Решение РБА по учетной ставке (автор – Арно Массе)
В следующий вторник Резервный банк Австралии примет решение по процентной ставке на фоне низкого инфляционного давления. Последний инфляционный отчет показал, что потребительские цены выросли только на 0,5% в квартальном исчислении, в то время как экономисты ожидали увеличение на 0,7%. В годовом исчислении цены выросли на 1,5% при прогнозе в 1,7%. Средневзвешенный ИПЦ (за вычетом наиболее волатильных компонентов) также разочаровал, составив 2,1% в годовом исчислении при ожидавшихся 2,4%, что все же удовлетворяет среднему диапазону 2-3%. Рынок был довольно оптимистичен в отношении экономических прогнозов по Австралии в последние несколько недель, т.к. цены на сырье восстанавливались, а опасения в отношении Китая смягчились. Однако, последние данные указали на неполадки экономического механизма, особенно в отношении инфляции и инвестиций. Долгосрочные последствия постоянно низких сырьевых цен постепенно начинают проявляться, что омрачает прогнозы для экономики Австралии. «Умеренное» восстановление курса австралийского доллара было вызвано прежде всего его предшествующей слабостью, и хотя австралийский доллар сдал предыдущие достижения относительно американского, пара австралиец-американец все равно имеет тенденцию к росту.
РБА рассчитывает на действия ФРС, чтобы еще больше обесценивать свою валюту относительно доллара США. Поэтому мы ожидаем, что глава РБА Стивенс подождет до следующего года переде тем, как рассмотреть возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. Однако, это не помешает ему сохранить «голубиный» тон в последующих сопроводительных заявлениях о монетарной политике, в попытке оставить курс австралийского доллара на уровнях, которые центральный банк считает достаточно низкими, чтобы увеличить повышательное давление на инфляцию.
Экономика Швейцарии продолжает борьбу (автор – Питер Розенстрайх)
Швейцарский экономический барометр опережающих индикаторов KOF разочаровал рынки, снизившись с 100,4 до 99,81 при ожидавшихся 100,1. Это падение было вызвано слабой активностью в банковской, строительной и туристической отрасли. В отчете указано, что «конкурентоспособность швейцарских компаний продолжила снижение в октябре», т.к. «экономика Швейцарии продолжает приспосабливаться к новому обменному курсу». В настоящий момент у ШНБ есть ограниченный набор инструментов для поддержания роста и стимулирования инфляции. Фриц Цурбрюг (Fritz Zurbrügg) из ШНБ недавно вновь подчеркнул, что франк переоценен и будет снижаться, если условия продолжат ухудшаться. Однако, учитывая, что баланс ШНБ уже близок к 90% ВВП, маловероятно, что руководство центробанка может добросовестно пользоваться прямыми валютными интервенции как эффективным инструментом своей политики. Сигналы ЕЦБ о своем намерении еще больше смягчить монетарную политику создали мягкое, но устойчивое понижательное давление на пару евро-франк. Вероятно, что если ЕЦБ еще больше снизит отрицательные ставки, ШНБ будет вынужден ответить аналогичными действиями. Учитывая сохраняющуюся слабую экономическую активность в Швейцарии и приближающуюся угрозу действий ЕЦБ, вопрос состоит не в том, будет ли ШНБ действовать, а в том, когда это произойдет. Январские события указывают на то, что ШНБ примет превентивные меры. Учитывая ожидаемые действия центробанка, мы сохраняем прогноз снижения франка относительно доллара и евро.
EUR/USD: Пара преодолела незначительное сопротивление на уровне 1,0989, что уменьшает обеспокоенность краткосрочной динамикой после вчерашней внутридневной «медвежьей» коррекции. Часовое сопротивление задано уровнем 1,1387 (минимум 20 октября 2015 г.). Более значительное сопротивление расположено на отметке 1,1561 (минимум 26 августа 2015 г.). С мая 2015 г. пара демонстрирует устойчивый рост. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0458 (минимум 16 марта 2015 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Техническая картина указывает на прорыв выше по графику. Значительное сопротивление сосредоточено на отметке 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.).
GBP/USD: Пара продолжает продвигаться выше по графику и сейчас тестирует краткосрочное сопротивление на отметке 1,5350. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,5529 (максимум 18 сентября 2015 г.). Краткосрочная техническая структура указывает на понижательный импульс. Ожидается тестирование часовой поддержки 1,5202. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на коррекцию, пока поддержка на отметке 1,5089 выдерживает натиск. Можно ожидать полного отката роста в 2013-2014 г.
USD/JPY: Пара по-прежнему торгуется выше уровня 120,00. Сильное сопротивление сосредоточено на уровне 121,75 (максимум 28 августа 2015 г.). Часовая поддержка по-прежнему задана уровнем 118,07 (минимум 15 октября 2015 г.). Можно ожидать консолидации и последующего повторного тестирования сопротивления 121,75. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара сделала резкий внутридневной «медвежий» разворот на уровне 0,9957 (максимум 29 октября 2015 г.), что, скорее всего, ограничит рост цены в краткосрочной перспективе. После недолгого периода консолидации пара будет готова протестировать психологическое сопротивление на уровне 1,0000. Часовая поддержка сосредоточена на отметке 0,9476 (минимум 15 октября 2015 г.). Ожидается дальнейшее укрепление. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).