Во вторник компания Ecopro BM Co Ltd (247540:KS) получила новый рейтинг акций от Bernstein SocGen Group. Фирма начала освещение Ecopro BM с рейтингом "Хуже рынка" и установила целевую цену в 90 000,00 KRW.
Рейтинг отражает мнение аналитика о том, что, хотя компания является мировым лидером в производстве катодных материалов для аккумуляторов и обладает лидирующим в отрасли содержанием никеля в своей продукции, ее текущая оценка может не в полной мере учитывать стоящие перед ней проблемы.
Ecopro BM, известная специализацией на высоконикелевых тройных катодных активных материалах, может похвастаться содержанием никеля 91-92%, планируя увеличить его до середины 90% в течение следующих двух-трех лет. Компания стабильно демонстрирует конкурентоспособную маржу, со средней операционной прибылью (OPM) в 7% за последние пять лет, что заметно выше, чем у ее конкурентов за пределами Китая.
Перспективы роста компании включают значительное увеличение мощностей по производству катодов, которые, как ожидается, вырастут с 180 тыс. тонн в год в 2023 году до 470 тыс. тонн в год к 2027 году, что соответствует совокупному годовому темпу роста (CAGR) в 27%. Прогнозы по выручке также оптимистичны: ожидается рост на 43% CAGR с 2,9 трлн KRW до 5,9 трлн KRW в период 2024-26 годов. Ожидается также улучшение OPM с -1% в 2024 году до 4% в 2026 году.
Несмотря на эти прогнозы роста, аналитик отметил, что баланс представляет собой серьезную проблему для Ecopro BM. За последние два года компания столкнулась с резким снижением прибыли, совпавшим со значительными инвестициями в расширение мощностей. Целевая цена, предоставленная Bernstein SocGen Group, основана на оценке дисконтированных денежных потоков (DCF) с учетом 10% средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и терминального темпа роста в 2%.
Аналитик пришел к выводу, что хотя Ecopro BM готова к исключительному росту, рынок уже учел это, и акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) в 200 раз по прогнозу на 1 год вперед. Такая оценка предполагает, что рынок может иметь слишком оптимистичные ожидания относительно финансовых показателей поставщика материалов для аккумуляторов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.