Investing.com − Банк России по итогам заседания Совета директоров снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), до 9% годовых. В своем сообщении регулятор отметил «сохранение инфляции вблизи целевого уровня, продолжающееся уменьшение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности».
Интрига относительно решения ЦБ сохранялась до последнего момента. Многие аналитики предполагали, что снижение будет более значительным − до 8,75% годовых.
Банк отметил, что существенный вклад в замедление роста потребительских цен с начала текущего года вносило укрепление рубля, однако влияние данного фактора на динамику инфляции постепенно уменьшается на фоне относительно стабильного валютного курса.
Для поддержания инфляции вблизи целевого значения 4% Банк России планирует продолжить проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Он видит пространство для снижения ключевой ставки во втором полугодии 2017 года. «В дальнейшем, принимая решение, Банк России будет исходить из оценки инфляционных рисков, динамики инфляции и экономики относительно прогноза», – пообещал регулятор.
Тон ЦБ заметно поменялся по сравнению с предыдущим заседанием Совета директоров, которое состоялось 28 апреля, когда ставка была снижена на 50 б.п. Сегодняшнее заявление было относительно мягким. Регулятор отметил, что хотя краткосрочные инфляционные риски снизились, на среднесрочном горизонте они сохраняются.
«Годовая инфляция в мае составила 4,1%, сохраняясь вблизи целевого уровня. Низкая инфляция постепенно приобретает устойчивость. Темпы роста цен становятся все более однородными по регионам и основным группам товаров и услуг. Продолжилось замедление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Продовольственная инфляция остается на относительно низком уровне, хотя в настоящее время в связи с исчерпанием запасов прошлого урожая наблюдается повышение годовых темпов роста цен на плодоовощную продукцию. На этом фоне произошло ожидаемое краткосрочное повышение годовой инфляции, которая, по оценке на 13 июня, составила 4,2%. В условиях заметного замедления инфляции инфляционные ожидания населения и бизнеса существенно снизились. Однако эта тенденция может временно приостановиться на фоне сезонного повышения цен на отдельные виды плодоовощной продукции, к динамике которых наиболее чувствительны инфляционные ожидания. Для закрепления инфляции вблизи 4% необходимо дальнейшее снижение инфляционных ожиданий», – отметили в ЦБ.
«Вероятно, смягчение тона может быть связано с несколькими факторами, в том числе с тем, что инфляция была немного выше, чем ожидалось в мае, и что цены на нефть снизились со времени последнего заседания Совета. Угроза ужесточения санкций США может также вызвать обеспокоенность по поводу ослабления рубля и повышения инфляции. Рыночные ожидания по процентным ставкам и инфляции в России немного выросли с тех пор, как Сенат США одобрил на этой неделе законопроект по ужесточению санкций», – пишет Уильям Джексон, аналитик Capital Economics.
Российский ЦБ в этом году возобновил смягчение денежно-кредитной политики, по сравнению с началом году ставка снизилась на 1%. Сильный рубль, порой необоснованно растущий при ослаблении нефти, привлекает к себе пристальное внимание со стороны правительства. Кроме того, потребительская активность восстанавливается намного осторожней, чем ожидалось, в том числе за счет высоких ставок по кредитам.
Следующее заседание Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 28 июля 2017 года.