Российские акции снижались под влиянием падения цены апрельского фьючерса на нефть к $39,6/баррель. К 17:42 мск индекс ММВБ падал до 1860,15 пункта (-1,05%), и индекс РТС - до 842,53 (-2,64%). Мы ожидаем, что пятница станет более удачной для российского рынка, потому что цены на нефть могут вырасти до $40,1/баррель, индекс ММВБ - до 1883, и индекс РТС - до 875 пунктов.
Акции ВТБ (MCX:VTBR) росли на 0,6% так, будто не слышали комментарии руководства банка, по которым средства от дополнительной приватизации учреждения, пойдут не в капитал, а в госбюджет. Кажется, что для инвесторов главное не куда пойдут эти деньги, а лишь только повышение эффективности кредитного учреждения по мере увеличения частных долей. Вполне возможно, что далее бумаги пока ещё государственного банка направятся к 8 копейкам, а потом и к девяти.
Префы Татнефти (MCX:TATN) (TATNP) дорожали по итогам заседания совета директоров. Рынок реализовывал интерес к дивидендным акциям как защитному активу при падении нефти и стабильном рубле. Впрочем, могло показаться, что участники торгов просто выходили из обыкновенных акций компании и заходили в привилегированные, возможно, потому что при падении цен на нефть лучше иметь преференции по выплатам дивидендов, чем рассчитывать на рост ликвидных обыкновенных акций.
Прохождение пика выплат по внешнему долгу в графике Интер РАО (MCX:IRAO) поддержало долговременный интерес к российскому сектору электроэнергетики. Не найдя будущей рентабельности в основной массе производственных компаний средней и высокой капитализации, рынок сообразил, что цикличный подъём российской экономики после отскока от дна лучше встретить в свете, чем в газе и нефти. На данный момент мы ждём роста IRAO к 2 рублям, и это не ностальгия по девяностым.
Акции Мостотреста (MCX:MSTT) прибавляли около 40% на новости о заключении контракта с ООО "СГМ-Мост", которое реализует проект по строительству моста через Керченский пролив. Стоимость работ по этому соглашению достигала 4,2 рыночной стоимости акций Мостотреста на предыдущем закрытии. Торговля на разнице между капитализацией MSTT и стоимостью одного его контракта на строительство моста в Крым привела к тому, что к вечеру сумма соглашения превышала её только в 3,07 раза. Логично предположить, что ещё через сутки это отношение 2,5, капитализация строителя мостов увеличится до 38,8 млрд рублей, а стоимость одной бумаги MSTT подскочит до 132,5. По крайней мере, это будет вполне соответствовать рентабельности строительства мостов.
Российский рынок игнорировал сообщение об отказе европейских банков размещать отечественные госбумаги. Раньше сокращение спроса на еврооблигации привело бы к повышению доходности и снижению цен не только вдоль кривой еврооблигаций России, но и в сегменте как бы менее безопасных корпоративных бумаг. Сейчас связи между еврооблигациями России и корпоратов почти нет. Российские ликвидные корпоративные бумаги с погашением в пределах 1,5 лет имеют более высокое кредитное качество, чем госбонды с погашением 10-15 лет. Мы уверенно предлагаем клиентам структуру на основе бондов Промышленно-металлургического холдинга. Особенно учитывая, что по кредитному качеству они не отличаются от таких же спекулятивных бумаг других эмитентов.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ"