Всю новогоднюю неделю торговая активность на российском валютном рынке была низкой: среднедневной оборот в паре доллар/рубль составил около 1.0 млрд долл., а основные объемы были сосредоточены на зарубежных площадках. Рубль за неделю отыграл снижение последней торговой сессии 2016 г. (30 декабря), укрепившись к доллару на 2.7%, до 59.6. В то же время цена нефти Brent почти не изменилась. Протестировав в первый рабочий день года 18-месячный максимум в районе 58.0 долл./барр., к концу недели она вернулась к отметке 56.8 долл./барр. Однако тот факт, что нефти удалось удержаться выше 56.0 долл./барр., на наш взгляд, внушает определенный оптимизм, позволяя рассчитывать на дальнейший рост котировок. По сообщениям СМИ, Саудовская Аравия в полном соответствии с ноябрьскими договоренностями уже сократила добычу нефти на 0.5 млн барр./сут., что укрепило веру участников рынка в жизнеспособность соглашения, достигнутого ОПЕК и другими ведущими нефтедобывающими странами.
Риск для нефтяного рынка может представлять потенциальная фиксация прибыли хедж-фондами, аккумулировавшими рекордную чистую длинную позицию в нефти. Еще одним фактором риска является рост числа буровых установок в США, количество которых уже достигло 12-месячного максимума. Отметим, что по итогам первой торговой недели этого года рубль опередил в динамике валюты других развивающихся рынков, индекс которых снизился на 0.2%. Худший результат показали турецкая лира и мексиканское песо (−3.2% и −2.4% соответственно).
На наш взгляд, в краткосрочной перспективе рубль может консолидироваться на текущих уровнях (если цены на нефть продолжат колебаться в районе 57 долл./барр.). Правда, возвращение на рынок локальных игроков может оказать некоторое повышательное давление в паре доллар–рубль. Это часто происходит после длинных российских новогодних каникул и объясняется увеличением российскими банками коротких позиций в долларе, что, в свою очередь, связано с существенным ростом зарубежного туризма в этот период. Однако, как правило, это давление не бывает ни значительным, ни продолжительным.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»