Если доллар не продолжит снижаться на этой неделе, «медведи» могут оказаться на мели. В конечном счете, Федрезерв на прошлой неделе сделал все, что мог, чтобы ослабить доллар. Если эти усилия не смогут подтолкнуть его вниз, то сложно даже представить, какой еще катализатор нужен «медвежьему» тренду.
- EUR под влиянием «медвежьих» фундаментальных факторов
- AUD замер на вершине
Глава Бундесбанка, Йенс Вайдман выступит против всего, что, хотя бы отдаленно напоминает дополнительные политические стимулы: на минувших выходных он раскритиковал идею так называемых вертолетных денег и весьма сухо отозвался о текущей политике Европейского центрального банка.
Европейскому союзу будет сложно пережить раскол во взаимоотношениях между центром и периферией, если Германия продолжит настаивать на ограничительных политиках. Отказ от немецких сбережений, обретающих форму суверенных и прочих долгов в периферийных странах — это единственный путь к излечению Европы, и не важно, как он будет пройден: через сбрасывание денег с вертолета, или через дефолт периферийных экономик.
Эта неделя короткая в США и Европе в связи с пасхальными каникулами. Таким образом, внимание рынков будет сконцентрировано на развитии динамики, спровоцированной первой реакцией на заседание Федерального комитета по открытым рынкам.
Мы поделились своим мнением и предположительными причинами, которые побудили Федрезерв принять такое решение, в обзоре за прошлый четверг, но в пятницу мы также размышляли о том, получит ли эта динамика развитие. Сегодня наш настрой не изменился, при этом мы скептически относимся к возможности дальнейшего падения доллара, но признаем, что технический разворот, доказывающий нашу точку зрения, еще не материализовался на большинстве графиков с USD.
Скажем так, мы находимся в тупике, пока USD/JPY держится в диапазоне 111,00-112,50, а динамика EUR/USD ограничена уровнями 1,1150 и 1,1350. Если доллар преодолеет упомянутые уровни, мы будем делать ставку на его дальнейшее укрепление. И даже если американская валюта продолжит слабеть от текущих уровней, то скорее в парах с валютами риска.
График: EUR/USD
EUR/USD вырос после того, как ЕЦБ намекнул на то, что ставки дальше снижаться не будут (или, по крайней мере, на то, что -0,50% — это нижний предел), а Федрезерв на прошлой неделе подлил масла в огонь своим нерешительным заявлением.
Пока нам так и не удалось преодолеть предыдущий максимум на уровне 1,1376 и даже нисходящую линию тренда — шесть предыдущих попыток сделать это оказались неудачными. Но, технически, у нас нет убедительных доводов в пользу разворота до тех пор, пока мы не отыграем значительную часть роста, обусловленного реакцией на FOMC, то есть не снизимся в область 1,1150/75.
Обзор валют Б10
USD – Если валюта сохранит стабильность или даже начнет расти, «быки» воодушевятся, поскольку Федрезерв на прошлой неделе выстрелил по доллару из всех своих орудий.
EUR – Что можно посоветовать по евро в сложившихся обстоятельствах? Порадоваться, что ЕЦБ не будет наращивать стимулы? Мы в этом не уверены, но «медведям» нужен технический повод, чтобы включиться в игру.
JPY – Пара USD/JPY не смогла развить динамику и закрыться ниже 111,00. Она по-прежнему в тупике между этим уровнем и 112,25/50.
GBP – GBP/USD пассивно следует за динамикой остальных ключевых пар с долларом. Мы считаем, что фунт будет снижаться до тех пор, пока пара держится ниже 1,4670, при этом 1,4500 сейчас выступает в роли важного психологического сопротивления.
CHF – Франк сейчас достаточно скучен. Рост интереса к риску поможет оживить восходящую динамику на фоне отсутствия действий со стороны Национального банка Швейцарии на прошлой неделе.
AUD – Стоит отметить, что австралийскому доллару сложно держаться на достигнутых недавно высотах — это повышает вероятность разворота. Кроме того, выступят ли Эдей и/или Стивенс из Резервного банка Австралии с комментариями против укрепления валюты сегодня вечером?
CAD – Дальнейшее снижение USDCAD выглядит чрезмерным — посмотрим, сумеет ли пара стабилизироваться в области 1,3000, или преодолеет 1,3250 в доказательство разворота тенденции. Как и в случае с AUD/USD, если пара не сможет зафиксироваться на минимумах, появятся признаки новой тенденции
NZD – NZD/USD продолжает демонстрировать неустойчивую динамику и возвращается в прежний диапазон. AUD/NZD также консолидируется, на сохраняет восходящий потенциал.
SEK – Рынок может проверить на прочность готовность Риксбанка к интервенции в случае давления на уровни ниже 9,20 на фоне сохранения относительно позитивного настроя на рынках рисковых активов.
NOK – Норвежская крона под давлением в начале недели из-за снижения цен на нефть. Пара EUR/NOK застряла в диапазоне между 9,30 и 9,50/55.
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank