Рынки заняли осторожно-выжидательную позицию в преддверии выступления Трампа в конгрессе. В его речи предстоящей ночью инвесторы хотят услышать параметры того самого «феноменального» сокращения налогов. Хотя бы очертания его скелета. Детали и время – вот те вещи, которые требуют инвесторы для подпитки рефляционного ралли, наблюдавшегося с момента первого выступления Трампа в качестве избранного президента.
Разочаровать рынки сейчас довольно легко, их ожидания слишком завышены. Индексы прибавили около 10% менее чем за 3 месяца, индекс волатильности VIX в паре пунктов от исторических минимумов. Рост индексов и падение волатильности не являются сами по себе плохим предзнаменованием, и кто знает, где будут минимумы. Однако более рассудительной в подобных случаях является как минимум фиксация прибыли, а не продолжение покупок по тренду, чтобы не оказаться одним из последних покупателей.
На недельных таймфреймах графика Dow Jones индекс RSI – вблизи уровня 80, что говорит о перекупленности и близости фазы коррекции. Наверное, наиболее близкая аналогичная ситуация была в 2011-м. Тогда RSI находился примерно на тех же уровнях примерно в то же время года. Далее последовала мартовская коррекция. Вскоре индекс отыграл потери и в конце апреля снова обновил максимумы, но RSI уже указывал на дивергенцию цены и импульса роста. Далее последовало длительное пятимесячное падение фондового рынка.
Обратный пример – 2013-й год, когда коррекции фондовых индексов были короткими и неглубокими, а дивергенция RSI не приводила к глубоким коррекциям рынка.
Эта история наглядно демонстрирует нам, что котлу фондового рынка периодически требуется спустить пар, то есть произвести коррекцию. И чем дольше этот пар не выпускается и выше давление, тем разрушительней оказываются последствия. Исторические минимумы VIX фиксировал в начале 2007-го, за пару месяцев до первых звоночков мирового финансового кризиса.