Среди IPO 3-й декады июня в США инвестор выберет единорога

Опубликовано 17.06.2016, 14:42
AMZN
-

В третьей декаде июня 2016 года нас, вероятно, ожидает несколько средних и крупных первичных размещений (IPO) на американских торговых площадках: нанотех Selecta, биотех Gemphire и медтех для магазинов на диване Tactile, аудиовизуальная электроника от PSAV и Monster Digital, и главное – первый единорог этого лета.

Первым на биржу выходит разработчик нанотехнологии внедрения антигена на пороге второй фазы клинических тестов Selecta Biosciences (Nasdaq: SELB). Ожидаемая рыночная стоимость равняется $245,7-280,8 млн, free-float 24,2%. Это вдвое больше прогнозной капитализации биотеха Gemphire Therapeutics (Nasdaq: GEMP), которая оценивается всего в $107,2-126,7 млн. Но, продав весь free-float 44%, фирма Gemphire может сравняться в цене с Selecta, причём не на самом высоком уровне. Gemphire занимается продвинутым бизнесом разработки лечения нарушения липидного состава крови, не имея каких-либо финансовых показателей, и только одно лекарство в предпоследней фазе испытаний. А пример Selecta показывает, что в области нанотехнологий американское знание пока не шагнуло так далеко, несмотря на подорожание бумаг Editas (+96%) и Intellia (+48%) от отсечек на первичных аукционах.

Медицинский детектив продолжится размещением производителя жгута на ноги из магазинов на диване. IPO Tactile Systems (Nasdaq: TCMD) сложно отнести к другому сектору кроме медицинского оборудования. Тем не менее с капитализацией 228,9-261,6 млн и free-float 24,5% компания достаточно интересна не только для инвесторов в стартапы. В Tactile удалось коммерциализировать лечение хронической венозной недостаточности и лимфидемического отёка ног с помощью специального пояса на икры. Вполне себе товар для розничной торговли, но при выручке $62,9 млн в год будет сложновато продать этот бизнес по такой стоимости.

В секторе электронике нужно отметить PSAV и Monster Digital, на примере которых хорошо видно, как смартфоны и планшеты вытесняют альтернативные системы аудиовизуальной коммуникации. Скромное IPO разработчика решений для подвижной видеозаписи Monster Digital (Nasdaq: MSDI), скорее всего, оценит компанию около $40 млн, при ожидаемой капитализации $36,3-48,4 млн и free-float 31%. Это размещение несколько оттеняется отложенной накануне попыткой продать разработчика аудиовизуальных решений PSAV (Nyse: PSAV) по цене $883-957 млн с free-float 22%. Хотя компания на рынке с 1937 года и всё это время занимается высокими технологиями, наметившаяся специализация в маркетинговой сфере управления событиями существенно осложнила поиск потенциальных инвесторов. Не помогла даже выручка $1,3 млрд в год при EBITDA $156,9 млн. Отсюда вывод, что покупать нужно размещения компаний, за которыми угадывается, прежде всего, потенциал роста.

Главным событием июня в мире единорогов станет IPO разработчика решений программируемой телефонии и создателя биржи приложений, использующих эти решения, на основе облачного сервиса Amazon (AMZN) под названием Twilio (Nyse: TWLO). Бизнес-инкубатор Силиконовой долины продаст компанию по ожидаемой стоимости $1,0-1,17 млрд, разместив free-float 11,9%. Мы предлагаем клиентам участвовать в этом размещении на 6% от портфеля.

Казалось бы, разработчики создают разработку для разработчиков – не слишком ли специфична тема для инвесторов не в стартапы, а в будущий рост? Оказалось, что нет, благодаря чётко продуманному бизнесу. Выручка компании удваивается раз в год вместе с ростом числа разработчиков, использующих программный продукт. Cтоимость Twilio удваивается раз в 2 года. Кроме того в перспективе нельзя исключать появления ОС для приложений, заменяющих колл-центры, на базе кода этого единорога. Хотя, скорее всего, продукт компании трансформируется в целую систему управления работой с клиентами на предприятии. Если даже не думать о таком далёком будущем, а отталкиваться только от динамики числа клиентов, то ожидаемая годовая доходность бумаг TWLO – 35% в течение первых двух лет. Среди IPO 3-й декады июня в США консервативный инвестор выберет единорога.

Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)