В четверг аналитическая фирма Bernstein подтвердила рейтинг "Превосходит рынок" и целевую цену $120,00 для акций Micron Technology (NASDAQ: MU) после того, как компания представила смешанные финансовые прогнозы и обновленную информацию о перспективах продуктов. Фирма отметила, что прогноз Micron на второй финансовый квартал (FQ2) не оправдал ожиданий, в основном из-за временного замедления в сегменте корпоративных твердотельных накопителей (eSSD), хотя спрос на динамическую оперативную память (DRAM) остается относительно стабильным.
Результаты Micron за первый финансовый квартал (FQ1) соответствовали ожиданиям, но прогноз компании по выручке на FQ2 указал на снижение на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что оказалось более значительным падением, чем ожидалось. Это в основном объясняется краткосрочным замедлением продаж eSSD. Несмотря на это, перспективы DRAM были описаны как стабильные, хотя ожидается, что они приведут к снижению валовой маржи на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущим кварталом.
Фирма также отметила прогресс Micron в области высокопроизводительной памяти (HBM), указав, что выручка от HBM более чем удвоилась по сравнению с предыдущим кварталом в FQ1, а маржа была значительно выше по сравнению со стандартной DRAM. Micron начала поставлять HBM новым клиентам и ожидает значительного увеличения объемов производства HBM4, начиная с 2026 календарного года (CY26).
Компания повысила оценку общего адресного рынка (TAM) на CY25 с $25 млрд до более чем $30 млрд, ожидая, что TAM для HBM увеличится в четыре раза к CY28 и потенциально достигнет $100 млрд к CY30.
Также были отмечены прогнозы Micron о восстановлении спроса на биты во второй половине года: компания прогнозирует рост спроса на биты DRAM в CY25 на уровне средних десятков процентов (MT%), хотя снизила прогноз роста для NAND до низких десятков процентов (LT%). В ответ на текущие рыночные условия Micron сократила производство NAND. Компания ожидает, что уровни запасов клиентов нормализуются, а рост битов восстановится во второй половине финансового года и в CY25.
В отчете также упоминается осторожный подход Micron к своему присутствию на рынке DDR4 и китайском рынке. Компания ожидает, что выручка от китайских клиентов составит средние десятки процентов от общей выручки в 2025 финансовом году, что меньше предыдущих 25%. Капитальные затраты (capex) Micron на 2024 финансовый год (FY24) прогнозируются на уровне $14 млрд, при этом значительная часть будет направлена на разработку HBM.
Bernstein заключает, что хотя краткосрочные перспективы для NAND слабее, ситуация должна улучшиться после корректировки предложения. Фирма предполагает, что падение акций Micron на 15% до открытия рынка могло быть чрезмерной реакцией, учитывая более оптимистичные долгосрочные перспективы для HBM.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.