Рост на глобальных рынках акций замедлился, индекс MSCI World на минувшей неделе продемонстрировал символический рост, а по MSCIEM развивается коррекция после тестирования максимумов с июля 2015г. Выступление Дж.Йеллен в пятницу повысило шансы на повышение ставки ФРС в марте почти до 100%, после того, как глава регулятора заявила о готовности сделать этот шаг в случае, если рост экономики сохранится на приемлемом уровне. Учитывая, что следующее заседание ФРС состоится на следующей неделе (15 марта), повлиять на решение может лишь блок данных по рынку труда в пятницу, включая данные по уровню занятости и числу новых рабочих мест вне с/х сектора. Мы полагаем, что эти макропоказатели сильно не разочаруют, поэтому уверенность в повышении ставки может окрепнуть. Учитывая характер торгов по индексу доллара и казначейским облигациям, мы полагаем, что возможное повышение ставки на очередные 0.25 п.п. не сильно изменит текущую диспозицию. К тому же, сбалансировать это событие может заседание ЕЦБ в этот четверг. Консенсус-прогноз не предполагает изменения уровня процентных ставок, поэтому основное внимание инвесторов привлечет пресс-конференция М.Драги, в рамках которой он может оценить эффективность стимулов. Любые намеки на то, что срочность действия программы или ее размерность могут быть скорректированы вбудущем, может стать серьезной поддержкой для евро.
Российский рынок акций стабилизировался вблизи сильного уровня поддержки (2030-2060 пунктов по индексу ММВБ), пока не находя достаточных драйверов для уверенного роста. Развивающиеся рынки находятся в фазе негативной переоценки, связываемой с повышением привлекательности долларовых активов в свете роста вероятности повышения ставки ФРС, при этом цены на нефть не демонстрируют выразительного направления движения. Приток капитала в российские фондовые активы, активизировавшийся в ноябре-декабре, в последние 2 недели сменился внушительным нетто-оттоком средств из биржевых фондов, что может являться следствием как понижения ожиданий по размеру дивидендов госкомпаний, так и нивелирования ожиданий быстрого потепления отношений России с США. Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно негативный внешний фон, что может привести к откату индекса ММВБ в район 2050 пунктов при открытии сессии. В дальнейшем наиболее вероятна консолидация в диапазоне 2035-2065 пунктов.
Илья Фролов, Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала "Промсвязьбанк"