В среду Bernstein SocGen Group начала освещение Canal+ SA (CAN:LN), присвоив рейтинг "Превосходит рынок" и установив целевую цену в 3,55 фунтов стерлингов. Фирма отметила успешные стратегические корректировки Canal+ за последние пять лет, которые включали переход от модели эксклюзивности к модели агрегации, включающей сторонние OTT-приложения в свои предложения. Кроме того, компания снизила зависимость контента от какого-либо одного жанра или поставщика и расширила свое международное присутствие за счет приобретений, повышающих маржинальность, таких как M7 и SPI.
Анализ Bernstein SocGen показал, что структура прибыли Canal+ в настоящее время поляризована. Основной французский бизнес платного телевидения, на который приходится почти половина выручки компании, все еще работает в убыток. Однако активы, считающиеся "ниже радара", включая M7, Overseas, Poland и Africa, генерируют более высокую маржу. Кроме того, более мелкие высокорастущие активы, такие как GVA и Dailymotion, находятся на пути к достижению безубыточности.
По мнению фирмы, путь Canal+ к привлечению инвесторов включает несколько ключевых шагов. Во-первых, компании необходимо обеспечить большую ясность в отношении пути к прибыльности французского платного телевидения. Это включает видение генерального директора М. Саада по оптимизации затрат и ожидание, что выручка будет опережать затраты на 50 базисных пунктов в течение следующих пяти лет.
Во-вторых, Canal+ должна определить рычаги для нормализации конверсии денежных средств, которая, как ожидается, останется низкой в 2025 году. Наконец, компании необходимо получить представление о синергии и влиянии трансформационного приобретения MultiChoice, которое рассматривается как отличное дополнение к африканским операциям Canal+.
Начало освещения фирмой сопровождается позитивным прогнозом на будущее Canal+, учитывая стратегические шаги, предпринятые компанией, и потенциал для улучшения прибыльности и доверия инвесторов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.