Британский фунт не смог устоять перед сильным отчетом по рынку труда США и прервал восходящую динамику против американского доллара, имевшую место на протяжении большей части первой недели февраля. Воодушевленные позитивной динамикой индексов деловой активности Туманного Альбиона, «быки» по «кабелю» на время перешли в контрнаступление, однако впечатляющий рост non-farm payrolls и среднечасовой оплаты труда заставил их поумерить аппетит. GBP взял паузу, однако при удобном случае способен показать зубы.
Ключевыми событиями второй пятидневки февраля для валюты Соединенного Королевства станут релиз данных по промышленному производству за декабрь и публикация отчета Банка Англии по инфляции. После позитива от PMI в производственной сфере, достигшего в январе отметки 53, эксперты настроены оптимистично. По их прогнозам, промышленное производство увеличится на 0,3% после спада на 0,1 м/м в предыдущем месяце. С точки зрения дифференциала деловой активности, пара GBP/USD выглядит недооцененной.
Ахиллесовой пятой «британца» являются потребительские цены на фоне дешевой нефти, замедлившиеся до 0,5% в конце 2014 года, что стало худшей динамикой за последние 14 лет. В таких условиях о повышении ставки РЕПО и речи быть не могло, а фунт потерял, пожалуй, главный драйвер роста – надежды на монетарную рестрикцию. Предыдущий отчет BoE стал своеобразным катализатором пике GBP/USD. Согласно прогнозам центробанка, инфляция в Туманном Альбионе вполне способна опуститься ниже отметки 1% и пребывать там достаточно долго. После того как мрачный сценарий начал реализовываться, «кабель» окончательно попал в руки «медведей». Сейчас он стоит на пороге важного события, ведь заикнись регулятор о временном характере влияния черного золота на CPI, как на рынок вернутся слухи о скором повышении процентных ставок. Что предпочтет Лондон? Сдержанность или агрессивность? Примет ли он во внимание сильный суверенный рынок труда, позитивную динамику индексов менеджеров по закупкам, позволяющую рассчитывать на рост капитальных рысходов и ВВП, или продолжит держать глаза закрытыми? Мнение BoE вкупе с выступлением Марка Карни способно стать мощным драйвером изменения котировок GBP/USD.
Конечно же, от одного фунта мало что зависит. Американская экономика сильна, а надежды на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в июне растут не по дням, а по часам. Впечатляющая занятость спровоцировала рост доходности казначейских бондов США, перед которым мало кто устоял, ведь динамика дифференциала с суверенными облигациями Соединенного Королевства свидетельствует в пользу доллара США.
На мой взгляд, проблемы S&P 500, озадаченного снижением производительности в частном секторе и ревальвацией гринбека, подпортившей корпоративные доходы, и стабилизация Brent и WTI на фоне потенциального замедления розничных продаж в США не позволят «американцу» как следует воспользоваться преимуществами сильного рынка труда. В такой мутной воде поддержка со стороны BoE придаст «быкам» по GBP/USD силы. В целом, ситуация в паре нейтральна, а риски падения сбалансированы. Вероятнее всего, котировки продолжат проявлять склонность к консолидации, расширив границы диапазона до 1,505-1,545.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA