В понедельник RBC обратил внимание на различные модели ценообразования в секторе жилищного строительства в ноябре, отметив сочетание давления и умеренных улучшений.
В то время как общие тенденции ценообразования оставались вялыми из-за высоких ставок и проблем с доступностью, некоторые застройщики столкнулись с острым давлением, поскольку они стремились сократить спекулятивные (spec) запасы к концу года. Lennar Corporation (NYSE:LEN) и D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) были среди тех, кто испытывал особое напряжение.
Доля базовых планов с ростом цен по сравнению с предыдущим месяцем оставалась стабильной на уровне 22% в ноябре, не изменившись с октября, и немного увеличившись с 21% в сентябре и 17% в ноябре прошлого года. Напротив, количество базовых планов со снижением цен немного увеличилось до 9% в ноябре с 8% в октябре. Сопоставимые базовые цены оставались неизменными по сравнению с предыдущим месяцем в ноябре, повторяя тенденцию, наблюдавшуюся в октябре, и показывая небольшое улучшение по сравнению с -0,1% в сентябре.
Тенденции ценообразования на спекулятивные дома были смешанными, но в целом оставались отрицательными. Доля спекулятивных домов с ростом цен по сравнению с предыдущим месяцем увеличилась до 37% в ноябре с 28% в октябре, в то время как процент снижений упал до 42% с 49% в предыдущем месяце. Средняя величина изменения цен на спекулятивные дома составила -0,4% в ноябре по сравнению с -0,7% в октябре. Количество спекулятивных объявлений на сообщество уменьшилось на 5% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 8% по сравнению с прошлым годом.
Общее сопоставимое ценообразование снизилось на -0,1% в ноябре, что было немного лучше, чем -0,2%, наблюдавшиеся в предыдущие месяцы с июля по октябрь. В отчете предполагается, что хотя стимулы оставались высокими, между застройщиками наблюдались заметные различия. Lennar показал заметно более слабые результаты, что указывает на потенциальные дальнейшие риски снижения процента валовой маржи за четвертый квартал и прогноза прибыли на первый квартал 18 декабря. D.R. Horton также продолжал демонстрировать слабые тенденции в спекулятивном сегменте, в то время как PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) и Toll Brothers, Inc. (NYSE:TOL) испытывали немного более слабое базовое ценообразование, но менее негативные тенденции в спекулятивном ценообразовании.
При рассмотрении различных ценовых категорий, сегменты 400 000-700 000 долларов и свыше 1 миллиона долларов показали умеренную силу в базовом ценообразовании, в то время как сегмент начального уровня был слабее как в базовом, так и в спекулятивном ценообразовании. Географически данные оставались смешанными: Флорида показала базовое ценообразование в соответствии с ожиданиями, но отставание в спекулятивном сегменте, а Техас отставал в обоих областях.
Учитывая эти факторы, RBC видит сохраняющиеся риски для маржи в текущей рыночной ситуации. Акции застройщиков значительно отстали за последние три месяца, снизившись на 15% по сравнению с ростом S&P 500 на 8%. Однако оценки все еще считаются высокими из-за повышенной начальной точки, что указывает на сохраняющуюся краткосрочную уязвимость этих акций.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.