Investing.com — Спрос на золото для физических инвестиций может еще больше увеличиться в 2024 и следующем году, говорится в записке стратегов Citi, опубликованной в четверг.
В своем отчете стратеги сохранили целевые цены на золото на 0-3 месяца и 12 месяцев на уровне $2500 за унцию и $3000 за унцию, соответственно. Ожидается, что средние квартальные цены будут расти в течение следующего года, а базовый торговый диапазон на 2025 год составит $2800 - $3000 за унцию.
Ссылаясь на данные Всемирного совета по золоту о спросе за 2 квартал 24 года, Citi предполагает, что в 3 квартале 24 года рост потребления слитков столкнется с проблемами со стороны ювелирного рынка, рынка слитков/монет и розничной торговли в Китае. Однако эти проблемы, скорее всего, будут полностью компенсированы закупками официального сектора, внебиржевым и инвестиционным спросом со стороны ETF, а также стимулирующей рост золота налоговой политикой Индии.
«Действительно, похоже, что многолетняя тенденция к сокращению запасов в слитковых ETF, которая начала разворачиваться в конце 2 квартала, может усилить спрос на золото со стороны инвесторов во время цикла сокращения ставки ФРС», — отмечают стратеги.
По их прогнозам, физический инвестиционный спрос на золото как доля предложения на рудниках вырастет на 9 процентных пунктов в годовом исчислении в 2024 году до 83% и увеличится еще на 2 процентных пункта в 2025 году до 85%. Это будет самая высокая доля инвестиционного спроса на золото с 2020 года, когда средние номинальные и реальные цены на золото выросли примерно на 25 %, а спотовая торговля впервые превысила отметку 2000 долларов за унцию.
Инвестиционный спрос на золото выглядел столь же устойчивым в 2010-2012 годах, после Великого финансового кризиса. В течение этих трех лет физическое потребление золота, за исключением ювелирных изделий, оставалось на уровне 84 % от объема добычи.
«Мы считаем правдоподобным, что в 2024 году финансовое «дно» цен на золото сместилось выше, при этом во время ликвидаций вероятны сильные покупки на пике», — добавили стратеги.
На июльском заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) не было дано четких рекомендаций по снижению ставок, но председатель Пауэлл указал, что снижение ставок может произойти уже в сентябре, если не произойдет неожиданного роста инфляции.
«Это может поддержать инвестиционные потоки», — добавляют стратеги.
Ожидается, что спрос на золото со стороны центральных банков также останется высоким в 2024 и 2025 годах, несмотря на отсутствие сообщений о покупках Народного банка Китая (PBOC) в мае и июне.
Citi пересмотрел свой прогноз спроса на золото со стороны центральных банков на 2024 год в сторону понижения на 14% до 941 тонны, хотя это все еще сильный показатель. В компании ожидают, что в конечном итоге PBOC снова сообщит о новых закупках золота, особенно в свете потенциальных торговых тарифов США в 2025 году.
В отчете отмечается, что спрос на золотые слитки и монеты значительно снизился во 2 квартале 24 года, что было обусловлено слабыми потоками с западных рынков. В частности, спрос на слитки и монеты упал на 16,7% за квартал и на 4,6% за год до 261 тонны.
Рекордные рынки акций, низкая волатильность и сильный доллар США, вероятно, сдерживали покупки в Северной Америке, объясняют стратеги.