Активное сальдо внешней торговли в ноябре выросло, однако это улучшение произошло из-за того, что импорт снижался быстрее, чем экспорт. Опубликованные данные указывают на то, что экспорт часов из Швейцарии в ноябре еще более снизился.
По данным Федерации часовой промышленности Швейцарии (FH), экспорт упал на 5,6% до 1,86 млрд. франков, вслед за обвалом на 16% в октябре. Наибольшее сокращение произошло в сегменте металлических часов класса люкс (значительно снизился экспорт в США). С другой стороны, спрос со стороны Китая увеличился, что является косвенным свидетельством стабильности роста. Однако этот тренд оказывается на втором плане на фоне того удара, который нанесли по швейцарской часовой промышленности изменение предпочтений потребителей и укрепление франка.
Любопытно, что стабильное снижение франка относительно доллара США должно способствовать продажам часов на американском рынке. При этом курс франка относительно евро остается завышенным, что наносит ущерб конкурентоспособности. Тон недавней оценки монетарной политики ШНБ изменился, что, по нашему мнению, указывает на возросшую готовность допустить более гибкий валютный курс. В целом ШНБ будет с меньшей вероятностью защищать франк от укрепления. Учитывая завышенный курс доллара по данным Международного валютного рынка и заниженный курс франка, мы предполагаем краткосрочную коррекцию пары доллар/франк вниз до 1,0221.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd