Российский рынок акций в среду продолжил повышение. Индекс ММВБ (+0,7%) превысил 1440 пунктов при спросе в нефтегазовом секторе (Роснефть: +1,8%; Сургутнефтегаз: +1,2%; Лукойл: +1,0%), Сбербанка (+1,2%) и «бетовых» акциях металлургов (НорНикель: +2,0%; Северсталь: +2,5%; Мечел: +8,8%: ММК: +8,0% - последний на ожиданиях сильной финотчетности). Отметим также сильный рост в ряде бумаг 2-з-го эшелонов. Так, продолжили «улетать» котировки КАМАЗа(+10,9%), вслед за которым росли АвтоВАЗ (+6,0%) и Соллерс (+1,0%). Опять лучше рынка был Яндекс (+1,9%), неплохая динамика наблюдалась в акциях девелоперов (рост на 1,1-1,6%) и производителях удобрений (рост на 1,5-2,3%). Разнонаправленно отторговались акции электроэнергетики и потребсектора при коррекции самых ключевых «фишках» этих сегментов (Русгидро: -0,4%; Магнит: -1,0%).
Наши прогнозы и рекомендации
После новостей по ведущим ЦБ (вчера вышли «минутки» ФРС и Банка Англии) оптимизм на мировых рынках акций поубавился, а инвесторы начали формировать более консервативные позиции в ожидании пятничного выступления Д. Йеллен в Джексон-Хоуле. Вчерашние протоколы последних заседаний американского и английского регуляторов показали, что и США и Великобритания серьезно намерены начать реализовывать т.н. «программы выхода» – меры по нормализации своих политик, радикально смягченных после пика кризиса 2008-2009 гг. И, судя по всему, повышение ставок и переход к постепенному изъятию избыточной, по мнению ЦБ, ликвидности, может состояться раньше, чем ожидают рынки. Таким образом, геополитика и экономические новости, по нашему мнению, отходят на второй план – более важным станет пятничный доклад главы ФРС Д. Йеллен на ежегодной конференции в Джексон-Хоуле, где традиционно делаются программные заявления. Д.Йеллен вполне может оценить срок начала ставок и отказа от программы рефинансирования портфеля ФРС, что будет означать начало фазы сокращения денежной базы в США. На этом фоне товарные рынки и евро остаются под давлением, настроения на мировых рынках акций – преимущественно умеренно негативные.
Мы считаем, что риски перехода мировых рынков к умеренной коррекции в конце недели крайне высоки, а ближайший фьючерс на нефть Brent может протестировать ключевую отметку в 100 долл./барр. Ситуация на Украине по-прежнему не радует (конвой так и не пропущен, военные действия на востоке не утихают), российский рынок акций уже вошел в зону перегретости и растет уже очень, по историческим меркам, долго (9 дней подряд). Мы ждем, что участники рынка перейдут к частичной фиксации прибыли, что может заставить индекс ММВБ протестировать 200МА сверху (1430 пунктов) и перейти к консолидации в районе 1400-1450 пунктов. Риски отката к более низким уровням, как и продолжение роста к следующему уровню сопротивления (1470 пунктов) на этой неделе мы считаем менее вероятными.
Евгений Локтюхов