Во вторник UBS пересмотрел свою позицию по акциям Porsche AG (ETR:P911_p) (P911:GR), понизив рейтинг с "Покупать" до "Нейтрально" и значительно снизив целевую цену до 61,00 евро с прежних 87,00 евро. Корректировка произошла после переоценки показателей и перспектив производителя люксовых автомобилей.
Понижение рейтинга было вызвано несколькими факторами, влияющими на операционные показатели Porsche и прогнозы на будущее. В частности, компания столкнулась с рядом проблем в исполнении, которые повлияли на ее выручку и маржу, и эта тенденция, как ожидается, продолжится до 2025 года. Кроме того, продажи Porsche в Китае, ключевом рынке, сократились почти вдвое по сравнению с уровнем 2022 года, при этом компенсирующего роста в других регионах не наблюдается.
UBS также указал на чрезмерно агрессивную стратегию Porsche в отношении электромобилей (BEV), предполагая, что она может потребовать пересмотра. Ожидаемые сильные показатели в 2025 году, подкрепленные тем, что должно было стать самым молодым портфелем продуктов за всю историю, были переоценены. Теперь UBS прогнозирует минимальный рост операционной прибыли (OP) на следующий год, основываясь на прогнозируемой марже OP только между 14-15% на 2024 год.
Переоценка также привела к изменению подхода к оценке Porsche, при этом UBS заявил, что ранее присвоенный коэффициент цена/прибыль (P/E) для люксового сегмента, составлявший примерно 20x, больше не оправдан. Признавая сильный бренд Porsche и его долгосрочный потенциал, UBS отметил, что постоянные недостатки в исполнении и управлении продолжают оказывать негативное влияние на финансовые показатели компании, что обусловливает нейтральный рейтинг.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.