Прогнозы:
- Индекс национальной деловой активности США Chicago PMI окажется близким к консенсус-прогнозу;
- Квартальная финансовая отчётность крупнейшего французского банка BNP Paribas BNPP разочарует.
Фондовые индексы США завершили торги смешанной динамикой, что было связано с решением Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике.
Как и ожидалось, ФРС оставила диапазон процентных ставок по федеральным фондам без изменений между 0% и 0,25%, проголосовав за это решение в количестве 9 против 1 членов Комитета. При этом, ФРС прогнозируемо снизила объём выкупа казначейских и ипотечных облигаций США на $10 млрд в месяц до $25 млрд в месяц. Было отмечено, что инфляция немного приблизилась к долгосрочному целевому уровню ФРС, однако вероятность того, что она устойчиво останется ниже 2%, несколько снизилась. Кроме того, в пресс-релизе также указывалось, что условия на рынке труда улучшились, уровень безработицы снижается. При этом прозвучали совершенно новые нотки в данном контексте – в частности, впервые Федрезерв обратил внимание на то, что «трудовые ресурсы существенно недоиспользуются». Надо заметить, что этот феномен появился не вчера, а плавно прогрессирует уже как минимум в течение трёх лет: о проблеме растущего числа т.н. «отчаявшихся» американцев и людей с хронической неполной трудовой занятостью говорили и продолжают говорить экономисты академического толка, а также аналитики крупных американских инвестдомов. Кроме того, было отмечено, что восстановление жилищного сектора США остаётся медленным. В результате, фраза о том, что «…крайне мягкая денежно-кредитная политика остается уместной, а ставки останутся низкими в течение «существенно длительного периода времени» после завершения покупок облигаций» показалась не столь сильно бросавшейся в глаза после весьма «ястребиных» прошлых тезисов Федрезерва.
Учитывая, что Федрезерв также отказался от фраз вроде «процентные ставки будут повышены гораздо быстрее, нежели рынок об этом думает» или «рынок выглядит перегретым», можно предположить, что американский центробанк озаботился своим растущим влиянием на настроения инвесторов и не хотел бы вызвать самопроизвольную коррекцию на фондовом рынке.
Большинство компонентов индекса Dow Jones, 19 против 11, закрылись в минусе. Наибольшее падение было зафиксировано в акциях Coca-Cola Company KO (-1,81%). Лидером роста оказались акции Nike NKE (+1,93%). В свою очередь, секторы индекса S&P 500 завершили сессию разнонаправленно. Самое большое снижение продемонстрировал сектор коммунальных услуг (-1,46%). Наилучшую дневную динамику обеспечил финансовый сектор (+0,53%).
Тем временем, курс доллара заметно вырос против евро (текущее значение на 9:30 мск – $1,3395) в связи с выходом лучших, чем ожидалось, данных по ВВП США. Как известно, согласно предварительной оценке, темпы прироста американского ВВП в истекшем квартале увеличились до годового уровня 4%. Консенсус-прогноз ожидал роста лишь на 3,1% за квартал, и основным источником столь существенных разночтений стал резкий скачок такой новой компоненты в расчёте ВВП США как складские запасы. С момента введения новой методики расчёта валового продукта осенью прошлого года складские запасы внесли существенный элемент волатильности данного важного индикатора. Хотя абсолютный объём экономики инструментально вырос, появилась проблема её достоверного прогнозирования, поскольку новые компоненты вносят слишком большие статистические «шумы», затрудняя определение общего тренда. Рост этих компонентов в прошедшем квартале был столь значительным, что он нивелировал большое сопротивление от падения экспорта и роста импорта ввиду существенно укрепившегося курса доллара. Напомним, что согласно окончательной цифре по первому кварталу, экономика сократилась за тот период на 2,1%. Таким образом, ВВП США вырос примерно на 1% в течение первой половины 2014 года.
Между тем, Казначейство США вчера разместило 7-летние облигации на сумму почти $29 млрд. Результаты вновь оказались достаточно слабыми: похоже, несмотря на новую риторику ФРС, рынок упорно закладывает в цены сценарий быстрого перехода от фазы стимулирования к периоду повышения ставок. Вследствие этого, доходность 7-летних облигаций составила 2,250% против 2,152% в среднем за предшествовавшие 6 аукционов, хотя соотношение спроса и предложения несколько улучшилось и составило 2,58 по сравнению с 2,44 на предыдущем размещении. Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центробанки, выкупили порядка 47,4% от общего объёма размещения по сравнению с 40,62% на предыдущем аукционе. В свою очередь, прямые покупатели (в основном, национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 15,2% от объёма размещения по сравнению с 16,7% на предыдущем аукционе.
Согласно докладу частного статистического бюро ADP, занятость в частном секторе США продолжила показывать заметный рост в июле, хотя темпы роста числа рабочих мест оказались ниже среднерыночных оценок. ADP сообщила, что количество новых вакансий в частном секторе увеличилось в июле на 218 тысяч, после прироста на 281 000 рабочих мест в июне. Несмотря на общеизвестные массовые увольнения, было даже зафиксировано 9 000 новых рабочих мест, добавленных в финансовом секторе.
Европейские фондовые индексы вчера снизились, так как более слабые, чем ожидалось, финансовые результаты компаний перевесили позитив от оптимистичных данных по США. Национальные фондовые индексы упали в 12 из 18 западноевропейских рынков.
Более жесткие санкции против России также надавили на настроения. Россия в лице представителей МИДа уже предупредила о последствиях и вновь подчеркнула сильную взаимосвязь российской и европейских экономик, с чем трудно поспорить. Скорее всего, данный конфликт не закончится очень скоро, так что настроения участников рынка на некоторое время будут хуже обычного.
Доклад, представленный вчера ЕЦБ, показал, что банки еврозоны ослабили стандарты по кредитованию предприятий впервые со второго квартала 2007 года, что должно помочь восстановлению экономики, и теперь ожидают продолжения чистого увеличения спроса во всех кредитных категориях в 3-м квартале 2014 года. Опрос был проведен в период с 26 июня и 11 июля, и в нём участвовали 137 европейских банков.
Опрос ЕЦБ также показал, что чистое процентное изменение кредитных стандартов для всех категорий во втором квартале оставалось значительно ниже исторических средних расчетных значение с начала ведения данной статистики, а именно с 2003 года. Спрос на займы также улучшился по всем категориям в течение 2-го квартала, показал опрос. Добавляя дальнейших признаков восстановления экономики, опрос показал: рост спроса на кредиты от предприятий отчасти объясняется финансирования потребностей, связанных с инвестициями в основной капитал, что отмечается впервые со 2-го квартала 2011 года.
Акции Schneider Electric (SND, SHF) подешевели в ходе торгов на 4,3%, так как скорректированная EBITDA компании во 2-м квартале не оправдала среднерыночных прогнозов.
Авиастроительный концерт Airbus AIR увеличил котировки своих акций на 3,6%. Согласно опубликованному вчера отчёту, чистая прибыль корпорации в 1-м полугодии подскочила на 50% на фоне существенного роста новых заказов – вероятно, на фоне общеизвестных проблем у Боинга BA с его новой моделью Dreamliner, которые, впрочем, впоследствии удалось решить.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»