Investing.com — Китай, который долгое время являлся драйвером мирового спроса на нефть, сейчас переживает одно из самых масштабных замедлений в потреблении черного золота за последние десятилетия.
«Спрос на нефть в Китае растет самыми медленными темпами за последние 15 лет (без учета COVID), сократившись с начала года на 2%», — говорится в записке аналитиков Bernstein, опубликованной в четверг.
Это происходит в рамках более широкого экономического спада в стране, где ранее процветавшие промышленный и строительный секторы ослабли, что еще больше способствует снижению спроса.
По данным Национального бюро статистики Китая (NBS), спрос на нефть в июле упал на 8% в годовом исчислении и составил 13,6 млн баррелей в день, что является самым низким показателем с 2009 года (без учета периода COVID).
С января по июль 2024 года средний спрос на нефть в Китае составил 14,3 млн баррелей в сутки, снизившись на 0,3 млн баррелей в сутки или на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это первый случай устойчивого снижения спроса на нефть в Китае с 1990 года (без учета спада в период COVID).
«Китайская переработанная нефть снизилась на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 13,6 млн баррелей в сутки в июле, согласно данным бюро статистики. Уровень загрузки независимых НПЗ в Шаньдуне в июле составил 50% (63% в прошлом году)», — отмечают аналитики.
Снижение коэффициента загрузки свидетельствует о тяжелом состоянии китайской нефтеперерабатывающей промышленности и отражает слабый спрос на нефтепродукты на внутреннем рынке.
Падение продаж топлива на внутреннем рынке — важный показатель потребительского спроса на нефтепродукты — является еще одной тревожной тенденцией. Отчеты крупнейших китайских нефтяных компаний PetroChina и Sinopec, свидетельствуют о снижении продаж топлива на 2% с начала года.
Это отражает ослабление потребления дизельного топлива, бензина и керосина. Во втором квартале 2024 финансового года продажи топлива на внутреннем рынке усугубились, снизившись на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует о продолжающемся снижении спроса.
Сильнее всего падает потребление дизельного топлива, которое с начала года сократилось на 4%. Дизельное топливо тесно связано с промышленной и строительной деятельностью, и его снижение сигнализирует о более широком замедлении экономики.
С другой стороны, потребление бензина сохраняет устойчивость, увеличившись с начала года на 7%, хотя ожидается, что оно достигнет плато по мере ускорения внедрения электромобилей.
Уровень проникновения EV в автоиндустрию уже превысил 50%, поэтому аналитики прогнозируют пик спроса на бензин в течение следующих пяти лет. Спрос на керосин, вызванный восстановлением авиаперевозок, вырос на 19% с начала года, однако спрос на другие нефтепродукты, включая нафту, сжиженный углеводородный газ (СУГ) и мазут, упал на 7% с начала года.
Данные по морскому импорту нефти рисуют такую же слабую картину. Импорт нефти по морю в Китай в августе снизился на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 10,0 млн баррелей в сутки. За прошедший год показатель сократился на 2%, что соответствует тенденциям снижения спроса на внутреннем рынке и активности нефтепереработки.
«Исходя из текущих темпов роста и прогнозов компаний, спрос на нефть в Китае может упасть на 2-4% (0,3-0,6 млн баррелей в сутки) в 2024 году, что ниже ожиданий отрасли», — считают аналитики.
Sinopec, крупнейший нефтепереработчик страны, прогнозирует, что продажи топлива на внутреннем рынке упадут на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а объем переработки снизится на 1,9%.
Международное энергетическое агентство (МЭА), которое первоначально прогнозировало рост спроса на нефть на 0,3 млн баррелей в сутки (+2% по сравнению с предыдущим годом), вероятно, пересмотрит свой прогноз в сторону понижения в ближайшие месяцы.
Падение спроса на нефть совпадает с тем, что в экономике Китая наблюдаются структурные проблемы, такие как замедление промышленного сектора, сокращение инвестиций в недвижимость и снижение потребительских расходов.
Анализ Bernstein показывает, что спрос на нефть в Китае, скорее всего, достигнет пика в течение следующих пяти лет. Спрос на транспортное топливо — бензин и дизельное топливо — скорее всего, достигнет плато к 2025 году по мере роста внедрения электромобилей, а к 2030 году ожидается пик общего спроса на нефть в Китае.
Хотя спрос на нефтехимическое сырье, по прогнозам, продолжит расти, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать снижение спроса на транспортное топливо, на долю которого в настоящее время приходится около 50% общего потребления нефти в Китае.
По мере замедления роста спроса на нефть в Китае мировой рынок нефти, вероятно, ощутит его последствия. За последние два десятилетия на Китай приходилось более 50% чистого роста мирового спроса на нефть, поэтому замедление или изменение траектории роста спроса в Поднебесной может иметь значительные последствия для цен на нефть.
«Без явных признаков разворота спроса на нефть в Китае цены на нефть, скорее всего, будут снижаться во второй половине 2024-го и в 2025 году», — считают аналитики.
Цены на нефть снизились под влиянием различных факторов, включая более слабые, чем ожидалось, данные ISM, снижение рисков, связанных с перебоями в добыче нефти в Ливии, и, что немаловажно, снижение спроса в Китае.
Аналитики Bernstein считают, что «золотой век» китайского спроса на нефть подходит к концу, и это будет иметь долгосрочные последствия для мировых нефтяных рынков.
Хотя некоторые отрасли, такие как производство сырья для нефтехимии, могут продолжать поддерживать спрос, общий прогноз для потребления нефти в Китае — это замедление роста и, в конечном счете, снижение.