К 15:20 (мск) индекс ММВБ торговался на уровне 1990,36 п. (-0,21%), а РТС – 1114,63 (+1,35%). Российский рынок начинал день с попыток роста, но затем крепкий рубль вновь оказался непреодолимым препятствием на пути оптимистов. Некоторое оживление вносят дивидендные истории. Совет директоров МГТС (+39%) внёс предложение выплатить 233 рубля на акцию за 2016 год. Даже бурный рост котировок сохраняет за бумагой статус одной из наиболее привлекательных дивидендных историй с доходностью выше 18% (закрытие реестра не позднее 27 июля). В бумагах Газпрома (MCX:GAZP) (-1,22%), напротив, может наступить дивидендное разочарование.
Президент РФ В. Путин заявил, что совет директоров компании должен исходить из реалий, а не бумажной прибыли. По мнению В. Путина, реального денежного потока у компании нет. ВТБ (MCX:VTBR) (+1,07%) отчитался по МСФО за I квартал и сообщил о росте прибыли в 46 раз до 27,6 млрд рублей. КАМАЗ (MCX:KMAZ) (+0,72%) увеличил продажи грузовиков в январе-апреле на 18% до 9326 штук. К середине дня в лидерах оказались: Роснефть (MCX:ROSN) (+2,11%), АП Сбербанк (MCX:SBER) (+1,81%), НМТП (MCX:NMTP) (+1,18%).
Аутсайдерами дня стали бумаги: Московская биржа (-5,52%) (бумаги первый день торгуются без дивидендной составляющей), АП Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) (-3,59%) (что явно связано с разочарованием в предполагаемых дивидендных выплатах), Уралкалий (MCX:URKA) (-3,57%), МРСК Центр (-3,07%).
Рубль существенно укреплялся против своих конкурентов. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2940 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 9,31%, недельная снизилась до 9,38%, а месячная упала до 9,49%. Очередное наступление рубля поддерживается не только ростом котировок нефти выше $52, но и позицией ЦБ РФ. Департамент исследований и прогнозирования Банка России выпустил аналитическую записку, в которой объясняет, почему поддержка экономики за счёт искусственного изменения курса рубля не принесёт желаемых результатов. В частности, отмечается, что искусственное занижение курса рубля создаст некоторые преимущества, но за счёт благосостояния населения. Это выгодно лишь экстенсивным отраслям экономики, но не отраслям с высокой добавленной стоимостью. В условиях излишне слабого рубля компании не стремятся к оптимизации своей работы, а уповают лишь на валютный фактор.
Фактически, ослабление рубля это ценовой демпинг за счёт снижения расходов на заработную плату. В аналитической записке говорится, что средние зарплаты в обрабатывающих отраслях РФ на 20% ниже, чем в Китае.
Регулятор, как минимум на уровне экспертной оценки, не поддерживает разговоры в Минфине и Минэкономразвития о пользе ослабления национальной валюты, что существенно снижает перспективы данного сценария на второе полугодие. В последнее время многие прогнозы указывают на то, что ЦБ РФ может выйти на рынок с валютными интервенциями, но содержание аналитической записки и интервью главы ЦБ Э. Набиуллиной, которое она дала на прошлой неделе, свидетельствуют об обратном. Однако у регулятора остаются свои инструменты влияния на курс без осуществления интервенций. Дальнейшее снижение ставки будет сокращать разрыв доходности в долларах и рублях, что постепенно снизит актуальность рублёвого Carry Trade. К 15:20 (мск) пара USD/RUB снижалась на 1,43% до 56,27, EUR/RUB – на 1,13% до 61,745.
Европейские индексы торговались без существенной волатильности. В сырьевом секторе покупатели проявили активность в надежде на китайские инициативы в рамках Один пояс – один путь: Anglo American (LON:AAL) (+1,39%), BHP Billiton (LON:BLT) PLC (+1,98%), Antofagasta (LON:ANTO) PLC (+2,07%). Нефтяники также взбодрились на фоне Brent выше $52 за баррель. Сектор фармацевтических компаний, напротив, тянул рынки вниз: Roche Holdings (-0,41%), Sanofi (PA:SASY) SA (-0,81%). К 15:20 (мск) DAX – 12753,92 (-0,13%), CAC40 – 5400,84 (-0,08%), FTSE 100 – 7443,75 (+0,11%).
Похоже, что президент РФ в очередной раз спас нефтяную сделку. В рамках общения с журналистами в Пекине он заявил о том, что продление соглашения о сокращении добычи обеспечит стабильность цен. По его словам, у него была встреча с главами нефтяных компаний, на которой обсуждался подобный вариант и было принято решение о его поддержке. Соответственно, тема совместного заявления РФ и Саудовской Аравии о поддержке плана продления соглашения о сокращении добычи ещё на девять месяцев является основным поводом для роста котировок нефти. Однако некоторые участники соглашения уже пытаются выторговать себе более выгодные условия. В частности, представители Казахстана уже высказались в том смысле, что не готовы участвовать в соглашении на прежних условиях. Подобная позиция не должна удивлять, поскольку проект Кашаган все же постепенно начинает наращивать производство, а до окупаемости вложений ещё очень далеко. К 15:20 (мск) Brent – $52,45 (+3,17%), WTI – $49,77 +3,32%, золото – $1235 (+0,59%), медь – $5636,14 (+1,29%), никель – $9355 (+0,43%), палладий – $816 (+1,56%).
Фьючерс на индекс доллара снижался почти на 0,25% до 98,81. NZD, AUD, CAD укреплялись от 0,55% до 0,75% относительно валюты США. К 15:20 (мск) EUR/USD – $1,097 (+0,41%), GBP/USD – $1,292 (+0,26%), USD/JPY – 113,44 (+0,14%).
Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, или Empire State Index впервые с октября прошлого года упал в негативную зону. Его значение составило -1,0 пункт по сравнению с +5,2 в апреле. Падение фьючерса на индекс доллара усилилось до 98,70 пункта после выхода индекса. Похоже, что статистика за апрель и май может оказаться не столь способствующей повышению ставки ФРС. Фьючерс на S&P 500 подрастал лишь на 0,1%. Индекс ММВБ остаётся под давлением крепкого рубля, что препятствует его движению выше 2000 пунктов. Впрочем, на горизонте также могут оказаться новые дивидендные разочарования. В частности, исключения вновь могут коснуться Газпрома, а не только Роснефти.
Андрей Кочетков, аналитик Открытие Брокер