Прошлая неделя была достаточно спокойной для валютных рынков. Мировые центробанки и участники рынка находились в ожидании главного события сентября – заседания ФРС США 20-21 сентября. Чем ближе заседание, тем больше предпочтения инвесторов склоняются в пользу доллара. За неделю курс евро к доллару опустился на 0,5%, до $1,1185. Примечательно, что большая часть снижения пришлась на вечер пятницы. Более сильным было снижение британского фунта – он ослаб по отношению к доллару на 1,8%, до $1,306 за фунт. Курс доллара к японской иене снизился на 0,5%, до 102,05.
Нефть смеси Brent на прошлой неделе снизилась на 3,2%, до $46,28 за баррель. Давление на котировки оказало укрепление доллара, а также увеличение добычи чёрного золота Ираном. Рубль поднялся на 0,4% до 64,92 за доллар США, а к евро на символические 0,1%, до 72,48. Отметим, что на курс рубля практически не повлияли решение Центробанка РФ по снижению ключевой ставки на 0,5%, до 10%, повышение прогноза по рейтингу России агентством S&P с «негативного» на «стабильный», а также итоги выборов в Госдуму. Все перечисленные события не принесли сюрпризов и во многом были ожидаемыми.
Нефть смеси Brent на прошлой неделе снизилась на 3,2%, до $46,28 за баррель. Давление на котировки оказало укрепление доллара, а также увеличение добычи чёрного золота Ираном в августе до 2 млн баррелей в сутки. Дополнительные негативные факторы для нефтяного рынка – опубликованный отчёт МЭА, согласно которому, спрос на нефть замедляется ускоренными темпами, возможное восстановление части поставок из Ливии и Нигерии, снижение добычи нефти в Китае на 10%, до 16,45 млн тонн. Сегодня с утра нефтяные котировки восстановили часть потерь после заявления президента Венесуэлы Николаса Мадуро о том, что нефтедобывающие страны близки к достижению соглашения для стабилизации ситуации на рынке нефти. Напомним, встреча стран ОПЕК состоится 26-28 сентября в Алжире.
Коммерческие запасы черного золота в США за неделю, опять вопреки ожиданиям рынка, ожидавшего существенного роста запасов (на 3,8 млн баррелей), немного сократились – на 0,6 млн баррелей. Количество активных нефтедобывающих платформ в США за неделю выросло на 2, до 416 единиц. Таким образом, количество установок растёт одиннадцать недель подряд, что создаёт дополнительное давление на нефтяные котировки.
В США в понедельник выступила член Комитета по открытым рынкам ФРС Лайель Брэйнард, которая заявила, что, несмотря на продолжение роста в США, разумнее сохранять мягкую денежно-кредитную политику, к чему ФРС также подталкивают скрытый рост инфляции и неопределенность в отношении ряда ожидаемых политических событий, под которыми, скорее всего, подразумевались выборы в США в ноябре текущего года.
В США розничные продажи за август упали на 0,3% к июлю. Рынок ожидал снижения только на 0,1%. Напомним, что в июле рост розничных продаж составлял 0,1% к июню. В последние недели рынок чутко реагирует на любую (даже второстепенную) статистику, так как она может повлиять на решение по ставкам, комментарии чиновников в ходе заседания Федеральной резервной системы США 20-21 сентября. В связи с этим на прошлой неделе волатильность EUR/USD была повышенной. Но в целом пара продолжала находиться в торговом диапазоне 1,121-1,126.
Банк Англии на заседании 15 сентября решил оставить процентную ставку без изменений на уровне 0,25%, что совпало с ожиданиями рынка. Также в Великобритании вышла статистика по инфляции потребительских цен за август, которая разочаровала рынок. В августе потребительские цены выросли на 1,3%, как и в июле, хотя рынок ожидал роста на 1,4%. Несмотря на то, что пока рано говорить о том, что Великобритании снова угрожает дефляция, можно усомниться в реалистичности прогноза Банка Англии о том, что инфляция за текущий год будет на уровне 2,2%. Решение Банка Англии было ожидаемым и заметного влияния на фунт не оказало. GBP/JPY в конце недели находился под давлением и опустился ниже 1, 316.
В Японии промышленное производство в июле в годовом исчислении упало на 4,2% по сравнению со снижением на 3,8% в годовом исчислении в июне. В месячном исчислении промышленное производство упало в июле на 0,4%, что оказалось хуже ожиданий рынка, прогнозировавшего нулевые темпы роста в июле. На этой неделе состоится заседание ЦБ Японии. Участники рынка ждут от регулятора изменений в программе стимулирования экономики. Ставка может быть сдвинута дальше в отрицательную зону, а выкуп облигаций сосредоточится на краткосрочных бумагах. На этом фоне ослабление йены может продолжиться, а USD/JPY может оттолкнуться вверх от уровня 102.
В Германии инфляция потребительских цен за август выросла на 0,4% в годовом исчислении, так же, как и в июле. Данные совпали с прогнозом рынка. Германия выходит из состояния дефляции.
Выступая на конференции в Италии 13 сентября, глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что Европе необходимо завершить создание единого европейского рынка и защитить его в будущем, намекая на то, что, возможно, примеру Brexit могут последовать и некоторые другие страны Евросоюза. Также он подчеркнул, что власти ЕС должны усилить регулирование в таких сферах, как контроль за миграционными потоками, оборона и безопасность – и только так власти Евросоюза могут вернуть к себе доверие. Выступление 13 сентября только усилило доллар и понизило курс евро к доллару, хотя и незначительно.
Инфляция потребительских цен в Евросоюзе за август выросла на 0,8% в годовом исчислении и на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Результаты оказались такими же, как и в июле и совпали с ожиданиями рынка.
В пятницу Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, до 10%. При этом регулятор отметил, что в этом году ставка не опустится ниже 10% и дальнейшее ее снижение возможно только в I-II квартале 2017 года. Решение Центробанка совпало с рыночными ожиданиями – сильной реакции в USD/RUB и EUR/RUB мы не увидели.
Календарь событий текущей недели
Вторник, 20 сентября – число начатых строительств домов и разрешений на строительство в США за август.
Среда, 21 сентября – решения Банка Японии и ФРС США по процентным ставкам.
Четверг, 22 сентября – индексы экономической активности ФРБ Чикаго, ФРБ Канзаса и продажи домов на вторичном рынке США за август, индекс потребительского доверия в Евросоюзе за сентябрь.
Пятница, 23 сентября – решение Резервного Банка Новой Зеландии по ставкам, индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг Германии и Евросоюза за сентябрь, индекс потребительских цен Канады за август, индекс PMI Markit в производственном секторе США за сентябрь.
Прогноз
На заседании ФРС США 20-21 сентября наше внимание будет обращено к комментариям Джанет Йеллен относительно денежно-кредитной политики и темпов подъёма процентной ставки. Исходя из рыночных фьючерсов, вероятность повышения ключевой ставки до конца года превышает 70%. Если по итогам заседания такие ожидания подтвердятся, то доллар вновь будет фаворитом на валютных рынках.
На наш взгляд, на этой неделе более вероятно небольшое усиление доллара. Мы ожидаем, что пара евро/доллар на этой неделе будет торговаться на уровнях 1,11-1,125. Пара доллар/иена может оттолкнуться вверх от уровня 102 иены за доллар. Курс российской валюты мы ожидаем в диапазонах 64-67 руб. за доллар США и в 72-75 руб. за евро.
Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента Альпари