Цены на нефть основных эталонных сортов пребывали под давлением в последние сутки, по мере того как участники рынка ожидали саммита ОПЕК, который состоится сегодня в Вене. При этом представители ведущих стран выражали скептицизм относительно того, что картель пойдет на снижение объемов добычи. Фьючерсные контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в январе подешевели на 1,6% до отметки 76,52 доллара за баррель. Одновременно американский эталон WTI утратил в цене 1,4%, коснувшись отметки 72,70, минимальной с августа 2010 года.
Саммит будет проходить в течение дня, и его результаты могут становиться понятными и просочиться на рынок в любой момент. При этом также стоит учесть, что сегодня в США выходной банковский день. Страна празднует один их самых значимых праздников в году – День благодарения, и торги будут проходить в сокращенном варианте на низких объемах.
Мы полагаем, что встреча ОПЕК закончится одним из трех результатов.
Первый предполагает, что участники согласятся пойти на сокращение объемов добычи. Вероятность такого сценария по нашим оценкам составляет около 30%. Тогда ключевую роль будет играть размер снижения. Для стабилизации рынка необходимо убрать с рынка около одного миллиона баррелей в сутки, а для того чтобы стимулировать рост цен и все два миллиона.
Во время кризиса 2008-2009 года ОПЕК снижал объемы добычи почти на 16%, что оставляло около 4 млн баррелей в сутки. Правда, в настоящий момент ситуация осложняется некоторыми факторами. Иран долгое время отсутствовал на рынке из-за санкций и еще даже не вышел на возможный объем, а Ливия долгое время поставляла около 200 тысяч баррелей из возможных 1,5 миллионов из-за гражданской войны. Соответственно, министр нефти Саудовской Аравии уже заявил, что Иран, Ирак и Ливия будут освобождены от снижения объемов добычи. При этом Венесуэла находится в бюджетном кризисе.
Такой результат будет способен стабилизировать цены в районе 80 долларов за баррель, а в случае сокращения объемов добычи на 2 миллиона спровоцировать начало тренда в район 90 долларов за баррель.
Снижение объемов производства исторически позитивно влияло на цены. Этот шаг стабилизировал рынок и даже способствовал росту котировок. Однако в этот раз, кроме всего вышеуказанного, речь может идти о возможном противостоянии лидеров картеля сланцевой революции в Северной Америке и попытке начать конкурировать за долю рынка по цене.
Второй возможный исход – подтверждение текущих объемов добычи. Вероятность этого сценария мы оцениваем как 50%. В настоящий момент ОПЕК производит около 30 млн баррелей в сутки, и, если учесть замедление экономик Японии, Китая и Европы, то формируется избыток в размере около 1 миллиона баррелей в сутки, который и провоцирует падение цен.
Последние заявления официальных лиц, участвовавших в предварительных переговорах, ориентировали участников рынка именно на такой исход. В таком случае цены могут коснуться 70 долларов за баррель и закрепиться там.
Третий сценарий – ОПЕК не будет делать никаких заявлений по объемам добычи. Вероятность такого исхода составляет около 20%.
Это будет самый неблагоприятный для цен результат, который будет означать, что рынок нефти входит в фазу, когда основные производители затевают ценовую войну со сланцевыми проектами и готовы принимать соответствующие экономические издержки. В таком случае котировки легко коснутся 70 долларов за баррель и могут нацелиться в район 60,00. Именно на этих уровнях добыча значительного количества сланцевых проектов станет абсолютно нерентабельной и убыточной.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB