Прогнозы:
- Квартальная отчётность телекоммуникационной сотовой компании T-Mobile (TMUS) несколько разочарует;
- Квартальная отчётность Twitter (TWTR) окажется существенно хуже консенсус-прогноза.
Основной темой прошедшего уикенда стали первые новости о «жертвах» стресс-тестов ЕЦБ. Список их оказался более представительным и длинным, нежели многие могли предполагать. Сразу 25 банков Евросоюза не смогли пройти проверку на устойчивость и способность преодолеть новый глобальный финансовый кризис (как известно, в общей сложности испытаниям подверглись 130 банков). В Германии из общего количества проверявшихся 24 финансовых учреждений стресс-тест провалил только один финансовый институт – Мюнхенский ипотечный банк (Münchener Hypothekenbank), тогда как основная масса «провинившихся» пришлась на предсказуемо непредсказуемые страны PIGS (в связи с чем, забытая, было, печальная аббревиатура может вновь всплыть в заголовках мировых деловых СМИ). В Италии стресс-тесты провалили 9 банков.
Напомним, что в последний день торгов прошедшей недели поступила предварительная информация о том, что без разглашения конкретных названий банков географическая статистика неудачников была следующая: три из проваливших «госэкзамен» банков были расположены в Греции, три – в Италии (позднее их число выросло до девяти, см. выше), два – в Австрии и по одному в Бельгии, Португалии и на Кипре. Банкам, результаты которых будут окончательно признаны неудовлетворительными, будет предписано в течение 2 недель предоставить ЕЦБ планы по увеличению капитала (по последним данным, как минимум 13 из них должны в ближайшее время найти дополнительно €10 млрд для пополнения своего основного капитала), на реализацию которых им будет дано от 6 до 9 месяцев.
На наш взгляд, вышедшие данные носят отчётливо негативный характер: при околонулевых процентных ставках, продолжительное время властвующих в Европе, и столь значительной доле проблемных банков, которые могут спровоцировать и без того сильный поток «бегства с депозитов», способов изыскания требуемого дополнительного капитала, кроме, разве что, непопулярной прямой скупки их облигаций на баланс ЕЦБ – исчезающе мало. Мы полагаем, что в этой связи ЕЦБ вполне может начать скупку на свой баланс корпоративных облигаций как минимум Испании и Италии. До последнего времени ЕЦБ приобретал на вторичном рынке лишь гособлигации стран зоны евро.
В стороне от Старого света по итогам торговой недели Dow Jones «стряхнул с себя скверну» и смог прибавить 2,56%, S&P 500 – даже больше, 3.97%, Nasdaq – 5,25%. В отраслевом разрезе все секторы индекса S&P за период 20-24 октября показали положительную динамику. Наибольший рост зафиксировал сектор здравоохранения (+5,9%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 28 из 30 входящих в состав индекса акций. Снижение показали только бумаги IBM (IBM, -9,82%) и Coca-Cola (KO, -3,99%). Максимальное повышение зафиксировали акции Walt Disney (DIS, +7,65%).
В последний торговый день недели фондовые торги в США закрылись с повышением, получив поддержку от роста бумаг корпорации Microsoft (MSFT) и крупнейшего мирового производителя потребительских товаров Procter&Gamble (PG). Небольшое давление оказал отчёт по рынку жилья, согласно которому продажи новостроек в сентябре выросли незначительно, невзирая на понижательный пересмотр (эффект низкой базы) в летние месяцы. Продажи вновь построенных односемейных домов в США в сентябре выросли едва заметно, на 0,2%, в помесячном выражении до годового уровня 467 000 домов. Консенсус-прогноз, правда, ожидал, что продажи вообще упадут в сентябре – на 6,7% до 473 000, но радости инвесторам цифра, с какой стороны ни посмотри, не принесла.
Среди новостей из США стоит также отметить, что индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board (LEI) вырос в сентябре на 0,8% до 104,4, следом за неизменным уровнем в августе и увеличением на 1,1% в июле.
На валютных рынках по итогам прошедшей недели большая часть основных валют продолжила нести потери против «американца». Наибольшее снижение по отношению к доллару США продемонстрировала японская иена (-1,14%). Меньший спад показали евро (-0,74%) и швейцарский франк (-0,65%). Почти без изменений остался курс фунта (-0,04%). Рост показал только канадский (+0,62%) и австралийский (+0,60%) доллары.
На валютных торгах в пятницу давление на евро оказали слухи о стресс-тестах и публикация отчета по инфляции в США. В свою очередь, на фондовых торгах в еврозоне на фоне скудной макростатистики и отсутствия ключевых квартальных корпоративных отчётов основным катализатором активности стали всё те же вышеупомянутые предварительные спекуляции относительно результатов банковского стресс-тестирования ЕЦБ. Вместе с тем, в позитивном ключе, данные по индексам деловой активности региона от MarkIt оказались на удивление обнадёживающими. Более конкретно, в MarkIt сообщили, что предварительное значение производственного индекса PMI еврозоны повысилось в этом месяце до 50,7 с окончательного значения 50,3 в сентябре. Аналитики ожидали, что индекс опустится до 50,0. PMI для сектора услуг остался на прежнем уровне 52,4, несколько выше ожидавшихся 52,0. Также стало известно, что производственная активность в Германии показала рост в этом месяце – соответствующий индекс повысился до 51,8 с 49,9 в сентябре. Среднерыночный прогноз оценивал, что индекс опустится до 49,6. Тем не менее, активность в секторе услуг в прошлом месяце понизилась до 54,7 с 55,7.
Между тем, итальянское статбюро Istat сообщило, что в текущем месяце индекс потребительского доверия опустился до уровня 101,4 пункта, по сравнению с 101,9 пкт в сентябре. Последнее значение оказалось минимальным с февраля текущего года. Среди прочих доводов, в отчёте говорилось, что ухудшение потребительских настроений было связано, в частности, со снижением оценки личного финансового благополучия итальянцев – с 101,5 пкт до 100,7 пкт. Также снизилась оценка домохозяйствами общей текущей ситуации – со 102,6 пкт до 100,6 пкт. Согласно последним прогнозам правительства, ВВП Италии сократится на 0,3% в текущем году, но может увеличиться на 0,6% – в 2015 году. Между тем, деловая активность во Франции упала до 8-месячного минимума, так как промсектор «остывал» быстрее, чем ожидалось, на фоне ненамного более воодушевляющей динамики сектора потребительских услуг.
Европейские фондовые индексы снизились по итогам последней сессии прошедшей недели. Цена акций германской «голубой фишки» BASF (BASF) упала на 3,4%, поскольку руководство концерна сообщило, что, вероятно, не сможет достичь финансовых целей, поставленных на 2015 год. EBITDA, согласно обновлённому прогнозу BASF, в 2015 году составит всего лишь €10-12 млрд против ожидавшихся ранее €14 млрд.
Курс акций Volvo AB (VOLVb) подскочил на 7,1% после того, как крупнейший шведский производитель потребительских автомобилей и грузовиков объявил о дополнительных планах по сокращению расходов.
Стоимость Shire Plc (SHPG) выросла на 5.1%. Компания объявила, что в 3-м квартале доход и прибыль превысили соответствующие консенсус-прогнозы. Производитель лекарств также сообщил, что ожидает роста доходов по итогам 2014 года примерно на 30%.
Между тем, на сегодняшних торгах участники рынка будут отыгрывать негативные результаты стресс-тестов европейских банков и продолжать проявлять осторожность в преддверии очередного заседания ФРС, запланированного на эту среду. Мнения сходятся в том, что Федрезерв, очевидно, завершит программу покупки активов в рамках QE, а также, возможно, в очередной раз намекнёт относительно сроков повышения базовой процентной ставки.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»