Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка
Несмотря на то, что Европейский центральный банк оставил монетарную политику без изменений, инвесторы начали агрессивно продавать евро, так как регулятор дал четкий сигнал рынку, что он не только готов и хочет расширить стимулирование экономики, но активно рассматривает варианты, как это сделать. С приближением заседания мы приводили четыре варианта, как ЕЦБ мог бы обрушить евро (смотрите ниже), и сегодня Марио Драги отдельно упомянул их все, включая простое понижение ставки еще ниже текущего отрицательного значения в -0,2%.
1) Понижение процентной ставки;
2) Расширение программы количественного смягчения по времени;
3) Расширение программы количественного смягчения по объему;
4) Расширение списка облигаций, подлежащих к выкупу.
Центральный банк обеспокоен низким уровнем инфляции, более слабым спросом на мировых рынках и медленными структурными преобразованиями. ЕЦБ может поддержать внутренний спрос, пользуясь инструментами монетарной политики, а низкие цены на нефть только в помощь, но с мировым спросом сделать ничего нельзя. Одним из немногих вариантов, как они могут повысить внешний спрос, является ослабление евро через дальнейшее смягчение монетарной политики. На самом деле, взгляд на ситуацию банка столь мрачен, что некоторые члены правления банка готовы расширять программу стимулирования прямо сейчас. Однако решение о расширении программы для ЕЦБ политически сложно, как ни для одного другого центрального банка в мире. Тем не менее, заявляя, что состояние и эффективность монетарной политики будет рассмотрена в декабре, Супер Марио говорит нам о том, что он хочет преподнести свой подарок к Рождеству. Рынок теперь в большей степени настроен на дальнейшее смягчение.
Пара EUR/USD направилась пробивать уровень 1.10, так как, к сожалению, инвесторы, судя по силе движения пары вниз на 2%, не были готовы к повороту в сторону еще более мягкой политики центрального банка. Если бы они были к этому готовы по своим позициям, валюта не испытала бы самого большого дневного снижения за последние 2 месяца. Обычно подобные движения имеют продолжение на следующий торговый день еще на 1-2 цента. 1.10 является серьезным уровнем поддержки для EUR/USD. Мы полагаем, что этот уровень будет протестирован, и пробой уровня может привести к снижению до отметки 1.08. Завтра будут опубликованы данные по индексу деловой активности, которые, скорее всего, усилят продажи, подтвердив замедление экономики региона.
Американский доллар торговался сегодня очень хорошо, показав рост по отношению ко всем основным валютам. Американец выиграл не только от заявлений Федерального резерва, характеризовавшихся настроем на ужесточение монетарной политики, но также на продолжении падения количества заявок на пособие по безработице и росте продаж жилья на вторичном рынке, который оказался выше ожиданий. 4-недельное среднее значение количества заявок на пособие по безработице является самим низким за более чем сорок лет. Хотя показатель количества новых рабочих мест в непроизводственном секторе указал в этом месяце, что рост рынка занятости замедляется, количество увольнений находится на исторически минимальном уровне, что дает основания полагать, что компании только ждут признаков более сильного спроса, перед тем как набирать новый персонал. Рынок жилья также остается на твердых позициях, что в целом говорит о том, что у Федерального резерва все меньше причин для опасений. При этом доллар будет оставаться крепким на фоне того, что мировые центральные банки рассматривают дальнейшее смягчение своей монетарной политики.
Второй валютой, показавшей наилучшую динамику сегодня, был новозеландский доллар. Хотя никакой экономической статистики в этой стране не выходило, Новая Зеландия это одна из немногих стран, которая испытывает экономическое оживление. Недавний рост цен на молочные продукты стал основой для позитивных настроений по экономике страны. Как результат, мы даже наблюдали рост индекса доверия потребителей и деловой активности. Резервный банк Новой Зеландии был бы удовлетворен последними тенденциями в экономике, но, если NZD продолжит рост, то опасения по поводу слишком дорогой национальной валюты могут вновь возобладать. Тем временем австралийский доллар закрыл торговый день без изменений. Индекс деловых настроений упал, что не стало сюрпризом на фоне снижения китайского спроса за тот же период.
Пара USD/CAD немного откатилась вниз после вчерашнего сильного роста. На самом деле, удивительно, что валютная пара не упала сильнее на фоне неожиданно позитивных данных по канадским розничным продажам. Потребительские расходы в августе выросли на 0,5% после роста пересмотренного показателя за июль, составившего 0,6%. Мы уже давно не видели позитивных данных по Канаде, и сегодняшние цифры стали глотком свежего воздуха. Цены на нефть также показали небольшой рост, но общемировой спрос на американский доллар вкупе с понижением прогноза Банка Канады по ВВП, оказали поддержку паре. Завтра будут опубликованы данные по потребительским ценам, и снижение инфляции может спровоцировать дальнейший рост пары USD/CAD.
Фунт резко вырос по отношению к евро и немного упал к доллару. Розничные продажи в Соединенном Королевстве выросли в четыре раза сильнее, чем ожидалось. Хотя данные по этому показателю за август были пересмотрены с понижением, данные за сентябрь более чем перекрыли этот негатив. Фунт пока не показал достойного роста по этому поводу, но мы полагаем, что после сегодняшних цифр он просто обязан укрепиться, особенно против евро и сырьевых валют. Ждем пару GBP/USD в диапазоне между 1.5300 и 1.5350.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management