Фунту сложно сделать выбор

Британский фунт пытается нащупать поддержку вблизи пятилетних минимумов против доллара США, однако приближение парламентских выборов и слухи о возможном понижении ставки РЕПО делают его позиции уязвимыми. Прояснить ситуацию помогут релизы данных по инфляции и рынку труда Туманного Альбиона, намеченные на 14 и 17 апреля. В то время как сползание потребительских цен к нулевым отметкам позволяет поднять голову «голубям» Комитета по монетарной политике BoE, сильная занятость, напротив, протягивает «быкам» по GBP/USD руку помощи.

Стабилизация безработицы на отметке 5,7%, вкупе с замедлением роста средней заработной платы до 1,8% г/г, опережающего индикатора для инфляции, заставляют с тревогой смотреть на дальнейшую динамику показателей. Неожиданный рост первого из них на фоне продолжения негатива по второму заставят распрощаться с идеей ужесточения денежно-кредитной политики, которая верой и правдой служила фунту во второй половине 2013 — в первой половине 2014. В последний раз BoE повышал ставки осенью 2006, когда уровень безработицы был сопоставим с текущим (5,6%), а потребительские цены находились существенно выше (2,5%).

Источник: Trading Economics.

Безусловно британская инфляция является уязвимым местом «быков» по GBP/USD, однако оптимисты утверждают, что центробанк мог бы взять на вооружение риторику своих коллег из ФРС, которые не стесняются говорить о временном замедлении CPI, связанном с дешевеющей на глазах нефтью. Вместе с тем ситуация в Соединенном королевстве и в Штатах коренным образом отличается: если Вашингтон может похвастать стабильностью базового индикатора, значение которого в 1,6-1,7% близко к таргету, то Лондон столкнулся с его замедлением с 1,4% до 1,2% в феврале, что свидетельствует о слабости внутреннего спроса.

Ситуация усугубляется приближением парламентских выборов, что следует расценивать как «медвежий» фактор для фунта. Опросы общественного мнения свидетельствуют о том, что каждую из наиболее авторитетных политических партий поддерживают около 34-35% избирателей, что чревато формированием слабого правительства. При этом идеи об отказе от ряда мер жесткой экономии могут привести Туманный Альбион к выходу из ЕС и бегству капитала, в то время как ужесточение законов об иммиграции аукнется замедлением роста ВВП и проблемами на рынке труда. Не секрет, что иностранцы в последние годы вносили посильный вклад в рост экономики.

Источник: Thomson Reuters.

В отличие от «британца» гринбек не отягощен политикой, на замедление инфляции FOMC закрывает глаза, а мартовские трудности с non-farm payrolls рассматривает как временные, что создает благоприятную почву для продолжения нисходящего движения по GBP/USD.

Технически пара подошла к важной поддержке на 161,8%, выявленной при помощи паттернов гармоничной торговли AB=CD. Их очередные таргеты на 200% и 261,8% образуют область конвергенции вблизи отметки 1,435, за которую «быки», наверняка, попытаются зацепиться.


На часовом графике пара сумела выбраться из диапазона консолидации 1,47-1,495 и теперь его нижняя граница служит в качестве ближайшего сопротивления. Реализация моделей «Обман-выброс» на базе 1-2-3 столкнулась с препятствием на уровне целевого ориентира на 161,8% (1,46) по паттерну AB=CD, без преодоления которого продолжение пике в направлении таргетов, выявленных на дневном временном интервале, невозможно.


Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA