Главный вопрос этой недели в том, смогут ли перебои с поставками значительно сократить текущий переизбыток запасов на рынке нефти. Если в двух словах, то перебои в Нигерии, Канаде и Ливии, скорее всего, носят временный характер, в то время как добыча в Венесуэле представляет собой долгосрочную проблему. Производство в США продолжит медленно сокращаться, даже если цены на нефть достигнут отметки в $50. С другой стороны, добыча нефти в Иране продолжит расти, а Саудовская Аравия стремительно наращивает объемы производства. Что же касается направления цены на нефть – здесь ваши догадки не хуже моих.
Нигерия
Нигерийская национальная нефтяная компания в целом производит около 2,5 млн баррелей в сутки, что делает ее крупнейшим добытчиком нефти в Африке, однако недавние террористические атаки и диверсии сократили объем добычи до 1,65 млн баррелей. Компаниям Shell и Chevron (CVX) пришлось приостановить добычу нефти в районах, где произошли нападения.
Атаки на нефтяную промышленность в Нигерии – не новость. Более того, в 2009 году предыдущий президент Нигерии Джонатан Гудлак ввел программу, которая предусматривала ежемесячные выплаты террористам в районе дельты реки Нигер, чтобы те прекратили нападения на нефтяные объекты. Казалось, это сдерживает насилие в регионе. Однако недавно новый президент Нигерии Мухаммаду Бухари сократил финансирование программы на 70% и хочет полностью отменить ее в течение ближайших двух лет.
Террористы, совершившие последнюю атаку на морскую нефтяную платформу в дельте Нигера, утверждают, что борются за независимость дельты, а также требуют увеличения доли с нефтяных доходов. Если Нигерии удастся подавить последнюю волну атак (к чему она, похоже, стремится, судя по недавней серии арестов) и задобрить воинствующих сепаратистов, то страна должна быть в состоянии восстановить производство в краткосрочной перспективе. Тот факт, что вопрос носит политический характер, а не структурный, предполагает, что проблемы с нефтедобычей долго не продлятся.
Кроме того, Exxon объявила о планах нарастить уровень добычи нефти в стране на этой неделе.
Канада
За последние две недели пожары на нефтяных песках в Альберте привели к сокращению канадского производства на 1 млн баррелей. EIA готовится к некоторым задержкам и простоям этим летом, однако управление ожидает, что производство полностью восстановится к осени. Тем не менее, другие источники утверждают, что темпы производства в стране восстановятся гораздо раньше – скорее всего, к концу мая. Это одна из причин сомневаться в полезности недавнего прогноза Goldman Sachs, в котором банк ссылается на перебои с поставками из Канады в качестве важного фактора преодоления проблемы избыточных мировых запасов.
Ливия
Объем добычи в Ливии должен составлять примерно 1,5 млн баррелей, однако атаки со стороны исламских боевиков и боевые действия между военными группировками по всей стране привели к значительным перебоям (на уровне 75%) с поставками. В частности, рост политического раскола привел к краткосрочному эмбарго ООН, когда группировка в восточной части Ливии пыталась незаконно экспортировать нефть в обход Ливийской национальной нефтяной корпорации. ООН блокировала отправку нефти из порта восточной группировки, в результате чего в ходе последних двух недель произошли очередные перебои в поставках. Тем не менее, блокада с тех пор была частично снята, и обе группировки, по всей видимости, близки к компромиссу. Эмбарго остается лишь на 150 тысяч баррелей в сутки. (Это мизерный объем по сравнению с почти 100 млн баррелей в сутки, потребляемых во всем мире). По данным МЭА, как только остальные порты возобновят работу, ливийское производство может сразу вырасти на 700 тысяч баррелей в сутки.
Венесуэла
В 2015 году Венесуэла добывала около 2,78 млн баррелей нефти. Экономические проблемы страны, в том числе значительные перебои в производстве электроэнергии (Венесуэла в значительной степени полагается на гидроэлектростанции в производстве энергетики, а не на нефть) ударили по производству, по меньшей мере, на 188 тысяч баррелей в сутки. Тяжелое экономическое положение страны обещает обострить и продлить срок сбоев в производстве. Сложно предположить, насколько в ближайшие месяцы сократится добыча в Венесуэле из-за строгой экономии и политического переворота.
Из всех названных перебоев с поставками Венесуэла имеет наиболее значительное влияние на рынок, потому что проблемы, стоящие перед нефтедобытчиками, являются структурными и назревали в течение многих лет. Правительство Мадуро, кроме обеспечения временной поддержки за счет соглашения «нефть в обмен на кредиты» с Китаем примерно на $50 млрд, похоже, не имеет никаких планов по улучшению ситуации. Сейчас, как показывает анализ, Венесуэла нуждается в стабильной цене на уровне $80 за баррель, чтобы вернуть добычу хотя бы до объемов 2015 года. Пока Венесуэла не модернизирует свои производственные мощности, она не получит прибыли, в которой так нуждается. В то же время стране не удастся модернизировать производство, пока не будет прибыли.
Иран
Добыча нефти в Иране, похоже, повысилась до 4 млн баррелей, однако политические вопросы мешают введению новых условий для иностранных нефтяных контрактов. С нового года Иран увеличил число своих контрактов на поставку нефти, подписав новые договоры с ENI, Total (TOTF) и Южной Кореей. Страна надеется, что эти контракты приведут к инвестициям в ее стареющую нефтяную промышленность. Пока только Китай согласен на развитие иранской нефтепромышленности по условиям предсанкционных контрактов. Тем не менее, судя по последним новостям, в Иране ждут иностранных контрактов в июне... или, возможно, в июле.
Саудовская Аравия
Несмотря на недавние изменения в Министерстве нефтяной промышленности Саудовской Аравии, существует несколько вопросов по поводу намерений крупнейшего в мире производителя нефти. Добыча нефти в стране будет расти. Производство в Саудовской Аравии в целом растет в летние месяцы, чтобы удовлетворить рост внутренних потребностей в электроэнергии, но данное запланированное расширение является более долгосрочным. Ссылаясь на растущий спрос со стороны Индии и Китая, Aramco планирует ввести дополнительные мощности в районе Шайбах в ближайшее время и в районе Хураис в 2018 году. Только один Шайбах принесет на рынок дополнительный 1 млн баррелей.
Соединенные Штаты
Добыча нефти в США продолжает медленно сокращаться, чему способствуют новые банкротства компаний по добыче сланцевой нефти. Начиная с 2016 года, примерно 69 добытчиков нефти и газа в Северной Америке подали заявление о банкротстве. Несмотря на недавний рост цен на нефть, финансовые проблемы продолжаются. С апреля четырнадцать нефтяных компаний подали заявления на признание их банкротами, с долгами у некоторых в миллиарды долларов. Даже с учетом движения цены на нефть к отметке в $50 (такая цена может не продержаться долго), скорее всего, новые компании продолжат заявлять о банкротстве, что приведет к дальнейшему спаду производства и будет сопутствовать медленному процессу консолидации.