Рынок хлопка
Майский контракт на хлопок CT вчера снизился на 0.24 цента (-0.26%).Вчерашний рост, спровоцированный закрытием коротких позиций в преддверии First Notice Day, был чрезмерным, и рынок смог частично отыграть его. Однако, отложенные контракты закончили вчерашний день в положительной зоне, отреагировав на позитивный отчет по экспорту. Данные вышли немного лучше ожиданий. Чистые продажи в текущем сезоне составили 124 100 кип, а в будущем сезоне – 16 400 кип. Экспортные продажи показали довольно высокий спрос на старый урожай хлопка.
В США практически не осталось не обремененных запасов хлопка. Поэтому есть опасения относительно того, как эти небольшие запасы могут обеспечить непрерывные поставки до начала сбора будущего урожая. К тому же любые задержки в уборке только усугубят ситуацию. Проблема рынка в том, что дефицит поставок затем сменится огромным предложением в США в то время, как потенциал китайского импорта сокращается. Уровень деловой активности, показатели импорта, а также другие экономические индикаторы не сулят ничего хорошего спросу на хлопок. Кроме того, Китай пытается частично избавиться от огромных запасов хлопка, накопленных за последние годы, и рост потребления отечественного хлопка негативно скажется на импортном спросе на хлопок американский.
Мы ожидаем разнонаправленную торговлю в ближайшее время. Внимание трейдеров сейчас постепенно переключается с низких запасов в США к посевной.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера снижался на фоне фиксации прибыли по длинным позициям после трехдневного ралли. Майский фьючерс SB потерял 0.3 цента (-1.72%) по итогам дня.
Рынок сахара торгуется разнонаправлено в небольшом диапазоне. Фьючерсы не падают ниже определенной отметки, но и не в состоянии пробить верхнюю границу. На рынки присутствуют как бычьи, так и медвежьи фундаментальные факторы. С одной стороны, есть опасения, что засуха вызвала серьезные потери урожая сахарного тростника, а отсутствие инвестиций в перерабатывающую промышленность может снизить производительность. В то же время этого сокращения недостаточно, чтобы подтолкнуть рынок вверх, так как мировое предложение по-прежнему огромно, а спрос не растет. Кроме того, мировые запасы увеличились в результате череды сезонов, когда наблюдался профицит мирового баланса.
Рынок по-прежнему остается очень чувствительным к погоде в Бразилии, потому что сбор урожая идет полным ходом, и избыточные осадки могут замедлить рубку тростника, а также сказаться на урожайности.
Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе рынок сахара продолжит торговаться разнонаправлено.
Рынок какао
Рынок какао вчера снизился. Майский фьючерс LCC потерял 29 долларов за тонну (-0.97%).
Рынок какао находится в аналогичной ситуации, как и рынки сахара и хлопка. Погода в Западной Африке является ключевым фактором в это время года и создает некоторую неопределенность. Так же, как сахар и хлопок не смогли пробить верхнюю границу ценового диапазона, рынок какао не может закрепиться выше отметки в 3 000 долларов за тонну. Удивительно, что рынок не упал после того, как показатели размола в целом не оправдали ожидания трейдеров. Опасения, что погода может стать неблагоприятной, поддерживают рынок. По мнению некоторых трейдеров, мировой баланс может столкнуться с еще большим дефицитом в этом сезоне. Тем не менее, размер урожая в Западной Африке очень хороший, опережающие темпы поставок тому подтверждение. К тому же погода оказывала благоприятное влияние на промежуточный урожай, так что, вероятно, он будет пересмотрен в сторону увеличения.
Мы ожидаем, что в ближайшее время рынок будет консолидироваться, хотя фундаментально должен торговаться на более низких уровнях.
Рынок кофе (Арабика)
Рост рынка кофе вчера замедлился. Большую часть дня фьючерсы провели в отрицательной зоне на фоне фиксации прибыли, однако ближе к окончанию сессии смогли выйти в положительную. Майский фьючерс на кофе LRC прибавил всего 0.1 цента (+0.05%) по итогам дня.
Несмотря на паузу, рынок кофе ощущает значительную поддержку. Нет сомнений, что нанесен существенный ущерб урожаям 2014/15 и 2015/16 из-за небывалой засухи в Бразилии. Кроме того, есть подозрения, что этот ущерб окажется выше, чем показывают исследования, проведенные во второй половине февраля. Ведь кофейные ягоды еще не были до конца сформированы, и нельзя было сделать вывод о наличии или отсутствии зерен в них. На текущий момент потери оцениваются в 10 млн. мешков, что, безусловно, является рекордным значением. Деревья также страдают от неспособности фермеров правильно и своевременно удобрять. Ведь когда цены на кофе были низкими, у фермеров просто не было средств на удобрения. Мы ожидаем продолжения текущей тенденции на рынке кофе в ближайшие недели.