Присоединяйтесь к 750 тыс. инвесторам и копируйте акции из портфелей миллиардеров.Зарегистрироваться

ТМК: финансовые результаты за 3 кв. и 9 мес. 2014 г.

Опубликовано 24.11.2014, 14:10
TRMK
-

В пятницу ТМК раскрыл финансовые результаты за 9 мес. 2014 г. по МСФО. Компания отчиталась на уровне консенсус-прогнозов.

Выручка за 9 мес. 2014 г. сократилась на 7% (г/г) до 4,51 млрд долл., показатель EBITDA – на 18% до 577 млн долл., EBITDA margin снизилась до 12,8% («-1,7 п.п.» г/г).

Влияние на финансы ТМК оказало общее снижения объемов продаж труб («-1%» г/г до 3166 тыс. тонн), в частности из-за сокращения реализации ТБД, в то время как продажи бесшовных труб OCTG в российском и американском дивизионах прибавляли. Кроме того, возросли цены на сырье для производства бесшовных труб в российском дивизионе и сварных труб в американском. В целом, положительную динамику демонстрировало американское подразделение (приходится треть выручки) в результате роста продаж и цен на бесшовные трубы на фоне растущей буровой активности нефтяных компаний в регионе. Европейский рынок, по данным ТМК, продолжает постепенное восстановление после длительного периода стагнации.

Вместе с тем, чистая прибыль ТМК сократилась на 77% до 37 млн долл. в результате неденежных потерь от курсовых разниц из-за заметного ослабления рубля (в 3 кв. был получен убыток 7 млн долл.). У ТМК 65% долга номинировано в ин.валюте.

В 4 кв. 2014 г. с учетом повышенного спроса на ТБД («Сила Сибири») и сезонного роста потребления OCTG, на наш взгляд, можно ожидать улучшения отчетности ТМК

ТМК (МСФО)

По итогам 9 мес. 2014 г. долговая нагрузка компании подросла и была довольно высокой – метрика Чистый долг/EBITDA составила 4,4х против 3,8х в 2013 г., впрочем, против 4,5х в 1 пол. 2014 г. Короткий долг (717 млн долл.) покрывался денежными средствами (37 млн долл.) и невыбранными кредитными линиями (около 876 млн долл.).

Вместе с тем, исполнению обязательств по долгу будет способствовать переход Газпромом на авансовую систему оплаты ТБД для «Силы Сибири». Кроме того, до конца года ТМК планирует завершить ранее анонсированную допэмиссию 6% акций на сумму порядка 5,5 млрд руб. Также ТМК заявила, что начинает подготовку к IPO своего североамериканского дивизиона, рассчитывая на его проведение в среднесрочной перспективы – полученные деньги предполагается направить на погашение долга.

Публикация отчетности вряд ли заметным образом скажется на котировках евробондов ТМК. Впрочем, ожидания улучшения результатов компании в 4 кв., в том числе за счет участия в проекте «Сила Сибири», должно оказать некоторую поддержку котировкам, в первую очередь длинного ТМК-20 (YTM 10,72%/4,26 г.), который торгуется в последнее время на максимальных отметках в терминах доходности.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.