Последняя торговая сессия года близится к завершению, и инвесторы составляют прогнозы и формулируют ожидания на следующий год. Возьмут ли нефть и другие сырьевые товары реванш? Куда стоит вкладывать финансовые средства в новом году? Какие активы станут наиболее прибыльными? Investing.com продолжает публиковать мнения ведущих экономистов.
Александр Купцикевич, FxPro: Покупка EUR/USD с целью 0,90-0,95
В то время как все только и говорят о росте доллара на фоне повышения ставки ФРС, нужно задуматься о том, что будет после и подбирать активы, которые вырастут следующими, так как рост доллара вряд ли будет темой всего будущего года. Предполагая, что еврозона копирует тренды экономики США с лагом 3-9 месяцев, думаю, что ниже паритета пара EUR/USD может оказаться привлекательной целью для покупок. Ориентировочная цель для этого – 0,90-0,95. Точка для входа – второй-третий квартал. К тому моменту уже должны быть отыграны дивергенция ЕЦБ и ФРС, а экономика еврозоны уже получит достаточный импульс для роста благодаря слабому евро. При этом инфляция наконец-то развернется в сторону роста. Если я прав в отношении инфляции, то также интерес может вернуться к нефти и золоту. К золоту в большей степени. Правда, перед этим оно рискует окунуться заметно ниже 1000 долларов за унцию. По-прежнему смотрю как на удачный уровень покупки золота по 900, а нефти – по 25.
Андрей Шенк, «Альфа-Капитал»: Спрос на US Treasuries и рублевые облигации
На наш взгляд, в первой половине года волатильность на финансовых рынках будет высокой, а «аппетиты к риску» будут снижаться. Исходя из этого, мы ждем, что спрос на качественные активы возрастет. Лучшим защитным активом на сегодняшний день являются длинные казначейские облигации США, на которые будет спрос. Сейчас доходности по 30-и летним бумагам находятся на уровне 3%, но высока вероятность движения к уровням 2,75%. Другая идея – рублевые облигации, как ставка на то, что ЦБ продолжит смягчение монетарной политики. Оптимальный способ реализовать эту идею – это составить портфель из ОФЗ и ряда качественных имен из корпоративного сектора. Избегать, на наш взгляд, стоит излишней экспозиции на финансовый сектор и девелоперов, так как именно они более других уязвимы у ухудшению экономической ситуации. Наш прогноз по разным классам активов: нефть Brent - $65 за баррель, индекс ММВБ – 2100, пара USD/RUB – 70.
Вадим Иосуб, Альпари: Покупка доллара и облигаций, номинированных в долларах
2016 год пройдет, с одной стороны, под воздействием разнонаправленной монетарной политики ФРС США, а с другой – ЕЦБ и большинства других центробанков развитых стран мира. Ожидается ужесточение американской денежно-кредитной политики на фоне ослабления других. Это приведет к росту в среднесрочной перспективе доллара США к другим валютам. Отсюда вытекает основная инвестиционная идея грядущего года – покупка доллара за другие валюты, а также облигаций, номинированных в долларах. Рост доллара и долларовых процентных ставок, при прочих равных условиях, будет оказывать давление на фондовые рынки, делая долговые бумаги (облигации) более привлекательными на фоне долевых (акций). В еще большей степени это относится к рынкам акций развивающихся стран, включая российский фондовый рынок. Стоит воздержаться от ставок на рост рынка в целом, хотя это не исключает наличие идей в отдельных отраслях и бумагах.
Кроме того, растущий доллар и дорожающий кредит, при прочих равных, будет давить на товарные рынки, включая драгоценные и промышленные металлы, а также нефть. Хотя для нефти по-прежнему будет актуален более ощутимый фундаментальный фактор – существенное и устойчивое превышение глобального предложения над спросом. В свете этих обстоятельств, стоит воздержаться от ставок на существенный рост цен энергоносителей и бумаг соответствующего сектора. Рискованными будут выглядеть и инвестиции в недвижимость и золото. Однако золото является неплохим кандидатом для коротких продаж с долгосрочной целью в районе $700 за тройскую унцию.
Дмитрий Полевой, ING: Комбинация рублевых и валютных депозитов
Мы по-прежнему видим потенциал в традиционных ОФЗ, хотя краткосрочно этот класс активов может ждать небольшая коррекция из-за сохранения внешних рисков. Улучшение оценки инвесторами российских акций, в целом, может произойти лишь при стабилизации нефтяной динамики, улучшения динамики ВВП и снижения внутренней неопределенности из-за непоследовательной экономической политики и общеполитического фона. Вкупе с сохраняющимися геополитическими рисками последние два фактора могут по-прежнему оставаться основными драйверами, несмотря на фундаментальную недооцененность российских акций. Схожие аргументы применимы и в отношении российских еврооблигаций: позитивные факторы, связанные с ограниченным предложением новых выпусков, сократившейся ликвидностью и технической поддержкой из-за underweight позиционирования иностранных игроков могут быть нивелированы сохраняющимися геополитическими рисками, ожиданием повышения ставки ФРС США и общей неопределенностью на мировых рынках.
Вложения в валюту (USD и EUR) для резидентов, несмотря на абсолютное преобладание апокалиптических сценариев в настоящий момент, могут не оправдать надежд, учитывая сохранение довольно значительного дифференциала процентных ставок. Текущие форвардные ставки на конец 2016 года дают курс около 78 рублей за доллар, то есть лишь пессимистичные сценарии ослабления рубля до уровней 80 рублей за доллар и более способны, в среднем, обыграть ставку на рублевые депозиты. Однако, учитывая очевидные различия между фактической и реальной инфляцией, свободные рублевые сбережения могут быть размещены в комбинацию рублевых и валютных депозитов. 2015 год явно указал, что волатильность на валютном рынке остается высокой, поэтому краткосрочные валютные спекуляции несут значительные риски потерь, и лишь средне- и долгосрочные вложения в валюту обеспечили доход. Последнее, в то же время, не гарантирует похожих доходов в 2016 году.
Александр Давыдов, ИнстаФорекс: Вложения в государственные долговые бумаги РФ:
В начале 2016 года стоит обратить внимание на ОФЗ. Темпы восстановления экономики резко замедлились в четвертом квартале, что стало следствием сохранения жесткой кредитно-денежной политики. У Банка России практически не остается иного выхода, кроме как начать постепенное снижение ключевой ставки, и, возможно, уже в январе это приведет к постепенному сокращению доходности по ОФЗ, потому вложения в государственные долговые бумаги до начала смягчения монетарной политики могут принести хорошую прибыль. Снижение ключевой ставки будет способствовать ускорению восстановления экономики и началу роста, которые будут видны по промышленности и розничным продажам, а это сделает привлекательными инвестиции в акции российских компаний. Таким образом, можно ожидать роста индекса ММВБ, который является рублевым. Особенно стоит обратить внимание на акции и долговые бумаги компаний, представляющих обрабатывающую промышленность. Не менее интересными будут бумаги компаний из сферы телекоммуникаций и розничной торговли, так как именно розничная торговля и сфера услуг сильнее всего пострадали по итогам 2015 года, а значит, и темпы их восстановления будут наиболее существенными. В целом, все это приведет к постепенному укреплению рубля с середины 2016 года.
Иван Копейкин, БКС Экспресс: Покупка золота с целью 1170-1180
В 2016 году, на мой взгляд, неплохой рост может продемонстрировать золото. Первой целью роста, вероятно, станет 1170-1180, что предполагает более чем 10% рост котировок. Можно выделить несколько фундаментальных и технических причин, указывающих на данный сценарий. Одной из фундаментальных причин можно выделить ускорение роста физического спроса на золото в третьем квартале 2015 года. При этом золото традиционно сильно реагирует на реальные процентные ставки. Рост реальных ставок снижает спрос на данный вид сырья, а снижение соответственно толкает цены выше. Несмотря на то, что на последнем заседании ФРС пошел на первой повышение ставок, доходность 10-летних трежерис за вычетом инфляции постепенно снижается (преимущественно за счет роста инфляции и, того, что повышение было ожидаемым и закладывалось в стоимость облигаций заранее). Также здесь можно заметить некую дивергенцию: в последние несколько месяцев золото уже несколько раз обновляло свои локальные минимумы, а вот доходности по американским treasuries сейчас даже ниже чем были летом.
Продолжающийся рост геополитических рисков, является дополнительным позитивным фактором для желтого драгоценного металла. В свою очередь ,из дополнительных факторов стоит отметить сильную отрицательную корреляцию золота и доллара. Индекс доллара по-прежнему не может преодолеть сильное сопротивление на отметке 100, что дает определенные сигналы на его дальнейшую коррекцию вниз. Техническая картина золота, между тем, также дает отличные предпосылки на рост. В частности сейчас мы достигли нижней границы среднесрочного нисходящего канала, на дневном графике можно увидеть дивергенцию между ценой и осциллятором MACD, а высокие объемы в районе 1040-1060 указывают на некий интерес к данному виду сырья на этих значениях. Поэтому покупка золота в районе 1040-1060 вполне может стать неплохой инвестицией. Первая цель 1170, стоп оптимально ставить ниже 1030. Основным риском для данной стратегии, на мой взгляд, являетсмя более быстрое, чем этого ждут участники, повышение ставок в США.
Виталий Манжос, банк «Образование»: Рынок акций США и выкуп имущества предприятий-банкротов
В связи с текущей слабостью сырьевых рынков, в особенности нефтяных котировок, имеет смысл отложить покупки российских акций до середины 2016 года. Поскольку внутренний спрос также в значительной мере зависит от потока сырьевой выручки, это относится к бумагам подавляющего большинства российских компаний. Интерес могут представлять лишь отдельные сравнительно благополучные «истории», такие как Сургутнефтегаз (прив.), МосБиржа, Э.ОН Россия, ФосАгро, Акрон. Время для покупки российских акций, скорее всего, придет к концу второго квартала, когда может наметиться восстановление цен на нефть. К тому же времени мы можем увидеть активизацию «дивидендных» покупок. А пока можно обратить внимание на рынок акций в США, который дает намного более многочисленные и разнообразные возможности для инвестирования и спекуляций на любом временном периоде.
Возвращаясь к среднесрочной слабости нефтяного рынка, стоит отметить, что российский рубль имеет потенциал к дальнейшему ослаблению по отношению к доллару США. В течение ближайшего квартала курс доллара вполне способен уйти в диапазон 75 – 85 рублей. В этом плане доллары и евро могут выступить неплохим инструментом сбережения и накопления. В конце-концов, в долгосрочном плане рубль имеет явную тенденцию к ослаблению по отношению к этим валютам. Можно также присматриваться к драгоценным металлам, которые сейчас переживают не лучшие времена. Покупки золота и серебра, а также производных инструментов на них возможны при появлении явных признаков среднесрочного разворота вверх.
Рассматривая альтернативные возможности инвестирования, стоит проявить разумную осторожность. Приобретение недвижимости на фоне ухудшения экономической ситуации в стране в целом не выглядит привлекательным способом вложения денег. Это же относится и ко многим другим предметам инвестирования, представляющим интерес в лучшие времена. Например, падение цен на нефть оказало опосредованное негативное влияние на стоимость предметов искусства. Пожалуй, одной из немногих действительно прибыльных возможностей в настоящее время является выкуп имущества предприятий-банкротов с его последующей перепродажей. Подобные операции способны принести доход в десятки и сотни процентов на горизонте от нескольких месяцев до нескольких лет. Однако подобная деятельность выходит далеко за рамки традиционного инвестирования, представляя собой скорее специфический вид бизнеса, который требует не только вложения времени и денег, но и серьезного проявления предпринимательских качеств.
Глеб Задоя, PROFIT Group: Ставка на международный рынок форекс
Одним из наиболее привлекательных рынков для инвестирования в будущем 2016 году окажется международный валютный рынок форекс. Это один из немногих рынков, который при достаточно гуманном пороге входа дает возможность формирования долларовых доходов населению. Определенность и предсказуемость политики центробанков дает основания полагать, что доллар будет дорожать против других валют по мере постепенного повышения ставок в США, которое началось уже в конце 2015 года. Евро/доллар будет стремиться к 1,05, а далее к заветному паритету (1,00).
Что касается других секторов финансового рынка, например, фондового рынка, тут также все давольно скромно. Индекс ММВБ прибавляет последние годы 15 - 20%. При сопоставимой инфляции, вложения в российские акции, что называется «широким фронтом» максимум покроют рост цен. Однако, при этом, доходность таких вложений будет более привлекательной, чем у банковских депозитов. Недвижимость, которая традиционно считается самым надежным и доходным инструментом для вложений, скорее всего, продолжит падать. Цепочка выхода из кризиса всегда одна и та же. Сначала появляются позитивные ожидания в экономике. На фоне появления позитива, растут акции, которые обычно опережают реальный рост экономических показателей. Далее, если экономика показывает реальный рост, растут доходы населения и объемы выдачи кредитов, в том числе ипотечных. И уже на этом фоне начинают дорожать квадратные метры. Растут акции - через полгода растет экономика - еще через полгода растет недвижимость. Пока данная цепочка не начала свою работу.
Ирина Рогова, Forex Club: Инвестиции в драгоценные металлы и акции
В случае дальнейшей девальвации рубля и падении цен на нефть можно найти другие варианты инвестирования. Одним из них могут стать инвестиции в драгоценные металлы (золото, серебро). Другим вариантом являются акции компаний, которые поставляют товары и услуги первой необходимости. Например, пищевые продукты и коммунальное снабжение, лекарственные препараты. Даже при снижении реальных доходов населения продукты и услуги таких компаний будут пользовать спросом у населения. На фоне конфликта на Ближнем Востоке высоким спросом могут пользоваться акции компаний оборонной промышленности. А вот бумаги страховых компаний будут оставаться под давлением. Интересными для инвестирования могут быть и бумаги российских компаний, которые недооценены на 50,1% по сравнению с активами экспортно-ориентированных развитых стран. Это могут быть акции нефтегазового и банковского секторов.
Ставки по депозитам в рублях снизятся. В первую очередь это связано с ожиданиями замедления инфляции. Следствием этого может стать снижение ключевой ставки Банком России, что является сигналом для банков понижать ставки по кредитам и депозитам. В частности, по рублевым депозитам на срок до 12 месяцев средняя ставка может снизиться до 8,5 – 9% годовых. Ставки по депозитам в валюте традиционно низкие и такого рода вложения могут быть интересны лишь при условии дальнейшей девальвации рубля.