумму 860 млн евро были размещены по ставке 5.78% против 4.37%, зафиксированных в ходе октябрьского аукциона. Норма покрытия составила 1.44. Средневзвешенная доходность 10-летних бондов Бельгии, размещённых на сумму 450 млн евро, составила 5.66%, спрос превысил предложение в 2.6 раза.
Правительство Италии разместило защищенные от инфляции бонды со сроком погашения в 2023 году на сумму 567 млн евро. По результатам аукциона доходность бумаг составила 7.3% в сравнении с 2.9% в ходе предыдущего размещения аналогичных бумаг, состоявшегося в марте 2010 года. Спрос превысил предложение в 2.16 раз в сравнении с 1.62 на прошлом аукционе. Однако несмотря на то, что спрос был достаточным для того, чтобы продать бумаги на запланированную сумму в 750 млн евро, высокие ставки по займам, предлагаемые рынком, вынудили Минфин Италии разместить более низкий объём.
Напомним, в выходные рейтинговое агентство Fitch Ratings объявило о понижении кредитного рейтинга восьми итальянских банков, объяснив это тем, что экономика Италии, «скорее всего, находится в рецессии». Существенное влияние на рынок может оказать завтрашний аукцион по размещению долговых обязательств Италии с разными сроками погашения на общую сумму 8 млрд евро, включая размещение индикативных 10-летних бондов.
Немецкая газета Welt am Sonntag в воскресенье сообщила, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози разрабатывают новый документ – Пакт Стабильности, предусматривающий введение жёстких мер по укреплению финансовой дисциплины в странах Еврозоны, включая ограничения по размеру национального долга. Одной из главных целей принятия Пакта Стабильности является внесение поправок во внутренние соглашения ЕС, благодаря которым ЕЦБ сможет действовать более агрессивно при разрешении кризиса.
В понедельник члены правительств Германии и Франции подтвердили желание их стран изменить некоторые соглашения ЕС, несмотря на риски того, что это предложение может быть принято не всеми участниками монетарного союза, поскольку новые правила предполагают ограничение суверенитета в вопросе формирования госбюджета.
В частности, министр сельского хозяйства Франции Бруно Ле Мэр заявил, что страны зоны евро должны отдать часть бюджетного суверенитета для того, чтобы спасти евро от атак «враждебно настроенных спекулянтов».
«Мы не сможем спасти евро, если мы не признаем, что национальные бюджеты должны быть немного больше контролируемыми, чем раньше, - сказал Ле Мэр в ходе выступления на радио Europe 1. – Мы находимся в состоянии экономической войны со многими влиятельными спекулянтами, которые решили, что крах евро – в их интересах».
Вместе с тем, Ле Мэр признал, у Франции и Германии сохраняются разногласия по вопросу более активного участия Европейского Центробанка в разрешении долгового кризиса. «Нам всё ещё нужно найти компромисс», - заявил Ле Мэр, отвечая на вопрос о необходимости расширения денежных интервенций со стороны ЕЦБ.
Агентство Reuters сообщило о том, что в ходе открывающегося во вторник саммита министров финансов ЕС будет обсуждаться вопрос об увеличении размеров Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) до 1 трлн евро. По информации Reuters, европейские власти приняли решение о расширении полномочий EFSF, предоставив фонду право страховать 20%-30% инвестиционных вложений в бонды стран Еврозоны в ходе первичных размещений.
Кроме того, в ходе саммита министры финансов рассмотрят гарантийные письма, подписанные политиками Греции, и, как ожидается, утвердят решение о выделении Греции шестого кредитного транша в размере 8 млрд евро.
По мнению аналитиков Morgan Stanley, поступившие в выходные сообщения о новых мерах европейских властей по разрешению кризиса окажут лишь краткосрочную поддержку евро. В опубликованном в понедельник обзоре валютного рынка Morgan Stanley заявил, что в 2012 году доллар США будет одной из наиболее «крепких» валют, а пара EUR/USD будет неуклонно снижаться на фоне сокращения рискованных позиций частным сектором в совокупности с усиливающимися опасениями по поводу растущей долговой нагрузки госбюджетов.
«Глобальная ликвидность будет находиться в процессе отступления, и волатильность может достигнуть более высоких уровней, поэтому доллар США и японская иена сохранят свою силу в следующем году», - говорится в обзоре Morgan Stanley.
Согласно прогнозу Morgan Stanley, целевые уровни по паре EUR/USD на I-й II-й, III-й и IV-й кварталы 2012 года составляют соответственно 1.2500, 1.2300, 1.2100 и 1.2000.
Целевые уровни по паре USD/JPY на I-й II-й, III-й и IV-й кварталы 2012 года, по мнению Morgan Stanley, составляют соответственно 74.0, 73.0, 72.0 и 71.0.
Рейтинговое агентство Moody`s в понедельник предупредило, что стремительно разрастающийся долговой кризис в зоне евро грозит снижением рейтингов всех стран – членов Евросоюза. «В отсутствие политических мер, направленных на стабилизацию условий рынков в короткие сроки, кредитные риски продолжат расти», – заявили эксперты агентства.
Политический импульс, необходимый для исполнения решительного плана борьбы с кризисом, появится только после серии потрясений, которые приведут к тому, что ряд стран потеряют доступ к финансовому рынку и будут вынуждены обратиться за помощью, говорится в отчёте Moody`s. В случае развития худшего сценария Moody`s не исключает возможности «массовых дефолтов», вследствие чего некоторые страны могут выйти из состава зоны евро, что приведёт к ухудшению кредитоспособности всех государств Евросоюза.
Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в понедельник понизила прогноз по темпам роста мировой экономики на 2012 год до 3.4% против 4.6%, прогнозируемых в мае текущего года. Основные риски для мировой экономики, по мнению экспертов ОЭСР, связаны с угрозой дальнейшего распространения долгового кризиса в зоне евро и с возможным провалом программы по сокращению бюджетного дефицита в США.
«Мы обеспокоены тем, что чиновники не в состоянии безотлагательно предпринимать решительные действия, чтобы заняться реальными и растущими рисками для мировой экономики», - заявил главный экономист OECD Пьер Карло Падоан, полагая, что преодолеть долговой кризис в Европе можно за счёт «существенного увеличения» фонда EFSF.
ОЭСР прогнозирует снижение темпов роста ВВП Еврозоны до 0.2% в 2012 году в сравнении с ожидаемыми 1.6% в текущем году. В 2013 году, по мнению ОЭСР, экономика зоны евро расширится на 1.4%.
ВВП США, согласно прогнозу ОЭСР, вырастет на 2.0% в 2012 году в сравнении с ожидаемыми 1.7% в текущем году, а в 2013 году темпы роста американской экономики ускорятся до 2.5%.