Руководство ФРС заняло ястребиную позицию в отношении первого повышения учетной ставки, что увеличивает шансы на постепенное ужесточение монетарной политики уже в этом году. В пользу этого говорят и последние данные по ИПЦ: базовый ИПЦ составил 0,3% в месячном исчислении против ожидавшихся 0,2%. Джанет Йеллен вновь заявила о своем оптимизме в отношении краткосрочной перспективы восстановления роста в США. Глава ФРС заявила, что «несколько отрицательных экономических факторов замедлили восстановление роста, и в некоторой степени они продолжают влиять на прогнозные данные»и добавила, что «если экономическая ситуация продолжит улучшаться в соответствии с моими ожиданиями, я полагаю, что будет уместно в определенный момент текущего года совершить первый шаг для повышения целевой федеральной ставки фондирования и начать процесс нормализации монетарной политики». Тем не менее, Йеллен несколько умерила свои заявления, добавив, что «отрицательные факторы, влияющие на нашу экономику, на данный момент не исчерпали себя в полной мере и поэтому я ожидаю, что рост занятости и объема продукции в оставшуюся часть года и далее будет носить умеренный характер». Йеллен также сделала любопытное заявление по рынку труда, признав, что даже несмотря на то, что уровень безработицы «опустился до отметок, которые многие экономисты считают устойчивыми в долгосрочной перспективе без генерирования инфляции», текущая статистика пока не полностью отображает «степень отставания на рынке труда».
В самом деле, для получения статуса безработного сейчас необходимо уведомить власти о том, что вы активно ищете работу, в противном же случае фактически безработные люди не учитываются в статистике. Напомним, что безработица категории U-6 (включает долгосрочных безработных и некоторые категории людей, вынужденных работать на неполной ставке) в прошлом апреле достигла 10,8%, что в двое больше более популярной категории U-3 (5,4% от общего объема рабочей силы в апреле).
Таким образом, на рынке труда сейчас ситуация не такая уж безоблачная, и руководство ФРС принимает это во внимание. Стэнли Фишер заявил, что руководство ФРС анализирует риски как слишком раннего, так и слишком позднего повышения процентных ставок. «Что лучше: повышать ставку раньше, но постепенно, или позже, но быстро? Если мы поднимем ставку от нулевой отметки, в случае возникновения проблем будет труднее вернуться обратно», – заявил Фишер.
Несмотря на то, что инфляция показала признаки улучшения, их недостаточно для повышения ставки до конца лета. Более того, ФРС не хочет преждевременно поднять ставку и поэтому, скорее всего, позволит американской экономике набрать немного более высокие темпы роста перед тем, как сделать первый шаг. Пара евро-доллар снижается ниже и располагается на ключевой поддержке 1,0882.
Состоится ли дефолт Греции? (автор – Йэнн Квеленн)
Министр внутренних дел Греции Никос Вуцис заявил, что в случае, если между Грецией и ее кредиторами не будет достигнуто соглашение, выплаты в адрес МВФ прекратятся и, как следствие, Греция объявит о дефолте в следующем месяце. 4 транша выплат общим объемом 1,6 млрд евро должны быть выплачены Международному валютному фонду. Для принятия решения по разморозке новых траншей финансовой помощи были проведены новые переговоры. Более того, Греция попросила кредиторов пойти на компромисс в части их требований. Греции становится все более сложно совершать даже внутренние выплаты заработной платы и пенсий.
В последние несколько лет от Греции требовалось достичь неустойчиво высокого профицита около 4,5% ВВП, чтобы снизить соотношения ее долга к ВВП. Для достижения этой нереалистичной цели и выполнения требований по ужесточению мер экономии Греции необходимо увеличить налог на добавленную стоимость и вновь урезать пенсии. Нет нужды говорить, что в случае дефолта (особенно по долгам перед ЕЦБ), Греция, вероятно, будет вынуждена выйти из зоны евро. Мы полагаем, что Греция не сможет совершить выплаты для МВФ в июне, что продолжит оказывать понижательное влияние на пару евро-доллар. Заключенное в последний момент соглашение может дать Греции еще 7,2 млрд финансовой помощи, но это только отложит проблему и, скорее всего, повысит политическую напряженность. Сейчас мы задаемся только одним вопросом: когда Греция покинет еврозону?
EUR/USD: Пара пробила поддержку на уровне 1,1066 (минимум 5 мая 2015 г.) и сейчас приближается к поддержке на отметке 1,0820 (минимум 27 апреля 2015 г.). Сопротивление расположено на отметках 1,1217 (максимум 19 мая 2015 г.) и 1,1459 (максимум 15 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара пробила поддержку на уровне 1,5447 (минимум 19 мая 2015 г.) и пересекла линию канала восходящего тренда. Сейчас GBP/USD приближается к поддержку 1,5393 (минимум 11 мая 2015 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5815 (максимум 14 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи). Текущая восходящая консолидация указывает на устойчивый спрос в среднесрочной перспективе, пока поддержка на уровне 1,5380 выдерживает натиск.
USD/JPY: Пара преодолела ключевое сопротивление на отметке 122,03 (максимум 10 марта 2015 г.) и сейчас находится на уровне, в последний раз зафиксированном 8 лет назад. USD/JPY пока не пересекла линию 200-дневной скользящей средней, поэтому тренд остается «бычьим». Часовая поддержка задана уровнем 121,45 (максимум 25 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 124,14 (максимум 22 июня 2007). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара нейтрализовала среднесрочный канал нисходящего тренда на уровне 0,9498. Поддержка расположена на уровне 0,9406 (минимум 25 мая 2015 г.). Сопротивление сосредоточено на уровне 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).