В четверг Bernstein SocGen Group обновила прогноз по NIO Inc (NYSE: NIO), снизив целевую цену акций производителя электромобилей с предыдущих 5,00$ до 4,50$, сохранив при этом рейтинг "Соответствует рынку". Корректировка последовала за результатами NIO за третий квартал, которые, как сообщается, соответствовали ожиданиям, с выручкой в 18,7 млрд юаней. Эта цифра представляет собой небольшое снижение на 2,1% в годовом исчислении, но последовательный рост на 7,0% по сравнению с предыдущим кварталом.
Показатели NIO за третий квартал продемонстрировали рост объема продаж автомобилей: было продано 61,9 тысяч единиц, что на 11,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 7,8% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Однако средняя цена продажи (ASP) снизилась до 270,0 тыс. юаней за единицу, что на 14,0% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1,2% меньше по сравнению со вторым кварталом 2024 года. Снижение ASP было связано с более слабым ассортиментом продукции и усилением рекламных акций.
Несмотря на увеличение объема продаж, валовая маржа NIO составила 10,7%, при этом маржа по автомобилям улучшилась до 13,1% по сравнению с 11,0% в третьем квартале 2023 года и 12,2% во втором квартале 2024 года. Эти улучшения были связаны со снижением структуры затрат и увеличением масштаба производства.
Однако общие операционные расходы достигли 7,2 млрд юаней, что составляет 39,8% от выручки, что обусловлено быстрым расширением сети магазинов ONVO. В результате чистый убыток за квартал не сократился, несмотря на увеличение выручки и улучшение маржи, и составил 5,1 млрд юаней, или чистую маржу -27,1%.
Что касается перспектив, NIO предоставила более мягкий прогноз на четвертый квартал, прогнозируя выручку в диапазоне от 19,7 млрд до 20,4 млрд юаней, что будет представлять собой рост на 15,0-19,2% в годовом исчислении. Компания также ожидает, что объем продаж в четвертом квартале составит от 72 до 75 тысяч единиц. В прогнозе учитывается ожидаемая поставка 20 тысяч единиц нового бренда ONVO в четвертом квартале, что подразумевает потенциальное снижение поставок бренда NIO на 10-15% по сравнению с предыдущим кварталом, что значительно ниже ожидаемого для пикового сезона конца года в отрасли.
В отчете также были отмечены опасения относительно модели L60 бренда ONVO, которая продала 4 тысячи единиц в октябре, в первый полный месяц поставок. Наращивание производства L60 считается более медленным, чем ожидалось, а потенциальные клиенты неохотно размещают заказы из-за того, что автомобили не подлежат субсидиям по программе trade-in до конца года. Bernstein прогнозирует, что L60 достигнет стабильного уровня в 7-8 тысяч единиц ежемесячных поставок, несмотря на агрессивные рекламные усилия для стимулирования спроса.
В других недавних новостях NIO Inc. столкнулась со значительными изменениями в рыночных перспективах. Macquarie понизила рейтинг акций NIO с "Лучше рынка" до "Нейтрально" и снизила целевую цену на 27% до 4,80$, ссылаясь на недостаточную выручку в четвертом квартале и потенциальные проблемы с производством модели Onvo. Между тем, финансовое положение NIO было укреплено недавними инвестициями в размере 3,3 млрд юаней в NIO China.
В рамках стратегического шага NIO готовится к запуску своей первой гибридной модели автомобиля Firefly, нацеленной на зарубежные рынки. Это развитие направлено на преодоление торговых барьеров и более медленное развитие зарядной инфраструктуры на международных рынках. Одновременно запуск первого внедорожника NIO под массовым брендом ONVO укрепил позиционирование продукции компании, и Citi ожидает стабильных продаж новой модели.
Анализ Macquarie предполагает, что инвесторам, возможно, придется умерить свои ожидания относительно роста компании в ближайшей перспективе. Аналитики фирмы также выразили обеспокоенность по поводу влияния истекающих местных субсидий на покупку на заказы Onvo, оценивая, что 50-60% могут быть затронуты к концу 2024 года.
Аналитика InvestingPro
В дополнение к анализу Bernstein о недавних показателях и перспективах NIO, данные InvestingPro предоставляют инвесторам дополнительный контекст. Несмотря на трудности, отмеченные в статье, рост выручки NIO остается сильным, увеличившись на 30,94% за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2024 года. Этот рост еще более выражен в квартальном исчислении: во втором квартале 2024 года наблюдался впечатляющий рост выручки на 98,89%.
Однако прибыльность остается проблемой, что соответствует обсуждению чистых убытков NIO в статье. Советы InvestingPro указывают, что NIO не является прибыльной за последние двенадцать месяцев, и аналитики не ожидают, что компания станет прибыльной в этом году. Это отражается в отрицательной марже операционной прибыли -34,75% за последние двенадцать месяцев.
На более позитивной ноте, NIO имеет больше наличных средств, чем долга на своем балансе, что может обеспечить некоторую финансовую гибкость, поскольку компания осуществляет свою экспансию и решает проблемы с новым брендом ONVO. Акции также показали сильную доходность за последние три месяца, с общей доходностью по цене 16,54%, что свидетельствует о некотором оптимизме инвесторов, несмотря на упомянутое в статье снижение целевой цены.
Для инвесторов, стремящихся глубже понять финансовое здоровье и рыночную позицию NIO, InvestingPro предлагает 11 дополнительных советов помимо упомянутых здесь. Эти данные могут быть особенно ценными, учитывая высокую волатильность акций и позицию компании как видного игрока в конкурентной автомобильной отрасли.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.