Несмотря на волатильность нефтяных котировок, российский валютный рынок завершил вчерашнюю сессию ростом. Рубль начал укрепляться с самого утра и к окончанию торгов прибавил 0.8% по отношению к доллару (65.53). В то же время рынок Brent закрылся в минусе на 1.7%, откатившись до 49 долл./барр. Такая динамика могла быть обусловлена новостями о постепенном восстановлении поставок из Канады, нейтрализовавшими эффект от сокращения товарных запасов нефти в США. Минэнерго США вчера сообщило об уменьшении товарных запасов на 0.9 млн барр., причем эти данные вновь разошлись с оценками Американского института нефти (API). Статистика улучшила настроение участников рынка, однако разворот в сторону роста был недолгим, и котировки даже не достигли отметки 50 долл./барр.
Некоторую поддержку рублю мог оказать начавшийся вчера период уплаты налогов. Помимо этого, российские компании, вероятно, уже начали готовиться к выплате дивидендов, сумма которых этим летом может достичь 14 млрд долл. Выплаты, как правило, производятся с середины июня до конца августа, достигая пика в середине июля. Дивидендные выплаты оказывают на валютный рынок двоякое воздействие. Сначала экспортеры продают иностранную валюту, чтобы аккумулировать необходимые средства в рублях, поскольку дивиденды перечисляются в локальной валюте. На этом этапе при прочих равных условиях рубль выигрывает, опережая в динамике сопоставимые валюты и цены на нефть. Не исключено, что вчера одна или несколько компаний увеличили объем продаж иностранной валюты, чтобы подготовиться к выплате дивидендов. Далее держатели акций после получения дивидендов обычно сразу конвертируют их в иностранную валюту, увеличивая тем самым давление на рубль. Наступление этого этапа можно ожидать приблизительно через месяц. При этом фиксированного графика дивидендных выплат нет, поскольку компании должны осуществить их в течение примерно одного месяца с момента принятия решения.
Комитет ФРС США по операциям на открытом рынке (FOMC) на вчерашнем заседании, как и ожидалось, решил не менять параметры монетарной политики, но понизил (на 25 бп, до 3.0%) долгосрочный прогноз по ставке по федеральным фондам, что подстегнуло глобальный аппетит к риску. Снижены были и прогнозы по ставке на 2017 г. Рынок отреагировал на заявление FOMC небольшим укреплением по индексу S&P 500 и дальнейшим снижением доходности 10-летних казначейских облигаций США – до 1.58%, что весьма близко к зафиксированному в январе минимуму на отметке 1.52%. Валюты развивающихся рынков вчера подорожали на 0.2–0.3%, лучше других выглядели южноафриканский ранд и израильский шекель, прибавившие по 0.4%.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»