После заметного сжатия, спровоцированного обнародованным 15 января решением ШНБ отказаться удерживать «потолок» курса EUR/CHF, валютные рынки ожидает еще одна насыщенная событиями неделя. Тот факт, что подобное решение было принято в спешке, говорит о крайне скептичном отношении ШНБ к предстоящему заседанию ЕЦБ (в четверг, 22 января). По общим прогнозам, на заседании будет объявлено о начале программы полномасштабного количественного смягчения (т.е. выкупе суверенных облигаций). Однако мы полагаем, что ЕЦБ в этом месяце может воздержаться от конкретных шагов, т.к. прежде необходимо решить ряд насущных вопросов, связанных с программой QE, главные из которых – величина объема покупок, а также следует ли ЕЦБ выкупать долговые обязательства Греции (учитывая слухи о выходе Греции из состава ЕС в случае возможной победы левой коалиции Syriza на выборах 25 января). При этом фактический баланс ЕЦБ (2,1 трлн евро) все еще существенно не дотягивает до установленного Драги целевого баланса 3 трлн. Очевидно, что у центробанка есть потенциал для крупномасштабного количественного смягчения. Более того, ходят разговоры о том, что обязательство выкупать суверенные облигации может быть возложено на национальные центробанки, а не на ЕЦБ. В этом случае общий объем покупок может превысить 500 млрд. евро. По подсчетам рынков, объем составит 750 млрд – 1 тлрн евро. В общем и целом, понижательное давление на евро будет оставаться высоким до тех пор, пока ситуация с ЕЦБ не прояснится. В пятницу EUR/USD опустилась до 1,1460, но торги в Азии открыла скачком до 1,1530 (в Нью-Йорке торги закрылись на отметке 1,1569) и восстановилась до 1,1575. EUR/GBP торговалась ниже отметки 0,76. Мы будем и дальше продавать на откатах.
Согласно опубликованным в пятницу данным, инфляция в США в декабре сократилась на 0,4% м/м, и в итоге годовой ИПЦ снизился до 0% (прогноз и предыдущее значение: 0,1% г/г). Объем промышленного производства сократился на 0,1% м/м, что соответствует прогнозам (предыдущее значение: +1,3%). Несмотря на внушающие особого оптимизма данные из США, USD завершил прошлую неделю ростом по отношению ко всем основным валютам, в частности, вырос на 1% по отношению к JPY и EUR в Нью-Йорке. По данным последнего отчета CFTC, численность длинных фьючерсов по USD достигла максимума за последние 7 недель.
В Китае Shanghai Composite упал более чем на 6% после того, как регламентирующая комиссия приостановила маржинальную торговлю нескольких крупных брокерских фирм за несоблюдение законодательства. AUD/USD не сумела удержаться на уровне 0,8244. Технические индикаторы пока держатся в зоне повышения, что должно подтолкнуть пару выше по графику, однако сопротивление в районе 0,8250-0,8300 остановит «быков» (учитывая спад на сырьевом рынке и растущий спрос на USD).
USD/JPY и кроссы JPY сегодня торговались разнонаправлено. USD/JPY держалась ниже уровня 118,00 в Токио, т.к. Nikkei не сумел удержаться выше отметки 17 000. Индикаторы тренда и импульса пока держатся в «медвежьей» зоне, значительное сопротивление сосредоточено на уровне верхушки суточного облака Ишимоку (118,75). EUR/JPY закрепляет спад накануне объявления решений ЕЦБ и БЯ (в четверг и среду). Мы полагаем, что Банк Японии сохранит статус-кво и, возможно, пересмотрит краткосрочный прогноз по инфляции в сторону понижения, однако целевой уровень едва ли изменится. На этой неделе можно быть объявлено о начале программы поддержки кредитования, что поможет USD/JPY удержаться выше нашего целевого уровня 115,50/57 (50% коррекция Фибоначчи от ралли в октябре-декабре/минимум в декабре).
USD/CAD обновила максимум на отметке 1,2047 в пятнице. В преддверии объявления решения БК по процентной ставке (в среду) индикаторы тренда и импульса уверенно держатся в зоне повышения. Учитывая спад на рынке нефти, курс кредитно-денежной политики БК останется мягким, чтобы поддержать нестабильное восстановление канадской экономике. Скорее всего, на этой неделе USD/CAD преодолеет сопротивление на уровне 1,20. Опционы на покупку сосредоточены выше 1,1950/1,2000.
Сегодня в экономическом календаре: публикация декабрьских индекса цен производителей и цен на импорт в Швейцарии (м/м и г/г), данных по изменению продаж жилья на вторичном рынке в Норвегии в 4-м квартале (к/к), сальдо расчетного счета платежного баланса ЕЦБ в ноябре, данных по изменению объема строительства в еврозоне в ноябре (м/м и г/г), а также показателя объема операций с иностранными ценными бумагами в Канаде в ноябре.
