Прогнозы:
- Внешнеторговый баланс Китая по итогам сентября несколько разочарует;
- Цены на нефть сорта Brent временно стабилизируются в диапазоне $90-$91,50 за баррель.
Как в пятницу стало известно, в сентябре импортные цены в США снижались третий месяц подряд. По-видимому, слабый рост мировой экономики и укрепление доллара будут и далее способствовать уменьшению инфляционного давления, что окажет дополнительное давление на рост глобальной экономики. Согласно пятничным данным, в США цены на импорт упали на 0,5% в помесячном выражении, что совпало с консенсус-прогнозом рынка.
Цены на нефть, наконец, выкарабкались в плюсовую зону, однако позитивные импульсы пока остаются очень слабыми, и мы считаем, что лучшая тактика на данный момент – тактика выжидания. Нефть марки Brent продолжает торговаться вблизи 4-летнего минимума. Фундаментальные факторы ослабления роста мировой экономики – в частности, падение спроса и чрезмерный рост запасов – становятся всё более явственными, что удручает всё большее число беспристрастных экономистов. Цены на нефть приблизились к области перепроданности, что отражает технические индикаторы. По-видимому, дальнейшее снижение цен на нефть ограничено ввиду риска вхождения в зону убыточности для большинства сланцевых производителей. Кроме того, дополнительной интригой становятся спекуляции на тему переговоров в Сочи президента Путина с королём Бахрейна Хамадом бен Исой аль Халифом – как известно, страны, играющей важную роль наравне с Саудовской Аравией в нефтяном ценообразовании сорта Brent.
По итогам торговой недели Dow Jones потерял 2,61%, S&P 500 опустился на 2,73%, Nasdaq скорректировался вниз на 4,38%. Примечательно, что это, по сути, первое преддверие публикации квартальных корпоративных отчётов с июля 2011 года, проходящее на фоне негативного тренда в индексах, что наводит на нетривиальные размышления. В отраслевом разрезе все секторы индекса S&P 500, кроме одного, за период 6 –10 октября показали снижение. Скромный рост обеспечил только сектор коммунального хозяйства (+0,5%). Больше всех потерял технологический сектор (-4,4%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 13 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольшее снижение зафиксировали акций du Pont de Nemours (DD, -4,16%). Максимальный рост показали акции Coca-Cola (KO, +2,83%).
По итогам недели все основные валюты немного скорректировались вверх против доллара, хотя российский рубль продолжил снижение, пробив психологически важную отметку в 40 рублей за доллар (более подробно – в разделе «Облигации и денежный рынок»). Наибольшее повышение по отношению к доллару США показала японская иена (+1,85%). Существенно меньший рост смогли продемонстрировать швейцарский франк (+0,91%), евро (+0,75%), фунт стерлингов (+0,49%), а также канадский (+0,26%) и австралийский (+0,17%) доллары.
Напомним, что в четверг основные фондовые индексы США заметно снизились, потеряв по итогам сессии около 2%. Негатив привнесла разочаровывающая макростатистика из крупнейшей экономики Европы. Ведущие экономические аналитические центры Германии сократили свои прогнозы роста экономики «локомотива» на 2014 и 2015 годы до +1,3% и +1,2%, соответственно, сославшись на слабый внутренний и внешний спрос, а также на хрупкую кредитно-денежную ситуацию в еврозоне. Ранее эксперты предполагали, что экономика Германии вырастет на 1,9% и 2%, соответственно.
Прошедшая неделя оказалась очень волатильной для курсовой стоимости евро. В первый торговый день курс евро существенно вырос, даже несмотря на слабые данные по Германии и еврозоне. Напомним, производственные заказы в Германии в августе обвалились на 5,7% после роста на 4,9% в июле. Внутренние заказы сократились на 2%, а иностранные заказы рухнули в августе на 8,4%. Заказы на капитальные товары сократились на 8,5%. Кроме того, данные показали, что уверенность инвесторов в Еврозоне продолжила снижение третий месяц подряд, причём, значения от Sentix уже достигли минимумов с мая 2013 года. Соответствующий индекс доверия германских инвесторов упал до -13,7 в октябре с -9,8 в сентябре. Росту евро помогли опубликованные далее протоколы ФРС. В них сообщалось, что опасения руководителей центробанка США относительно слабого роста экономик других стран, а также последствий укрепления доллара США для экономики страны повысились. Управляющие директора ФРС также снизили среднесрочные прогнозы по росту экономики – преимущественно из-за внезапно нахлынувших сомнений и опасений. Кроме того, в своём публичном выступлении в Вашингтоне глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что Европа сталкивается со структурными проблемами, а не с циклическими, поскольку потенциальный объём производства слишком низок на фоне высокой безработицы.
Во вторник небольшое влияние оказали данные по Германии, а также новые прогнозы по мировому росту от МВФ. Как стало известно, промпроизводство в Германии в августе рухнуло на 4%, что стало наибольшим спадом с начала 2009 года, когда Европу пришёл заокеанский финансовый кризис. Цифра оказалась намного хуже прогнозировавшегося снижения на 1,4%. Между тем, МВФ понизил прогноз и мирового экономического роста в ближайшие годы, в связи с усугубляющимися признаками рецессии в Европе и более медленным восстановлением в Японии. МВФ спрогнозировал рост глобального ВВП в 2014 году на 3,3% и 3,8% – в 2015 году, что было ниже на 0,1 п.п. в 2014 и на 0,2 п.п. в 2015 году по сравнению с прогнозом, сделанном в июле.
Между тем, в пятницу генеральный директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард заявила, что приложит все усилия – вплоть до «танца живота» (это было сказано в шутку, но фраза многим врезалась в память и многократно цитировалась в глобальных СМИ), чтобы добиться одобрения американским Конгрессом реформы МВФ. Стоит подчеркнуть, что попытки провести через американский Конгресс реформы фонда, одобренные лидерами стран G20 еще в 2010 году, до сих пор не увенчались успехом. Предполагалось к январю 2013 года разработать новую формулу распределения квот, а к январю 2014 года – провести 15-й пересмотр квот.
Тем не менее, в последний торговый день недели евро вновь заметно подешевел против доллара, откатившись до недельных минимумов, что было связано с растущей обеспокоенностью по поводу перспектив роста Германии и глобальной экономики в целом. В пятницу появились сообщения о том, что на следующей неделе Министерство экономики Германии может сократить прогнозы роста на 2014 и 2015 годы, так как геополитические проблемы и слабый спрос в еврозоне на относительно дорогостоящие германские товары могут оказать более глубокое влияние на ближайшие перспективы германской экономики.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»