После того, как Большая двадцатка дала зеленый свет глобальной монетарной экспансии, все только и ждут, кто же первым из центральных банков продолжит строить козни и ослаблять денежно-кредитную политику. Интерес отнюдь не праздный, ведь верно угаданное решение того или иного регулятора откроет дверь для девальвации конкретной валюты. Путь она на кулуарном языке называется конкурентной, трейдерам до него дело маленькое, главное - поймать хорошую тенденцию.
Больше всего радует франк. Как и обещал SNB, январский выстрел оказался пшиком, а курс «суисси» пошел туда, куда его отправили. На дно. Ни эскалация геополитических конфликтов на Украине и на Ближнем востоке его не спасает, ни потенциальный развод Греции и еврозоны. Отрицательные ставки по депозитам — новинка, способная перекрыть кислород любой валюте. А ведь 26 из 28 экспертов, опрошенных Bloomberg, полагают, что Национальный банк на этом не остановится, а трехмесячная LIBOR может опуститься еще глубже. Где-то до -1,5%. Не стоит исключать возможности привязки франка к корзине валют. Чего только не сделаешь ради спасения собственной экономики!
Центробанки давно поняли, что спасение утопающих, дело рук самих утопающих. При этом все средства хороши. И резка ставок, и QE. Не решился идти наперекор моде Риксбанк, воспользовавшийся и тем, и другим. Более того, сделавший намек на то, что продолжение следует. Такое ощущение, что рынок живет намеками. От протокола FOMC ожидали подтверждения нацеленности Комитета на июнь, от протокола RBA – на март. Оба разочаровали, что подрезало крылышки «американцу» и позволило «австралийцу» на несколько мгновений поверить, что тот, кто нынче ползает, может в скором времени взлететь.
ФРС начала суетиться вокруг инфляции, Резервный банк смутил выбором между февралем и мартом. Он видите ли, думал, когда лучше отрезать от cashrate 25 б.п. Давно предполагал, что в Канберре собралась команда клоунов под руководством Гленна Стивенса, который как-то раз изволил пошутить, что центробанк долго совещался, перед тем как сохранить процентную ставку на прежнему уровне. Потом пришлось даже оправдываться, ведь рынок живет намеками. Дискуссия говорит о том, что были сторонники изменения cahsrate, выбор между двумя месяцами — о том, что в начале весны все останется, как есть.
Влияние центральных банков на курсообразование на FOREX настолько велико, что участники рыночных баталий напрочь забывают о денежных потоках торгового и финансового характера, о деловой активности, которая априори является опережающим индикатором и своеобразным термометром для заболевшей экономики, о торговом балансе и многих других вещах. Какая, в принципе, разница, если найден Святой Грааль? От того, как поведет себя регулятор, будет зависеть курс его валюты. Все остальное вторично. И лучшего пути, чем мониторинг инфляции и безработицы, а также ловля на лету намеков на будущие решения, не найти.
Не будем забывать про разбитые иллюзии, политику и конъюнктуру рынка сырьевых товаров. FOREX живет своей жизнью, полной надежд и разочарований, а игры центральных банков стали неизменным атрибутом его существования. Без них оно было бы серым и убогим, так стоит ли удивляться набирающим обороты валютным войнам?
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA